14日鎳價(jià)小漲 剛需小單主導(dǎo)長(zhǎng)協(xié)鎖定主流

ccmn滬鎳走勢(shì)：今日午盤(pán)后滬期鎳小跌，滬期鎳主力月2602合約開(kāi)盤(pán)報(bào)140330元/噸，盤(pán)中最高報(bào)143780元/噸，最低價(jià)報(bào)139130元/噸，收盤(pán)報(bào)140940元/噸，下跌150元/噸，跌幅為0.11%，滬鎳主力月2602主力合約成交量1070684手。

據(jù)屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)：1月14日ccmn長(zhǎng)江綜合1#鎳價(jià)141950元/噸-151650元/噸，均價(jià)報(bào)146800元/噸，較前一日價(jià)格上漲800元，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳報(bào)142300元/噸-151700元/噸，均價(jià)報(bào)147000元/噸，較前一日價(jià)格上漲750元，廣東現(xiàn)貨鎳報(bào)150700元/噸-151100元/噸，均價(jià)報(bào)150900元/噸，較前一日價(jià)格上漲1750元。

ccmn鎳市分析：宏觀(guān)面，鎳價(jià)在有色金屬板塊中錄得上漲。宏觀(guān)層面，美國(guó) 12 月核心 CPI 同比 2.6% 創(chuàng)近五年新低，市場(chǎng)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元指數(shù)盤(pán)中震蕩后雖逼近四周高位，但寬松流動(dòng)性預(yù)期已引導(dǎo)資金回流大宗商品，為包括鎳在內(nèi)的大宗商品提供了估值支撐。同時(shí)，全球主要經(jīng)濟(jì)體圍繞關(guān)鍵礦產(chǎn)的博弈持續(xù)升溫，作為動(dòng)力電池核心材料的鎳，其戰(zhàn)略資源屬性得到市場(chǎng)重估，吸引了配置型資金的關(guān)注。此外，資源國(guó)政策動(dòng)向?yàn)槭袌?chǎng)增添了另一條敘事線(xiàn)。雖然當(dāng)前并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)中斷，但全球鎳鈷供應(yīng)鏈高度集中的特點(diǎn)，使得市場(chǎng)對(duì)主要資源生產(chǎn)國(guó)任何可能收緊資源管控的政策動(dòng)向都極為敏感。這種對(duì)潛在擾動(dòng)的"超前定價(jià)"，為鎳價(jià)提供了額外的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。短期來(lái)看，鎳價(jià)上行受情緒和預(yù)期推動(dòng)較為明顯。長(zhǎng)期走勢(shì)能否持續(xù)，仍需回歸其自身供需基本面，重點(diǎn)關(guān)注印尼主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能釋放節(jié)奏與新能源領(lǐng)域?qū)嶋H需求增長(zhǎng)的匹配情況。

供應(yīng)預(yù)期收緊是核心驅(qū)動(dòng)。印尼擬將2026年鎳礦產(chǎn)量配額大幅削減約34%，疊加主要生產(chǎn)商因?qū)徟鷨?wèn)題暫停部分采礦作業(yè)，直接引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期原料供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)。同時(shí)，印尼擬調(diào)整礦業(yè)稅費(fèi)規(guī)則，可能增加伴生鈷的征稅，進(jìn)一步抬升了成本預(yù)期。盡管?chē)?guó)內(nèi)有新增產(chǎn)能，但原料端的結(jié)構(gòu)性緊張已經(jīng)顯現(xiàn)。
需求端存在雙重支撐。新能源領(lǐng)域，雖然處于季節(jié)性淡季，但長(zhǎng)期高鎳化趨勢(shì)未改，三元電池需求具備剛性。不銹鋼領(lǐng)域，社會(huì)庫(kù)存下降、排產(chǎn)回升帶來(lái)的原料補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)鎳價(jià)形成了階段性支撐。傳統(tǒng)電鍍等行業(yè)則提供了穩(wěn)定的需求基礎(chǔ)。
產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)"強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)"的博弈。上游礦端因印尼政策主導(dǎo)而預(yù)期強(qiáng)勢(shì)，但中游冶煉產(chǎn)能（尤其是印尼的MHP）正處于快速釋放期，而下游硫酸鎳環(huán)節(jié)已面臨即期虧損，不銹鋼終端也承受成本壓力，利潤(rùn)整體向上游礦端集中。盡管全球顯性庫(kù)存總量不低，但優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源緊張，金川鎳升水高企。
龍頭企業(yè)動(dòng)態(tài)顯示行業(yè)持續(xù)擴(kuò)張（如格林美產(chǎn)能滿(mǎn)產(chǎn)），但亦受政策影響（如淡水河谷印尼暫停采礦）。
后市展望，鎳價(jià)短期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。印尼政策的不確定性、宏觀(guān)流動(dòng)性預(yù)期與低流動(dòng)性下的資金情緒構(gòu)成支撐，但高庫(kù)存和季節(jié)性需求疲軟也將形成壓制。市場(chǎng)核心矛盾在于強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注印尼配額政策的最終落地情況以及實(shí)際需求的復(fù)蘇力度。

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