宏觀暖及供需韌性支撐 26日銅價(jià)或大漲

長(zhǎng)江銅價(jià)copper.短評(píng)：美元走軟及國(guó)內(nèi)節(jié)前備貨需求增加，隔夜滬銅大漲2.51%；衡量中國(guó)進(jìn)出口指標(biāo)的上海洋山銅溢價(jià)升至三個(gè)月高位，疊加礦山擾動(dòng)、加工費(fèi)低位，供應(yīng)緊張難改，預(yù)今現(xiàn)銅大漲。

【銅期貨市場(chǎng)】因圣誕節(jié)假期，12月25日LME休市一日；因英國(guó)節(jié)禮日，12月26日LME休市一日；隔夜滬銅高開(kāi)上揚(yáng)，盤(pán)中再創(chuàng)歷史新高值97960元/噸，主力月2602合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)997680元/噸，漲2390元，漲幅2.51%。

倫敦金屬交易所（LME）12月24日倫銅最新庫(kù)存量報(bào)157025公噸，較上個(gè)交易日減少1550公噸，跌幅0.98%。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力2602合約高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)98040元/噸，漲2750元，早盤(pán)再創(chuàng)新高98310元/噸。

宏觀層面，2025 年圣誕節(jié)，美股及全球多金融市場(chǎng)休市，交易活躍度驟降。節(jié)后市場(chǎng)或有波動(dòng)，歷史規(guī)律顯示，若節(jié)前市場(chǎng)平淡，節(jié)后或現(xiàn)"圣誕老人行情"補(bǔ)償性反彈，不過(guò)需警惕美聯(lián)儲(chǔ)政策、全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等風(fēng)險(xiǎn)。年末后續(xù)仍有調(diào)整，12 月 31 日美股提前收盤(pán)，2026 年 1 月 1 日元旦全天休市。海外休假期間，國(guó)內(nèi)人民幣強(qiáng)勢(shì)站上 7.01 關(guān)口，提振國(guó)內(nèi)多頭情緒，推動(dòng)金屬市場(chǎng)上漲。穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家贊迪近期稱，美聯(lián)儲(chǔ) 2026 年或多次降息，原因在于經(jīng)濟(jì)處于微妙平衡狀態(tài)。此外，全球去美元化趨勢(shì)也為金屬釋放上漲信號(hào)。

基本面，衡量中國(guó)進(jìn)出口指標(biāo)的上海洋山銅溢價(jià)升至每噸55美元，創(chuàng)三個(gè)月高位，這直接印證了國(guó)內(nèi)需求的回暖。海外礦山擾動(dòng)頻發(fā)，近期智利曼托維德銅金礦因勞工沖突面臨停產(chǎn)威脅。中國(guó)主要銅冶煉廠周四會(huì)議決定，不為 2026 年一季度銅精礦處理費(fèi)設(shè)定指導(dǎo)價(jià)，反映原材料供應(yīng)短缺，處理費(fèi)處歷史低位，冶煉廠利潤(rùn)受擠壓，凸顯全球供應(yīng)緊張難改。疊加美國(guó)明年或?qū)嵤┿~關(guān)稅政策引發(fā)虹吸效應(yīng)，非美銅貨源不斷流入美國(guó)，導(dǎo)致其他地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，進(jìn)一步推動(dòng)銅價(jià)上行。元旦將至，下游節(jié)前備貨需求增加，剛需交易節(jié)奏持續(xù)。

綜合來(lái)看，宏觀氛圍偏暖，供需韌性支撐，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)銅將大幅上漲。

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