墨西哥大量進(jìn)口美國玉米

墨西哥大量進(jìn)口美國玉米，貿(mào)易擔(dān)憂尚未顯現(xiàn)，①美國距離可能與墨西哥爆發(fā)貿(mào)易沖突僅剩一周時(shí)間。②今年美國對墨西哥的強(qiáng)勁玉米銷售引發(fā)了市場對買家可能試圖搶在貿(mào)易沖突前囤貨，從而在未來幾個(gè)月大幅減少采購的擔(dān)憂。③但目前的數(shù)據(jù)并不支持這種囤貨理論。截至2月中旬，墨西哥已確保在2024-2025年期間運(yùn)輸1720萬噸美國玉米，占美國農(nóng)業(yè)部對2024-2025年墨西哥玉米進(jìn)口預(yù)測的70%。④這一比例是五年來最低的，與過去四年77%的平均值相比，盡管墨西哥近期從美國進(jìn)口的玉米量很大，但并不一定不尋常。⑤近年來，由于美國農(nóng)業(yè)部通常在早期低估墨西哥的玉米進(jìn)口量，這些比例一直較高。在過去十年中，最終的墨西哥玉米進(jìn)口量只有兩次低于美國農(nóng)業(yè)部在2月的預(yù)測。⑥墨西哥是世界上最大的玉米進(jìn)口國，近年來越來越依賴進(jìn)口來滿足消費(fèi)需求。過去十年間，墨西哥自身的玉米產(chǎn)量增長了約15%，而玉米消費(fèi)量則增長了50%。⑦墨西哥連續(xù)兩年的農(nóng)作物歉收導(dǎo)致了近期玉米進(jìn)口量的激增，這有利于美國生產(chǎn)商。在2023-2024年和2024-2025年期間，進(jìn)口預(yù)計(jì)占該國玉米使用量的51%，遠(yuǎn)高于此前三年40%的平均水平。⑧美國玉米通常占墨西哥年度進(jìn)口量的至少90%。盡管在特朗普總統(tǒng)的第一個(gè)任期內(nèi)，美國曾威脅對墨西哥商品征收關(guān)稅，但墨西哥當(dāng)時(shí)仍繼續(xù)確保并進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的美國玉米。⑨墨西哥的美國玉米采購速度在考慮到進(jìn)口目標(biāo)的情況下基本正常，其在美國所有玉米銷售中的占比也屬正常。截至2月中旬，墨西哥占2024-2025年美國玉米出口銷售的36%，與五年平均水平持平，低于去年同期45%的紀(jì)錄。⑩這表明美國出口商的強(qiáng)勁表現(xiàn)并不過度依賴墨西哥。美國對所有目的地的玉米出口一直表現(xiàn)強(qiáng)勁，1月份可能打破了35年的月度紀(jì)錄，并在本月早些時(shí)候挑戰(zhàn)了周度紀(jì)錄。3月至5月通常是美國玉米運(yùn)輸最繁忙的時(shí)期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。