7月下旬生產(chǎn)資料價格普漲中現(xiàn)分化 基建鏈領(lǐng)漲凸顯經(jīng)濟(jì)韌性

據(jù)國家統(tǒng)計局8月4日發(fā)布的數(shù)據(jù)，對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2025年7月下旬與7月中旬相比，有較多產(chǎn)品價格出現(xiàn)上漲，少數(shù)產(chǎn)品價格下降，部分產(chǎn)品價格持平。

從數(shù)據(jù)看，有色金屬板塊呈現(xiàn)普漲格局，但品種間存在明顯差異：鋅錠表現(xiàn)最強(qiáng)（漲幅2.4%），其次是電解銅（1.5%）和鋁錠（0.9%），只有鉛錠小幅下跌（-0.3%）。

下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異，新能源相關(guān)金屬，如銅和鋅等用于光伏、電動車的，需求堅挺，而鉛酸電池消費相對疲軟。

鋅錠主要受冶煉端夏季限電擾動，基建項目開工加速鍍鋅鋼需求，海外鋅礦進(jìn)口預(yù)期增量；電解銅，廢銅供應(yīng)緊張，新能源電網(wǎng)投資擴(kuò)張；鋁錠，新能源車輕量化需求韌性，綠電鋁成本支撐；鉛錠，儲能電池備貨需求。

綜合來看，生產(chǎn)資料價格上漲將直接增加企業(yè)生產(chǎn)升本，對于制造業(yè)企業(yè)而言，原材料成本在總成本中占比較大，將進(jìn)一步壓縮企業(yè)的利潤空間。為應(yīng)對成本上升，企業(yè)可能提高產(chǎn)品價格，但又會受市場競爭的制約。

成本推動通貨膨脹，生產(chǎn)資料價格的持續(xù)上漲可能會引發(fā)成本推動型通貨膨脹，但從另一個角度來看，經(jīng)濟(jì)活動正在逐漸活躍，如果生產(chǎn)資料價格上漲是由于需求增加導(dǎo)致，意味經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇趨勢，通縮壓力將有所緩解。

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