財(cái)信期貨：黑色金屬市場供需格局分化

財(cái)信期貨：黑色金屬市場供需格局分化，⑴鋼材方面，需求增量有限，鐵水產(chǎn)量維持高位，供需驅(qū)動(dòng)整體偏弱。宏觀預(yù)期尚有提振，疊加估值偏低，短期盤面或維持低位震蕩。資金面顯示螺紋01合約空單減倉，熱卷01合約多單小增，持倉變動(dòng)略偏多。⑵鐵礦發(fā)運(yùn)高于季節(jié)性同期，鐵水延續(xù)小幅下降，港口庫存大幅累積。自身供需面轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量下降速度決定盤面下跌幅度。中期西芒杜投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，鐵水產(chǎn)量仍有下降空間，估值存下移風(fēng)險(xiǎn)。⑶焦煤產(chǎn)地生產(chǎn)正常，安檢趨嚴(yán)及超產(chǎn)政策指引下供給存收縮預(yù)期。下游采購積極，現(xiàn)貨驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)，但需警惕鋼材旺季結(jié)束及鋼廠利潤壓縮對原料的傳導(dǎo)壓力。資金面顯示2601合約多空減倉，多單減幅更大。⑷焦炭噸焦利潤受原料上漲壓縮，鋼廠即期利潤整體承壓，現(xiàn)貨第二輪提漲仍處博弈階段。盤面上行需現(xiàn)貨打開空間，策略可考慮多焦煤空焦炭。⑸錳硅到港量環(huán)比增加，廠家開工小幅變動(dòng)，需求穩(wěn)中有降，廠庫延續(xù)增加。自身供需偏弱，短期或維持低位震蕩。資金面顯示01合約多空雙減，多單減倉更大，市場情緒謹(jǐn)慎。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。