下行的主要壓力來自于房地產(chǎn)調(diào)整

中國經(jīng)濟新常態(tài)的判斷是基于對我國未來經(jīng)濟增長趨勢的科學(xué)分析。自2012年以來，下行壓力年年有，已連續(xù)三年面臨較大的壓力，從國內(nèi)外環(huán)境看，估計這種壓力在未來二三年都難以消解，甚至還會加大。下行壓力不是來自周期性因素，而是一些長期因素，主要來自于三個方面，一是外部壓力，二是我國經(jīng)濟處于新的發(fā)展階段，增速放慢是內(nèi)在趨勢和規(guī)律，三是源于前期某些過度發(fā)展的部門（如房地產(chǎn)）進入周期性調(diào)整的影響。今年下行的主要壓力來自于房地產(chǎn)調(diào)整，房地產(chǎn)調(diào)整才剛剛開始，明后年房地產(chǎn)調(diào)整力度還可能加大。從國際經(jīng)濟的影響看，發(fā)達國家經(jīng)濟復(fù)蘇總體上有利于我國出口形勢的好轉(zhuǎn)，但目前這種轉(zhuǎn)好的基礎(chǔ)不牢，不穩(wěn)定性和不確定性仍很大，而且我國生產(chǎn)的產(chǎn)品仍處于國際產(chǎn)業(yè)鏈的中低端，且比較優(yōu)勢在減弱，在未形成新的出口競爭力前，全球經(jīng)濟向好對我國出口產(chǎn)品的拉動作用有限?？傊骱竽曛袊?jīng)濟下行壓力還會比較大，增長仍然是小幅波動、穩(wěn)中有降，出現(xiàn)持續(xù)的企穩(wěn)回升走勢的可能性不大。按去年新一屆政府明確的合理區(qū)間和政策框架（也叫區(qū)間調(diào)控），去年和今年我國經(jīng)濟的基本形勢就是“穩(wěn)中有進”或“穩(wěn)中向好”。現(xiàn)在人們理解的穩(wěn)中向好或穩(wěn)中有進，既包括增長上有“進”，希望看到經(jīng)濟增長速度持續(xù)上升，也包括結(jié)構(gòu)的變化和改革的進展。如果未來的經(jīng)濟增長趨勢確實是這種“雙進”，自然沒有問題，但實際情況則可能如我們前面分析，經(jīng)濟增長總體上將是繼續(xù)“穩(wěn)中有降”，從季度看，上升一二個季度又回落，回落之后再反彈。因為人們過于注重經(jīng)濟增長速度的變化，一當(dāng)經(jīng)濟增長回落時，便會出現(xiàn)這樣那樣的唱空唱衰中國的聲音抬頭，不難預(yù)見，明后年還可能出現(xiàn)這樣的情況。實際上，在我國經(jīng)濟進入新的發(fā)展階段，工作總基調(diào)的“穩(wěn)中求進”和經(jīng)濟運行出現(xiàn)的“穩(wěn)中有進”，不應(yīng)是過去理解的僅是經(jīng)濟增長速度的逐步回升，而是包括兩層含義，“穩(wěn)”和“進”講的是兩個東西，“穩(wěn)”是指經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間，不是指經(jīng)濟增長一定要回升，只要主要指標(biāo)不越出合理區(qū)間的上限和下限，都是穩(wěn)。而“進”則指促改革和調(diào)結(jié)構(gòu)所取得的成效。就現(xiàn)階段我國經(jīng)濟發(fā)展來講，“進”更重要，盡管未來經(jīng)濟增長速度仍可能繼續(xù)放慢，但結(jié)構(gòu)變化在加快，市場活力在增強，長期的增長潛力在逐步釋放，那么，顯而易見的結(jié)論是中國經(jīng)濟在不斷向好。即出現(xiàn)了速度遞減而報酬遞增的新形勢，這就是中國的新增長，新發(fā)展。我們認(rèn)為，增長平穩(wěn)（上下波動不大，甚至連續(xù)多年出現(xiàn)穩(wěn)中下降的走勢，但均沒滑出經(jīng)濟運行的合理區(qū)間）、結(jié)構(gòu)優(yōu)化就是中國經(jīng)濟新常態(tài)。因此，衡量中國經(jīng)濟增長好壞的標(biāo)準(zhǔn)需要作重大改變。僅從經(jīng)濟增長速度高低看中國經(jīng)濟好壞會有很大的偏頗，甚至?xí)忻黠@的誤判。如認(rèn)為經(jīng)濟增長回升就是好，下跌就是變壞，就是要出現(xiàn)危機，這樣的認(rèn)識必須修正?？葱码A段中國經(jīng)濟形勢，必須既看穩(wěn)，又看進，既看短期，也看長期，至少要有四看才算全面，一要看中國經(jīng)濟運行是否處在合理區(qū)間，主要指標(biāo)是否很好地匹配，二要看中國經(jīng)濟活力、內(nèi)生動力是否在增強，三要看中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)是否在優(yōu)化，四要看中國長期發(fā)展的潛力是否在不斷釋放。中國經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)三年在7－8%的合理區(qū)間內(nèi)運行，季度間上下波動零點幾個百分點是正常的，但有很多人總是過于看重短期的波動，把季度性下行零點幾個百分點當(dāng)作將要“硬著陸”。因為轉(zhuǎn)型升級，同樣的7－8%的增長，內(nèi)質(zhì)很可能已發(fā)生了深刻變化。去年以來的情況表明，我們政府有能力保持經(jīng)濟運行持續(xù)地處于合理區(qū)間，不僅如此，他們積極作為，著力推動轉(zhuǎn)型升級，使經(jīng)濟發(fā)展的活力不斷增強，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，長期發(fā)展的潛力不斷釋放，這正是我們講的“穩(wěn)中有進”、“穩(wěn)中向好”的真正含義，這也是中國經(jīng)濟發(fā)展有巨大的韌性、巨大的潛力和巨大的回旋余地所在。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。