海外擾動(dòng)未平，3日碳酸鋰價(jià)或小跌

2026年4月3日早盤，廣州期貨交易所碳酸鋰主力合約（LC2605）以160,660元/噸開盤，較前一交易日結(jié)算價(jià)（161,040元/噸）低開380元。開盤后價(jià)格一度沖高至161,980元/噸，但隨后承壓回落，截至上午9時(shí)08分，最低下探至159,700元/噸，當(dāng)前價(jià)格圍繞160,000元/噸關(guān)口窄幅震蕩。以昨日結(jié)算價(jià)計(jì)算，當(dāng)前價(jià)格跌幅約0.83%，日內(nèi)振幅超過1.4%，成交20,600手，顯示市場在關(guān)鍵價(jià)位附近多空博弈激烈。

供給端：海外擾動(dòng)未平，國內(nèi)增量有限，結(jié)構(gòu)性緊張持續(xù)

供給端的核心矛盾在于海外資源國的政策不確定性與國內(nèi)新增產(chǎn)能釋放緩慢。津巴布韋的鋰礦出口禁令仍是懸在市場頭上的"達(dá)摩克利斯之劍"。盡管有消息稱政府與礦企正在溝通，但禁令是否及何時(shí)解除仍無定論，該國占全球相當(dāng)比例的鋰礦供應(yīng)缺口短期內(nèi)難以彌補(bǔ)。同時(shí)，澳大利亞的柴油短缺問題雖未直接影響礦山生產(chǎn)，但已推高運(yùn)輸成本，為供應(yīng)鏈增添了變數(shù)。國內(nèi)方面，新增產(chǎn)能主要來自鹽湖提鋰與部分硬巖鋰礦，但多數(shù)項(xiàng)目處于產(chǎn)能爬坡期，上半年有效增量有限。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，4月碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增長有限，供給釋放呈現(xiàn)明顯的"前低后高"特征。

需求端：儲(chǔ)能"接棒"動(dòng)力電池，成為需求增長第一引擎

需求側(cè)的結(jié)構(gòu)性變化是支撐鋰價(jià)中樞的核心動(dòng)力。儲(chǔ)能市場正爆發(fā)式增長，并首次超越動(dòng)力電池，成為碳酸鋰需求的最大增量來源。機(jī)構(gòu)預(yù)測，2026年全球儲(chǔ)能出貨量將大幅增長，對(duì)應(yīng)的碳酸鋰需求增量極為可觀。動(dòng)力電池需求則呈現(xiàn)"內(nèi)穩(wěn)外增"的格局。國內(nèi)市場受補(bǔ)貼政策退坡影響，年初新能源汽車銷量同比出現(xiàn)波動(dòng)，但海外市場在歐洲補(bǔ)貼加碼背景下仍保持增長。整體而言，下游正極材料與電池廠排產(chǎn)仍處高位，尤其是磷酸鐵鋰路線生產(chǎn)情況良好，為鋰鹽需求提供了韌性支撐。

政策與宏觀：出口退稅調(diào)整在即，地緣政治放大波動(dòng)

政策層面，鋰電池出口退稅率將于近期下調(diào)，并在未來逐步完全取消。這一政策促使海外客戶在窗口期前集中下單，前置了部分需求，但也可能在未來對(duì)出口增速造成壓力。宏觀層面，中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前最大的不確定性來源。相關(guān)言論一度推高原油價(jià)格并加劇全球滯脹擔(dān)憂，影響了包括碳酸鋰在內(nèi)的大宗商品市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。盡管關(guān)鍵航運(yùn)通道通航問題出現(xiàn)緩和跡象，但局勢瞬息萬變，持續(xù)為市場注入波動(dòng)性。

總結(jié)與展望：緊平衡格局下，價(jià)格底部支撐堅(jiān)實(shí)

綜合來看，碳酸鋰市場正處于"低庫存、強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)"的微妙平衡中。全產(chǎn)業(yè)鏈社會(huì)庫存已降至近年低位，為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。盡管短期受地緣消息和資金情緒影響波動(dòng)加劇，但儲(chǔ)能需求的剛性增長與供給釋放的緩慢節(jié)奏，決定了2026年全年供需"緊平衡"的格局難以打破。預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格將在核心區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩，下方受到礦端成本和低庫存的強(qiáng)力支撐，上方則受制于終端對(duì)高價(jià)的接受程度以及潛在供應(yīng)恢復(fù)的預(yù)期。投資者需密切關(guān)注津巴布韋出口政策動(dòng)向、國內(nèi)江西等地復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及下游儲(chǔ)能排產(chǎn)的持續(xù)性。

【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

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