中國政策發(fā)力、美國囤貨潮助力但美指反彈施壓 9日銅價或漲勢有限

長江銅價copper.短評：美指反彈施壓但降息預(yù)期仍主導(dǎo)市場，隔夜倫銅漲 0.09%；中國政策發(fā)力、美國囤貨潮助力，滬銅堅挺，但現(xiàn)貨及終端制約，今現(xiàn)銅或漲勢受限。

【銅期貨市場】美指反彈施壓但降息預(yù)期仍主導(dǎo)市場，隔夜倫銅弱勢反彈后橫盤整理收出一根小陽線；最新收盤報價11675元/噸，收漲10美元，漲幅0.09%，成交量21149手減少9500手，持倉量342321手增加449手；晚間滬銅高開震蕩后下行，尾盤進(jìn)入橫盤整理收出一根小陰線，主力月2601合約最新收盤價報922400元/噸，跌40元，跌幅0.04%。

倫敦金屬交易所（LME）12月6日倫銅最新庫存量報164550公噸，較上個交易日增加2000公噸，漲幅1.23%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力2601合約高開，開盤價報92490元/噸，漲50元。

宏觀層面，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲在周三結(jié)束的FOMC會議上將降息25個基點。不過，美聯(lián)儲聲明措辭及主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的表態(tài)，或許會表明未來進(jìn)一步降息的門檻將提高。這一情況對美元匯率形成支撐，而美元走強(qiáng)會使以美元計價的金屬對持有其他貨幣的買家而言成本更高，受此影響，隔夜倫銅漲勢受抑。利好方面，中國明確表示將在2026年擴(kuò)大內(nèi)需，并以更積極的政策舉措支持整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這對工業(yè)金屬構(gòu)成利好，為銅價提供了有力支撐。然而，也存在一些不確定因素。特朗普政府8月1日生效的50%進(jìn)口關(guān)稅雖豁免了精煉銅，但目前仍在審查是否征收精煉銅關(guān)稅，預(yù)計明年6月公布審查結(jié)果。這致使COMEX期銅持續(xù)享有溢價，商家也因此繼續(xù)將銅運往美國。

從基本面來看，全球精煉銅供應(yīng)增長受礦山擴(kuò)產(chǎn)緩慢制約，且多處礦區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)中斷，進(jìn)一步加劇了原料短缺狀況。市場分析預(yù)計，2026年全球精煉銅可能出現(xiàn)45萬噸的供應(yīng)缺口。為吸引更多礦業(yè)投資，2026年銅價全年平均需超過12000美元/噸。此外，新能源需求韌性較強(qiáng)，AI、電網(wǎng)、光伏、電動汽車以及儲能等新興領(lǐng)域強(qiáng)勢崛起，在數(shù)字化時代背景下，銅消耗量占比預(yù)計將增多。

綜合來看，在中國政策發(fā)力、美國囤貨潮的助力下，滬銅價格高位堅挺。但需留意，當(dāng)前國內(nèi)現(xiàn)貨及終端消費疲軟，對高價銅的采購需求意愿偏低，這將對銅價上漲形成制約，今現(xiàn)銅漲勢或受限。

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