鐵礦石周報(bào)：下周鐵礦石鋼市穩(wěn)中震蕩（9.3-9.7）

◇趨勢(shì)預(yù)判 ：外礦偏強(qiáng)，內(nèi)粉主穩(wěn)，成品震蕩，鋼企利潤(rùn)被壓縮，使壓價(jià)心態(tài)增強(qiáng)，但環(huán)保依然維持常態(tài)化，市場(chǎng)資源匱乏，難有大變化。短期或穩(wěn)中震蕩運(yùn)行。

　　進(jìn)口礦：礦價(jià)繼續(xù)65美金偏強(qiáng)震蕩，期螺盤面反而弱于礦焦，現(xiàn)貨礦成交仍以低鋁高品為主，低品接受度還是不佳。隨著周后期黑色系期貨震蕩翻紅，市場(chǎng)商家信心倍受提振，部分品種價(jià)格小幅走高。因此下周穩(wěn)中偏強(qiáng)震蕩。

　　國(guó)產(chǎn)礦：環(huán)保幾乎常態(tài)化，內(nèi)粉資源依舊緊張，但因成品震蕩，鋼企壓價(jià)心態(tài)漸起，市場(chǎng)小幅松動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)主穩(wěn)個(gè)調(diào)。

　　一、市場(chǎng)行情回顧

　　1.國(guó)產(chǎn)礦方面

　　本周國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)小幅偏強(qiáng)。近期唐山地區(qū)高爐復(fù)產(chǎn)逐漸增加，對(duì)內(nèi)粉需求帶來(lái)利好預(yù)期，然環(huán)保消息面稱九月限產(chǎn)力度將不低于八月份，內(nèi)粉需求可持續(xù)性面臨質(zhì)疑，市場(chǎng)觀望氛圍濃郁。然市場(chǎng)流通內(nèi)粉資源偏緊，貿(mào)易商挺價(jià)出貨心態(tài)強(qiáng)，供需博弈不斷。遼東因上周當(dāng)?shù)囟嗉忆搹S紛紛上調(diào)自身合同價(jià)，本周凌鋼配合漲25，礦價(jià)迎來(lái)上升之勢(shì)，但可持續(xù)性有待觀察。預(yù)計(jì)下周國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)主穩(wěn)個(gè)調(diào)。
　　2.進(jìn)口礦方面

　　鐵礦石周評(píng)：礦價(jià)繼續(xù)65美金偏強(qiáng)震蕩，期螺盤面反而弱于礦焦。目前現(xiàn)貨礦成交仍以低鋁高品為主，低品接受度還是不佳。力拓傳來(lái)檢修消息讓PB粉期現(xiàn)貨價(jià)格都保持堅(jiān)挺。港現(xiàn)報(bào)盤方面，目前天津港58%楊迪445-455元/噸、PB505-515元/噸、63%巴粗535-545元/噸，日照港58%伊朗磁鐵礦445-455元/噸、65%卡拉加斯粉725-735元/噸；澳洲巴西發(fā)貨總量為2510.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加135.3萬(wàn)噸。澳洲發(fā)往全球的量為1528.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少22.9萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)的量1201.5萬(wàn)噸減少91.4萬(wàn)噸。澳洲高品粉礦發(fā)往中國(guó)的量為425.5萬(wàn)噸減少100.4萬(wàn)噸，中低品粉礦發(fā)貨量270.7萬(wàn)噸減少25.9萬(wàn)噸，主流塊礦發(fā)貨量227.2萬(wàn)噸增加33.2萬(wàn)噸。而巴西鐵礦石發(fā)貨總量為981.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加158.3萬(wàn)噸。巴西增量主要集中在淡水河谷的發(fā)貨上。因?yàn)榱ν馗劭跈z修的緣故，發(fā)貨量回落至往年同期水平以下，以PB粉為代表的澳洲高品粉預(yù)期減少導(dǎo)致市場(chǎng)看漲情緒高漲。雖然巴西發(fā)貨是增加的，但低鋁高品粉暢銷讓其有著不錯(cuò)的成交，尤其是卡粉。預(yù)計(jì)下周外礦價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。
　　三、鋼廠及大礦動(dòng)態(tài)

　　1.國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠動(dòng)態(tài)

　　本周國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠內(nèi)粉采購(gòu)價(jià)漲跌互現(xiàn)。分地區(qū)來(lái)看，唐山地區(qū)礦價(jià)出現(xiàn)分歧，部分鋼企鑒于自身庫(kù)存尚可，有意壓價(jià)。也有部分地區(qū)資源較為緊張，價(jià)格保持堅(jiān)挺。遼東地區(qū)漲勢(shì)迅猛，多家鋼價(jià)紛紛上調(diào)自身合同價(jià)，帶動(dòng)當(dāng)?shù)氐V價(jià)上行。如今黑色系漲勢(shì)洶洶，鐵礦無(wú)理由獨(dú)自下跌，料下周鋼廠內(nèi)粉采購(gòu)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　2.國(guó)內(nèi)外礦鋼動(dòng)態(tài)

　　近日，必和必拓發(fā)布2018財(cái)年（2017年7月1日~2018年6月30日）業(yè)績(jī)公報(bào)。2018財(cái)年，必和必拓息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）為232億美元，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率為55%；經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流分別為185億美元和125億美元；經(jīng)營(yíng)收入達(dá)到436億美元；資本回報(bào)率由2017財(cái)年的10%上漲到14.4%。

　　兩年時(shí)間內(nèi)，必和必拓凈負(fù)債減少了150億美元，降至109億美元，反映了其出色的資本配置能力。

　　2018財(cái)年，必和必拓資本及勘探支出為68億美元，預(yù)計(jì)該項(xiàng)支出在2019財(cái)年和2020財(cái)年將繼續(xù)保持在80億美元以下。2018財(cái)年，生產(chǎn)效率的提升為必和必拓帶來(lái)了3.74億美元的收益，預(yù)計(jì)將在2019財(cái)年為集團(tuán)帶來(lái)約10億美元的收益。

　　2018財(cái)年，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為2.38億噸，2019財(cái)年目標(biāo)為2.41億噸~2.5億噸；銅產(chǎn)量為175.3萬(wàn)噸，2019財(cái)年目標(biāo)為167.5萬(wàn)噸~177萬(wàn)噸；動(dòng)力煤產(chǎn)量為2900萬(wàn)噸，2019財(cái)年目標(biāo)為2800萬(wàn)噸~2900萬(wàn)噸；煉焦煤產(chǎn)量為4300萬(wàn)噸，2019財(cái)年目標(biāo)為4300萬(wàn)噸~4600萬(wàn)噸；石油產(chǎn)量為120萬(wàn)桶油當(dāng)量，2019財(cái)年目標(biāo)為113萬(wàn)桶油當(dāng)量~118萬(wàn)桶油當(dāng)量。
　　3.期礦市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　本周礦山平臺(tái)成交單數(shù)不多，因?yàn)榱ν貦z修影響招標(biāo)投放，礦山平臺(tái)成交貨物以巴西資源為主。澳洲主流高品不多。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。