21日銅價(jià)五連跌 價(jià)格下跌未刺激大量現(xiàn)貨買興

1月21日銅期貨市場動(dòng)態(tài)：今日滬期銅早盤偏弱震蕩為主，午后反彈后橫盤震蕩。主力月2603合約開盤價(jià)報(bào)101020元/噸，最高101650元/噸，最低99210元/噸，昨結(jié)101240元/噸，今日收盤價(jià)報(bào)101280元/噸，漲40元，漲幅0.04%。滬銅主力2603合約全天成交量230318手增加54255手，持倉量223784手增加4886手。亞盤時(shí)段，倫銅震蕩后強(qiáng)勢拉升，北京時(shí)間14：50最新報(bào)價(jià)12906美元/噸，漲108.5美元/噸，漲幅0.85%。

長江銅業(yè)網(wǎng)銅價(jià)格統(tǒng)計(jì)：今日國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格五連跌，長江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)100390元/噸，跌320元，升水0-升水40，漲10元；長江綜合1#銅價(jià)報(bào)100290元/噸，跌325元，貼水130-貼水30，漲5元；廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)100210元/噸，跌320元，貼水260-貼水60，漲10元；上海地區(qū)1#銅價(jià)報(bào)100270元/噸，跌330元，貼水140-貼水60，持平。

長江銅市分析：

宏觀層面，2026 年 1 月特朗普重啟收購格陵蘭島計(jì)劃，以關(guān)稅向歐洲施壓，自 2 月起對丹麥、挪威等八國征收 10%關(guān)稅，若 6 月未達(dá)成交易則升至 25%。此舉針對歐洲聲援丹麥之舉，致使美股暴跌近 900 點(diǎn)。特朗普強(qiáng)調(diào)格陵蘭島對北極戰(zhàn)略、"金色穹頂"導(dǎo)彈防御及防中俄擴(kuò)張意義重大，同時(shí)在達(dá)沃斯前釋放談判信號，稱可找到各方滿意方案，但對"代價(jià)"僅表示"你們會知道的"。該事件正考驗(yàn)北約團(tuán)結(jié)與跨大西洋關(guān)系。

國內(nèi)方面，交易所通知自周四收盤結(jié)算時(shí)起，將銅期貨漲跌停板調(diào)整為 8%，一般持倉保證金比例提高到 10%。鑒于銅價(jià)近期創(chuàng)歷史新高后波動(dòng)劇烈，此舉被普遍視為穩(wěn)定市場之舉。

基本面方面，供應(yīng)端受去年印尼、智利礦山事故及智利銅礦罷工影響，供應(yīng)中斷加劇短缺，南美銅礦產(chǎn)量占比下滑、新項(xiàng)目審批滯后，加工費(fèi)低迷迫使冶煉廠削減產(chǎn)能。需求端，新能源轉(zhuǎn)型與 AI 基建帶動(dòng)銅消費(fèi)，電動(dòng)汽車、數(shù)據(jù)中心對銅需求高于傳統(tǒng)領(lǐng)域。貿(mào)易端，美國擬加征銅關(guān)稅預(yù)期促使交易商向美出口銅，推高其他地區(qū)供應(yīng)緊張程度?，F(xiàn)貨端，長江現(xiàn)貨銅價(jià)連跌五日，滬期銅價(jià)格重心明顯下移，最低觸及 99210 元/噸。價(jià)格下跌未刺激大量現(xiàn)貨買興，下游企業(yè)看跌情緒仍存，交易以剛需為主，現(xiàn)貨升水承壓。短期預(yù)計(jì)社庫維持累庫趨勢，下游需求提升有限，現(xiàn)貨升貼水預(yù)計(jì)在貼水 260 - 升水 40 元/噸區(qū)間拉鋸。國內(nèi)新訂單疲弱，價(jià)格回落但下游僅維持剛需采購，臨近年關(guān)，貿(mào)易商高價(jià)囤貨意愿不強(qiáng)，操作謹(jǐn)慎。

總結(jié)，2026 年開年以來上海銅價(jià)迭創(chuàng)新高，此前創(chuàng)下每噸 105650 元的歷史峰值。因價(jià)格居高，消費(fèi)者需求疲軟，給銅價(jià)帶來下行壓力，國內(nèi)現(xiàn)貨銅溢價(jià)轉(zhuǎn)為每噸 150 元折價(jià)，也表明現(xiàn)貨市場需求疲軟。不過，市場預(yù)期美國以外地區(qū)銅供應(yīng)趨緊，為銅價(jià)提供支撐。周三午后，滬期銅反彈上漲，因美元匯率下跌，特朗普關(guān)稅威脅或致經(jīng)濟(jì)增長放緩，美元走軟使美元報(bào)價(jià)的銅對其他貨幣買家更便宜，可能提振需求。后續(xù)美國關(guān)稅政策、庫存流向?qū)嶋H變化節(jié)奏不明，"鋁代銅"短期難替代，再生銅供應(yīng)增長影響待觀察，這些變量使銅價(jià)走勢存在不確定性。

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