鐵礦石周報：下周鐵礦石市場穩(wěn)中震蕩（9.3-9.7）

◇趨勢預(yù)判 ：外礦偏強，內(nèi)粉主穩(wěn)，成品震蕩，鋼企利潤被壓縮，使壓價心態(tài)增強，但環(huán)保依然維持常態(tài)化，市場資源匱乏，難有大變化。短期或穩(wěn)中震蕩運行。

　　進口礦：礦價繼續(xù)65美金偏強震蕩，期螺盤面反而弱于礦焦，現(xiàn)貨礦成交仍以低鋁高品為主，低品接受度還是不佳。隨著周后期黑色系期貨震蕩翻紅，市場商家信心倍受提振，部分品種價格小幅走高。因此下周穩(wěn)中偏強震蕩。

　　國產(chǎn)礦：環(huán)保幾乎常態(tài)化，內(nèi)粉資源依舊緊張，但因成品震蕩，鋼企壓價心態(tài)漸起，市場小幅松動，預(yù)計短期內(nèi)國產(chǎn)礦市場主穩(wěn)個調(diào)。

　　一、市場行情回顧

　　1.國產(chǎn)礦方面

　　本周國產(chǎn)礦市場小幅偏強。近期唐山地區(qū)高爐復(fù)產(chǎn)逐漸增加，對內(nèi)粉需求帶來利好預(yù)期，然環(huán)保消息面稱九月限產(chǎn)力度將不低于八月份，內(nèi)粉需求可持續(xù)性面臨質(zhì)疑，市場觀望氛圍濃郁。然市場流通內(nèi)粉資源偏緊，貿(mào)易商挺價出貨心態(tài)強，供需博弈不斷。遼東因上周當?shù)囟嗉忆搹S紛紛上調(diào)自身合同價，本周凌鋼配合漲25，礦價迎來上升之勢，但可持續(xù)性有待觀察。預(yù)計下周國產(chǎn)礦市場主穩(wěn)個調(diào)。
　　2.進口礦方面

　　成都鋼鐵網(wǎng)鐵礦石周評：礦價繼續(xù)65美金偏強震蕩，期螺盤面反而弱于礦焦。目前現(xiàn)貨礦成交仍以低鋁高品為主，低品接受度還是不佳。力拓傳來檢修消息讓PB粉期現(xiàn)貨價格都保持堅挺。港現(xiàn)報盤方面，目前天津港58%楊迪445-455元/噸、PB505-515元/噸、63%巴粗535-545元/噸，日照港58%伊朗磁鐵礦445-455元/噸、65%卡拉加斯粉725-735元/噸；澳洲巴西發(fā)貨總量為2510.2萬噸，環(huán)比增加135.3萬噸。澳洲發(fā)往全球的量為1528.3萬噸，環(huán)比減少22.9萬噸，發(fā)往中國的量1201.5萬噸減少91.4萬噸。澳洲高品粉礦發(fā)往中國的量為425.5萬噸減少100.4萬噸，中低品粉礦發(fā)貨量270.7萬噸減少25.9萬噸，主流塊礦發(fā)貨量227.2萬噸增加33.2萬噸。而巴西鐵礦石發(fā)貨總量為981.9萬噸，環(huán)比增加158.3萬噸。巴西增量主要集中在淡水河谷的發(fā)貨上。因為力拓港口檢修的緣故，發(fā)貨量回落至往年同期水平以下，以PB粉為代表的澳洲高品粉預(yù)期減少導(dǎo)致市場看漲情緒高漲。雖然巴西發(fā)貨是增加的，但低鋁高品粉暢銷讓其有著不錯的成交，尤其是卡粉。預(yù)計下周外礦價格震蕩偏強。
　　三、鋼廠及大礦動態(tài)

　　1.國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠動態(tài)

　　本周國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠內(nèi)粉采購價漲跌互現(xiàn)。分地區(qū)來看，唐山地區(qū)礦價出現(xiàn)分歧，部分鋼企鑒于自身庫存尚可，有意壓價。也有部分地區(qū)資源較為緊張，價格保持堅挺。遼東地區(qū)漲勢迅猛，多家鋼價紛紛上調(diào)自身合同價，帶動當?shù)氐V價上行。如今黑色系漲勢洶洶，鐵礦無理由獨自下跌，料下周鋼廠內(nèi)粉采購穩(wěn)中偏強運行。
　　2.國內(nèi)外礦鋼動態(tài)

　　近日，必和必拓發(fā)布2018財年（2017年7月1日~2018年6月30日）業(yè)績公報。2018財年，必和必拓息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為232億美元，息稅折舊攤銷前利潤率為55%；經(jīng)營凈現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流分別為185億美元和125億美元；經(jīng)營收入達到436億美元；資本回報率由2017財年的10%上漲到14.4%。

　　兩年時間內(nèi)，必和必拓凈負債減少了150億美元，降至109億美元，反映了其出色的資本配置能力。

　　2018財年，必和必拓資本及勘探支出為68億美元，預(yù)計該項支出在2019財年和2020財年將繼續(xù)保持在80億美元以下。2018財年，生產(chǎn)效率的提升為必和必拓帶來了3.74億美元的收益，預(yù)計將在2019財年為集團帶來約10億美元的收益。

　　2018財年，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為2.38億噸，2019財年目標為2.41億噸~2.5億噸；銅產(chǎn)量為175.3萬噸，2019財年目標為167.5萬噸~177萬噸；動力煤產(chǎn)量為2900萬噸，2019財年目標為2800萬噸~2900萬噸；煉焦煤產(chǎn)量為4300萬噸，2019財年目標為4300萬噸~4600萬噸；石油產(chǎn)量為120萬桶油當量，2019財年目標為113萬桶油當量~118萬桶油當量。
　　3.期礦市場動態(tài)

　　本周礦山平臺成交單數(shù)不多，因為力拓檢修影響招標投放，礦山平臺成交貨物以巴西資源為主。澳洲主流高品不多。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。