日本央行政策預(yù)期正主導(dǎo)日元走勢(shì)

日本央行政策預(yù)期正主導(dǎo)日元走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)決議或重新主導(dǎo)市場(chǎng)，1、從五日與十日相關(guān)系數(shù)可見，近期美元/日元與日本國(guó)債收益率的相關(guān)性顯著增強(qiáng)，打破了通常由美國(guó)利率前景主導(dǎo)匯率方向的常態(tài)。2、11月期間，美元/日元與日本利率呈正向關(guān)聯(lián)，財(cái)政支出擴(kuò)大推高收益率，反而導(dǎo)致日元走弱——這可能源于市場(chǎng)對(duì)日本龐大債務(wù)負(fù)擔(dān)的擔(dān)憂。然而，近幾周這一關(guān)系完全逆轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)緊密的負(fù)相關(guān)性。市場(chǎng)對(duì)日本央行可能在12月19日加息的猜測(cè)推高了收益率，如今反而成為支撐日元的因素。3、過(guò)去兩周，美元/日元與日本兩年期和十年期國(guó)債收益率的相關(guān)系數(shù)分別為-0.89和-0.91，遠(yuǎn)超其與美日利差、美國(guó)收益率或波動(dòng)率指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)。這意味著，下周影響日元的不只是美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向，任何牽動(dòng)日本債市的事件都可能引發(fā)匯率波動(dòng)。4、從更廣視角看，盡管美元/日元與日本收益率的聯(lián)動(dòng)依然存在，但本周后期該關(guān)聯(lián)有所減弱，而匯率與短期美國(guó)利率的相關(guān)性則明顯增強(qiáng)——后者直接受到美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的深刻影響。這一點(diǎn)在周五表現(xiàn)尤為明顯：市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在明年底前的降息預(yù)期已從12月初的90余基點(diǎn)回落至僅78.5個(gè)基點(diǎn)，與此同時(shí)美元/日元顯著反彈。這再次表明，對(duì)于美元/日元交易者而言，下周三的FOMC決議將是下周最關(guān)鍵的事件

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。