中國政策發(fā)力、美國囤貨潮助力但美指反彈施壓 9日銅價或漲勢有限

長江銅價copper.短評：美指反彈施壓但降息預期仍主導市場，隔夜倫銅漲 0.09%；中國政策發(fā)力、美國囤貨潮助力，滬銅堅挺，但現(xiàn)貨及終端制約，今現(xiàn)銅或漲勢受限。

【銅期貨市場】美指反彈施壓但降息預期仍主導市場，隔夜倫銅弱勢反彈后橫盤整理收出一根小陽線；最新收盤報價11675元/噸，收漲10美元，漲幅0.09%，成交量21149手減少9500手，持倉量342321手增加449手；晚間滬銅高開震蕩后下行，尾盤進入橫盤整理收出一根小陰線，主力月2601合約最新收盤價報922400元/噸，跌40元，跌幅0.04%。

倫敦金屬交易所（LME）12月6日倫銅最新庫存量報164550公噸，較上個交易日增加2000公噸，漲幅1.23%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力2601合約高開，開盤價報92490元/噸，漲50元。

宏觀層面，市場普遍預期美聯(lián)儲在周三結(jié)束的FOMC會議上將降息25個基點。不過，美聯(lián)儲聲明措辭及主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的表態(tài)，或許會表明未來進一步降息的門檻將提高。這一情況對美元匯率形成支撐，而美元走強會使以美元計價的金屬對持有其他貨幣的買家而言成本更高，受此影響，隔夜倫銅漲勢受抑。利好方面，中國明確表示將在2026年擴大內(nèi)需，并以更積極的政策舉措支持整體經(jīng)濟發(fā)展，這對工業(yè)金屬構(gòu)成利好，為銅價提供了有力支撐。然而，也存在一些不確定因素。特朗普政府8月1日生效的50%進口關稅雖豁免了精煉銅，但目前仍在審查是否征收精煉銅關稅，預計明年6月公布審查結(jié)果。這致使COMEX期銅持續(xù)享有溢價，商家也因此繼續(xù)將銅運往美國。

從基本面來看，全球精煉銅供應增長受礦山擴產(chǎn)緩慢制約，且多處礦區(qū)出現(xiàn)供應中斷，進一步加劇了原料短缺狀況。市場分析預計，2026年全球精煉銅可能出現(xiàn)45萬噸的供應缺口。為吸引更多礦業(yè)投資，2026年銅價全年平均需超過12000美元/噸。此外，新能源需求韌性較強，AI、電網(wǎng)、光伏、電動汽車以及儲能等新興領域強勢崛起，在數(shù)字化時代背景下，銅消耗量占比預計將增多。

綜合來看，在中國政策發(fā)力、美國囤貨潮的助力下，滬銅價格高位堅挺。但需留意，當前國內(nèi)現(xiàn)貨及終端消費疲軟，對高價銅的采購需求意愿偏低，這將對銅價上漲形成制約，今現(xiàn)銅漲勢或受限。

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