碳酸鋰期貨跌勢(shì)中"逆風(fēng)翻盤"，現(xiàn)貨價(jià)格"斷崖式"跳水1.2萬/噸

近期碳酸鋰市場行情猶如坐過山車，主力 2605 合約的表現(xiàn)更是跌宕起伏。1月27日，碳酸鋰的走勢(shì)與26日截然相反。27日呈現(xiàn)先跌后漲態(tài)勢(shì)，而26日則是先漲后跌。今日（27日）早盤，碳酸鋰主力維持偏弱運(yùn)行格局，午后跌幅逐漸收窄，臨近收盤時(shí)強(qiáng)勢(shì)反彈并最終收漲。截至15：00收盤，主力2605合約收漲1.5%，上漲2660元/噸，報(bào)179600元/噸。反觀1月26日，主力合約早盤強(qiáng)勢(shì)上攻，一度大漲6.84%，觸及189440元/噸高點(diǎn)，令市場瞬間沸騰。然而，午后風(fēng)云突變，該合約大幅跳水，最終收跌6.56%，全天振幅超過13%，在這一天的行情中，空方明顯占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

這種劇烈波動(dòng)的背后，是資金與市場情緒的激烈交鋒。近期碳酸鋰價(jià)格加速上漲，積累了大量獲利盤。隨著交易所監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)，資金開始止盈離場，甚至出現(xiàn)恐慌性拋售的踩踏現(xiàn)象，直接導(dǎo)致盤面價(jià)格高位回落。不過，值得關(guān)注的是，碳酸鋰基本面供需緊平衡的格局并未改變，下游補(bǔ)庫需求對(duì)價(jià)格形成了一定支撐，使得午后跌幅逐漸收窄，期價(jià)在臨近收盤時(shí)強(qiáng)勢(shì)翻紅。

現(xiàn)貨市場：價(jià)格波動(dòng)與供需動(dòng)態(tài)

現(xiàn)貨市場同樣波瀾起伏。金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1 月 27 日，長江綜合電池級(jí)碳酸鋰 99.5%價(jià)格報(bào) 165000 - 175000 元/噸，均價(jià)報(bào) 170000 元/噸，單日大跌1 2000 元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰 99.2%價(jià)格報(bào) 163000 - 173000 元/噸，均價(jià)報(bào) 168000 元/噸，單日大跌 11000 元/噸。

從供需兩端來看，上游鋰鹽廠隨著價(jià)格上漲，惜售情緒逐漸增加，部分鋰鹽廠后期還有檢修計(jì)劃，這導(dǎo)致供應(yīng)量預(yù)期有所減少。而下游材料廠則維持按需采購節(jié)奏，并開始為二月生產(chǎn)備庫。隨著價(jià)格快速下跌，部分廠家散單采購意愿有所上升，市場集中逢低采買，使得現(xiàn)貨成交量有所放大。

在具體應(yīng)用領(lǐng)域，當(dāng)前磷酸鐵鋰廠家多維持高開工率，暫未有大規(guī)模減產(chǎn)動(dòng)作；三元材料頭部廠商的中高鎳材料需求依然較為旺盛，面向海外市場的廠商正在加快生產(chǎn)節(jié)奏。這表明下游對(duì)碳酸鋰的需求仍然存在一定支撐。

庫存情況：低位去庫與備貨釋放

庫存是反映市場供需關(guān)系的重要指標(biāo)。上周碳酸鋰周度社會(huì)庫存環(huán)比減少 783 噸至 10.89 萬噸，整體庫存水平處于相對(duì)低位，同時(shí)去庫節(jié)奏有所加快。從結(jié)構(gòu)上看，下游環(huán)比增加 1940 噸至 3.76 萬噸，其他環(huán)節(jié)減少 2830 噸至 5.15 萬噸，上游環(huán)比增加 107 噸至 1.98 萬噸。

下游小幅補(bǔ)庫，周轉(zhuǎn)天數(shù)仍維持偏低水平，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存向下游流轉(zhuǎn)，這反映出當(dāng)前下游備貨需求正在釋放。隨著春節(jié)臨近，下游企業(yè)為保證生產(chǎn)連續(xù)性，提前進(jìn)行備貨，這在一定程度上影響了庫存結(jié)構(gòu)的變化。

宏觀與行業(yè)數(shù)據(jù)：經(jīng)濟(jì)背景與產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

