白銀回調(diào)30元！供需缺口擴(kuò)大，短期震蕩難掩長(zhǎng)期看漲邏輯

8月27日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)收9305元/千克，較前一交易日下跌30元；截止11:00滬銀主力2510合約跌26元至9328元/千克，跌幅0.28%。盡管價(jià)格小幅回調(diào)，但光伏產(chǎn)業(yè)需求增長(zhǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期仍為市場(chǎng)核心關(guān)注點(diǎn)。

據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年全球光伏用銀量預(yù)計(jì)達(dá)7560噸，較2022年增長(zhǎng)超100%，占全球白銀需求的16%以上。然而，光伏企業(yè)正加速推進(jìn)"少銀化"技術(shù)升級(jí)，如OBB無(wú)主柵技術(shù)已降低銀耗15%，部分頭部企業(yè)銀耗量三年間下降78.8%。這一矛盾導(dǎo)致白銀需求增長(zhǎng)預(yù)期被部分抵消，短期價(jià)格承壓。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期表態(tài)"調(diào)整貨幣政策時(shí)機(jī)已到"，市場(chǎng)普遍預(yù)期9月降息概率超80%。歷史數(shù)據(jù)顯示，降息周期中黃金價(jià)格通常受益更明顯，而白銀因工業(yè)屬性較強(qiáng)，漲幅往往滯后。8月27日，國(guó)際黃金價(jià)格突破3390美元/盎司，國(guó)內(nèi)黃金概念指數(shù)上漲0.4%，但白銀僅微幅調(diào)整，顯示市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期已充分消化。

當(dāng)日美元指數(shù)報(bào)收98.31，漲幅0.10%。分析師指出，長(zhǎng)期來(lái)看，美元指數(shù)仍具抗跌韌性，若美聯(lián)儲(chǔ)降息后美國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)韌性，美元可能反彈，進(jìn)而壓制白銀價(jià)格。

滬銀主力合約日內(nèi)在20日均線附近獲得支撐，MACD指標(biāo)顯示短期可能維持震蕩。需關(guān)注9200元/千克關(guān)鍵支撐位，若跌破可能引發(fā)進(jìn)一步調(diào)整。

長(zhǎng)期來(lái)看，光伏、電子行業(yè)需求增長(zhǎng)及全球白銀供需缺口預(yù)計(jì)2025年擴(kuò)大至8800噸，仍支撐白銀看漲邏輯。但短期需警惕工業(yè)需求疲軟及"少銀化"技術(shù)推廣帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)。投資者需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議及光伏行業(yè)技術(shù)升級(jí)進(jìn)展。

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