宏觀暖及供需韌性支撐 26日銅價或大漲

長江銅價copper.短評：美元走軟及國內節(jié)前備貨需求增加，隔夜滬銅大漲2.51%；衡量中國進出口指標的上海洋山銅溢價升至三個月高位，疊加礦山擾動、加工費低位，供應緊張難改，預今現銅大漲。

【銅期貨市場】因圣誕節(jié)假期，12月25日LME休市一日；因英國節(jié)禮日，12月26日LME休市一日；隔夜滬銅高開上揚，盤中再創(chuàng)歷史新高值97960元/噸，主力月2602合約最新收盤價報997680元/噸，漲2390元，漲幅2.51%。

倫敦金屬交易所（LME）12月24日倫銅最新庫存量報157025公噸，較上個交易日減少1550公噸，跌幅0.98%。

長江銅業(yè)網訊：今日滬銅主力2602合約高開，開盤價報98040元/噸，漲2750元，早盤再創(chuàng)新高98310元/噸。

宏觀層面，2025 年圣誕節(jié)，美股及全球多金融市場休市，交易活躍度驟降。節(jié)后市場或有波動，歷史規(guī)律顯示，若節(jié)前市場平淡，節(jié)后或現"圣誕老人行情"補償性反彈，不過需警惕美聯(lián)儲政策、全球經濟數據等風險。年末后續(xù)仍有調整，12 月 31 日美股提前收盤，2026 年 1 月 1 日元旦全天休市。海外休假期間，國內人民幣強勢站上 7.01 關口，提振國內多頭情緒，推動金屬市場上漲。穆迪首席經濟學家贊迪近期稱，美聯(lián)儲 2026 年或多次降息，原因在于經濟處于微妙平衡狀態(tài)。此外，全球去美元化趨勢也為金屬釋放上漲信號。

基本面，衡量中國進出口指標的上海洋山銅溢價升至每噸55美元，創(chuàng)三個月高位，這直接印證了國內需求的回暖。海外礦山擾動頻發(fā)，近期智利曼托維德銅金礦因勞工沖突面臨停產威脅。中國主要銅冶煉廠周四會議決定，不為 2026 年一季度銅精礦處理費設定指導價，反映原材料供應短缺，處理費處歷史低位，冶煉廠利潤受擠壓，凸顯全球供應緊張難改。疊加美國明年或實施銅關稅政策引發(fā)虹吸效應，非美銅貨源不斷流入美國，導致其他地區(qū)現貨供應趨緊，進一步推動銅價上行。元旦將至，下游節(jié)前備貨需求增加，剛需交易節(jié)奏持續(xù)。

綜合來看，宏觀氛圍偏暖，供需韌性支撐，預計今日現銅將大幅上漲。

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