宏觀層面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025 年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額 73982.0 億元，比上年增長 0.6%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)三年下降態(tài)勢(shì)。其中，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤比上年增長 22.6%，這反映出有色金屬行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)向好，為碳酸鋰市場提供了一定的宏觀經(jīng)濟(jì)支撐。

匯率方面，日元周二在連續(xù)兩個(gè)交易日大幅上漲后持堅(jiān)，交易員仍對(duì)美日當(dāng)局可能協(xié)同進(jìn)行匯市干預(yù)的前景保持警惕。日元升值對(duì)美元造成了影響，美元在四個(gè)月低點(diǎn)附近徘徊，此外美元還受到自身問題的拖累，包括即將到來的美國政府停擺以及特朗普總統(tǒng)反復(fù)無常的決策。美元走勢(shì)的波動(dòng)也會(huì)對(duì)碳酸鋰等大宗商品的價(jià)格產(chǎn)生一定影響。

在行業(yè)動(dòng)態(tài)方面，青海省作為我國鹽湖資源的重要產(chǎn)地，近年來鹽湖產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。2025 年，青海全年生產(chǎn)碳酸鋰 16.9 萬噸、增長 25.3%。圍繞鹽湖資源綜合開發(fā)利用，2026 年青海將實(shí)施一系列工程，市場化法治化推進(jìn)資源整合和企業(yè)重組，大力發(fā)展"鹽湖 +"產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，延伸發(fā)展鋰鎂、鋰鋁等高性能合金材料，做精做優(yōu)做長綠色產(chǎn)業(yè)鏈條。這將進(jìn)一步提升青海在碳酸鋰產(chǎn)業(yè)中的地位，為市場提供更多的供應(yīng)保障。

2026 年展望：供需改善與緊平衡預(yù)期

從長遠(yuǎn)來看，2026 年碳酸鋰市場的供需關(guān)系有了實(shí)質(zhì)性改善。近期寧德時(shí)代枧下窩鋰礦、國軒高科水南礦已步入換證階段，新的采礦許可證下發(fā)或仍需較長周期。此外，鋰渣等固廢處理問題仍是鋰產(chǎn)能增長的制約因素。這些因素使得碳酸鋰的供應(yīng)增長受到一定限制。

中長期看，2026 年碳酸鋰基本面或重回緊平衡狀態(tài)，大部分供應(yīng)增量或集中在下半年釋放。頭部鋰企對(duì)儲(chǔ)能領(lǐng)域需求較為樂觀，儲(chǔ)能已成為碳酸鋰需求的新引擎。隨著全球?qū)η鍧嵞茉吹男枨蟛粩嘣黾樱瑑?chǔ)能市場將迎來快速發(fā)展，這將為碳酸鋰市場帶來新的增長動(dòng)力。

后市策略：謹(jǐn)慎樂觀與風(fēng)險(xiǎn)防范

對(duì)于后市，上周交易所開始加大監(jiān)管力度后，本周繼續(xù)擴(kuò)大窗口指導(dǎo)范圍與力度，市場情緒受到明顯抑制。節(jié)前若投機(jī)資金撤離，后續(xù)趨勢(shì)與節(jié)奏或須等待節(jié)后現(xiàn)貨市場對(duì)碳酸鋰實(shí)際供需情況驗(yàn)證決定。

短期由于前期鋰價(jià)預(yù)期交易過于充分，價(jià)格上漲過快，監(jiān)管不斷加強(qiáng)后，或有回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于供應(yīng)端國內(nèi)供應(yīng)面臨合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，海外供應(yīng)仍舊面臨資源民族主義與地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)，在鋰電需求高增長帶動(dòng)碳酸鋰供需反轉(zhuǎn)的敘事證偽前，碳酸鋰價(jià)格中樞仍舊維持上升趨勢(shì)。

對(duì)于投資者和相關(guān)企業(yè)來說，需要保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。一方面，要關(guān)注市場的短期波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)，合理控制倉位和庫存；另一方面，要看到碳酸鋰市場的長期發(fā)展?jié)摿?，抓住?chǔ)能等新興領(lǐng)域帶來的機(jī)遇。

聲明：本文基于公開信息進(jìn)行分析，旨在傳遞產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)動(dòng)態(tài)，不構(gòu)成任何投資建議。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。