財(cái)信期貨：黑色金屬市場延續(xù)分化格局

財(cái)信期貨：黑色金屬市場延續(xù)分化格局，⑴鋼材市場在低估值背景下受減產(chǎn)預(yù)期支撐，但供需雙弱格局未改：建材進(jìn)入季節(jié)性淡季需求疲軟，板材雖具韌性但面臨高庫存壓力，整體反彈空間有限。⑵短期呈現(xiàn)成材強(qiáng)于原料格局，鋼廠盤面利潤回升，但產(chǎn)業(yè)鏈正反饋機(jī)制尚未形成，需等待煤焦企穩(wěn)。⑶技術(shù)面顯示螺紋01合約上行壓力參考華東電爐谷電成本區(qū)間3123-3150點(diǎn)。⑷鐵礦發(fā)運(yùn)維持高位，到港量下降，港口庫存高企且鐵水產(chǎn)量存下降預(yù)期，現(xiàn)貨主要依賴補(bǔ)庫需求驅(qū)動(dòng)。⑸主力合約進(jìn)入移倉換月階段，01合約在補(bǔ)庫預(yù)期及基差修復(fù)支撐下表現(xiàn)抗跌，建議單邊觀望，套利關(guān)注1-5正套機(jī)會(huì)。⑹焦煤在"保供穩(wěn)價(jià)"政策下供給預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)捤桑F(xiàn)實(shí)開工回升且采購需求放緩，現(xiàn)貨面臨補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。⑺估值下移過程尚未結(jié)束，止跌需觀察焦炭首輪提降落地或冬儲(chǔ)啟動(dòng)信號(hào)，中期關(guān)注冬儲(chǔ)補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)。⑻建議暫時(shí)觀望，等待補(bǔ)庫啟動(dòng)后的做多機(jī)會(huì)，前二十席位持倉呈現(xiàn)多減空增格局。⑼焦炭成本端松動(dòng)推動(dòng)利潤修復(fù)，焦企開工回升，而鐵水產(chǎn)量下降預(yù)期使現(xiàn)貨面臨提降壓力。⑽市場預(yù)期現(xiàn)貨提降兩輪，盤面已提前反應(yīng)2-3輪提降幅度，短期走勢(shì)或跟隨焦煤調(diào)整。⑾多焦炭空焦煤對(duì)沖策略建議隨供應(yīng)恢復(fù)擇機(jī)離場。⑿錳硅基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，廠家開工與需求雙雙回落，廠庫持續(xù)累積。⒀錳礦價(jià)格弱穩(wěn)，焦炭面臨提降，短期維持偏弱震蕩，重點(diǎn)關(guān)注01合約5700-5850區(qū)間突破情況。⒁前二十席位持倉呈現(xiàn)多空雙增格局，多頭增倉幅度更大

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。