油價暴跌重創(chuàng)美國頁巖油產(chǎn)業(yè)

1月15日當周，國際油價12年來首次跌穿30美元/桶。在油價暴跌的局面下，盡管美國的頁巖生產(chǎn)商為求一線生機早已竭力縮減用度，頁巖油亦大幅減產(chǎn)，但不幸的是，在全球供應過剩加劇的大環(huán)境下，這也只是“九牛一毛”。各大分析機構普遍看空油市前景，美國能源行業(yè)投資受挫，許多頁巖油商面臨生死考驗。

頁巖油產(chǎn)出已經(jīng)大幅下滑

2016年交易首周，國際油價刷新11年來低點，暴跌逾10%。美國開工的頁巖油鉆井平臺數(shù)量急劇減少，有的產(chǎn)區(qū)甚至無平臺開工。據(jù)油服公司貝克休斯(BakerHughes)公布的數(shù)據(jù)，截至1月8日當周，美國開工原油鉆井平臺數(shù)減少20臺至516臺，降幅為四周以來最大，相較一年以前下降了64%。

美國能源信息署(EIA)1月11日公布的數(shù)據(jù)預計，2月頁巖油產(chǎn)量可能將連續(xù)第7個月下滑，較1月下降11.6萬桶，至每日480萬桶。

彭博社表示，如果EIA預估準確，則美國頁巖油日產(chǎn)量相比2015年3月的峰值下降63.8萬桶，減產(chǎn)幅度已高于去年厄瓜多爾或利比亞的平均日產(chǎn)量。

盡管此前有分析機構預期，隨著一些油企開始削減開支，美國頁巖油產(chǎn)量下降的速度將開始加快，但據(jù)EIA估值，2月降幅預計將與1月大致相當。這一下降速度遠遠慢于許多分析師的預期。

分析人士認為，這樣的數(shù)據(jù)進一步顯示出頁巖商在絞盡腦汁以最低的成本和維護支出，試圖從每一口井中提取盡可能多的原油。

《悉尼晨報》指出，頁巖油公司在原油市場不利的情況下仍然減產(chǎn)緩慢，加劇了油價跌勢，使之一再逼近歷史性低點。

在油價暴跌的局面下，許多行業(yè)專家曾表示當油價低于80美元，美國頁巖油就將無利可圖，隨后這一數(shù)值一再被校正，變成了60美元，然后是低于50，甚至40。而今油價已跌破35美元，頁巖產(chǎn)出卻依然居于高位。

2015年油價跌到每桶50美元時，美國頁巖油生產(chǎn)商大幅裁員，把經(jīng)營重心只放在大型自噴井的鉆井平臺上，并使用尖端技術來開采頁巖油。當時這種方法初顯成效，為許多公司贏得了喘息空間，但并不足以拯救油價。在全球供應過剩加劇情況下，唯獨頁巖油大幅減產(chǎn)，效果也只能是“九牛一毛”。

彭博社援引WoodMackenzie公司高級分析師ChristopherKopczynski的意見稱，目前現(xiàn)有油井產(chǎn)量驟減，而新井數(shù)量又屈指可數(shù)，預計美國頁巖油產(chǎn)量或每天再降50萬桶，很快將出現(xiàn)最大降幅。不過，到今年夏天結(jié)束的時候，石油產(chǎn)量將趨于平緩，盡管石油鉆井平臺數(shù)量少，美國也很可能在2017年開始增加產(chǎn)量。

“半數(shù)美國頁巖油商都將破產(chǎn)”

1月15日當周，WTI和布倫特油價雙雙跌穿30美元/桶歷史性關口，各大機構普遍下調(diào)油價預期。摩根士丹利和花旗強化了看空立場，加入到高盛的“唱衰油價至20美元”行列，渣打更甚，預計油價將在本月跌至10美元/桶。

摩根士丹利表示，中國經(jīng)濟增長放緩，美元升值，而且從休斯頓到利雅得的頁巖油商即便在石油過剩的局面下仍都不會全力減產(chǎn)，將導致油價迅速跌破30美元門檻，進入20美元區(qū)域。

《華爾街見聞》撰文指出，這波油價下滑將重創(chuàng)美頁巖油產(chǎn)業(yè)。油價暴跌對美國市場造成的震動，堪比2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。

市場研究公司W(wǎng)olfeResearch表示，多達1/3的美國油氣生產(chǎn)商在2017年年中之前可能會面臨破產(chǎn)或重組。分析師稱，只有油價反彈到至少50美元，一些油氣生產(chǎn)商才可能生存下去。

據(jù)律師事務所Haynes&Boone消息，迄今為止在本輪下跌周期內(nèi)，已有超過30家小公司申請破產(chǎn)保護，這些公司的債務累計超過130億美元。

咨詢公司艾睿鉑(AlixPartners)近日公布的報告顯示，以目前的油價計算，北美油氣企業(yè)每周總共損失近20億美元。

據(jù)Cowen&Co.消息，與2014年相比，美國油氣生產(chǎn)商預計將把預算下調(diào)51%至896億美元，下降幅度超過了20世紀80年代最糟糕的時期,但是未來局勢并沒有緩解的跡象。數(shù)家銀行、分析師和行業(yè)管理人士稱，進入2017年之后較長時間內(nèi)，石油供應過剩局面預計仍將持續(xù)。

美國媒體CNBC援引奧本海默控股公司（Oppenheimer&Co.）資深油氣分析師FadelGheit的看法，犀利直言在原油市場達到平衡之前，半數(shù)美國頁巖油生產(chǎn)商都將破產(chǎn)。

FadelGheit認為，“油價新常態(tài)”可能比現(xiàn)在的水平高出50%到100%。油價最終會穩(wěn)定在60美元附近，但那至少也要兩年以后。而問題在于，對于許多美國頁巖油商而言，那一天已經(jīng)太遲了。頁巖油商的開采方法是破開頁巖層，通過水力壓裂的方法來獲取其中的石油和天然氣，這種方法成本要比從傳統(tǒng)油井當中獲取石油高出很多。

當前油價較2014年夏季峰值時期已下跌逾70%。以沙特為首的歐佩克一直拒絕依照傳統(tǒng)路線通過減產(chǎn)來支持油價復蘇。FadelGheit認為，在美國頁巖油遭到重創(chuàng)之前，沙特不會“允許”油價復蘇。更何況，沙特還要和伊朗以及俄羅斯算賬，這兩個國家也都是沙特的強勁對手，經(jīng)濟上都高度依賴原油。

不過，富國銀行策略分析師JohnLaForge認為，目前油價的暴跌將只是暫時的，因為供應和需求已經(jīng)開始趨近平衡了。他表示，一旦油價觸底，能源類股觸底平均只要兩個月時間。

JohnLaForge補充道，接近30美元的油價，會讓許多生產(chǎn)商迅速破產(chǎn)。1986年油價崩盤之后，就有大約25%的勘探和生產(chǎn)公司破產(chǎn)。目前的美國頁巖公司早已無力維持收支平衡，這種情況當然不能持久，并將最終迫使油價走高。

但《華爾街見聞》分析指出，去年年初，當油價跌至每桶45美元左右時，市場也普遍有分析師認為油價已經(jīng)觸底，即將反彈。但事實證明油價在過去的一年里跌幅近乎腰斬。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。