粗鋼日產(chǎn)突破207萬(wàn)噸背后鋼廠利潤(rùn)修復(fù)與需求博弈下的新周期觀察

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)8月14日數(shù)據(jù)顯示，2025年8月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)207.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.7%，創(chuàng)2024年四季度以來(lái)單旬最高水平。這一數(shù)據(jù)與同期生鐵產(chǎn)量3.2%的環(huán)比增速形成呼應(yīng)，但鋼材日產(chǎn)量4.1%的降幅暴露出產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)分化，盡管冶煉端復(fù)產(chǎn)勢(shì)頭強(qiáng)勁，終端需求承接能力仍存隱憂。

從生產(chǎn)端看，粗鋼產(chǎn)能釋放提速與近期鐵礦石價(jià)格回落直接相關(guān)，普氏62%品位鐵礦石指數(shù)較上月下跌12.3%，成本端壓力緩解推動(dòng)鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿增強(qiáng)。值得關(guān)注的是，重點(diǎn)鋼企粗鋼產(chǎn)量占全國(guó)比重約77%，其產(chǎn)能擴(kuò)張可能帶動(dòng)全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量突破268萬(wàn)噸，這或?qū)⒓觿∠掳肽甏咒撈娇卣邎?zhí)行的復(fù)雜性。

需求側(cè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾，建筑用鋼需求受高溫天氣抑制，而制造業(yè)用鋼需求分化明顯。汽車行業(yè)用鋼訂單環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，但工程機(jī)械領(lǐng)域用鋼需求同比下滑4.5%，反映出基建投資尚未形成規(guī)模效應(yīng)。鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)三周累積至1620萬(wàn)噸，較去年同期高5.3%，庫(kù)存去化壓力可能倒逼鋼廠調(diào)整排產(chǎn)計(jì)劃。

期貨市場(chǎng)已對(duì)此作出反應(yīng)，螺紋鋼主力合約較7月底下跌3.7%，而熱軋卷板因汽車產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)預(yù)期維持1.2%漲幅，品種分化印證市場(chǎng)對(duì)需求韌性的差異化判斷。當(dāng)前需重點(diǎn)關(guān)注8月下旬鋼廠利潤(rùn)修復(fù)與粗鋼平控政策的博弈，以及基建項(xiàng)目開工進(jìn)度對(duì)鋼材消費(fèi)的實(shí)質(zhì)性拉動(dòng)作用。

【以上內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。