PMI反彈不等于轉(zhuǎn)強(qiáng)

PMI反彈不等于轉(zhuǎn)強(qiáng)，英國經(jīng)濟(jì)在“松口氣”與“走不快”之間，⑴北京時(shí)間12月17日凌晨，英國12月CIPS/S&PGlobal綜合PMI初值報(bào)52.1，高于預(yù)期的51.6，也高于11月的51.2，顯示企業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)階段性回暖。⑵制造業(yè)PMI同步回升至51.2，明顯好于市場(chǎng)預(yù)期的50.4，創(chuàng)下約15個(gè)月高位，成為本輪數(shù)據(jù)中最突出的改善項(xiàng)。⑶這也是英國企業(yè)在11月底財(cái)政預(yù)算公布后的首個(gè)全面經(jīng)濟(jì)信號(hào)，此前市場(chǎng)對(duì)潛在加稅的擔(dān)憂曾顯著壓制信心。⑷調(diào)查顯示，不確定性緩解本身成為提振因素，新訂單增速達(dá)到去年10月以來最快水平，海外新業(yè)務(wù)在連續(xù)13個(gè)月下滑后首次回升。⑸需求回暖帶動(dòng)積壓訂單小幅上升，這是近三年來的首次，反映供應(yīng)端對(duì)需求改善的響應(yīng)仍存在摩擦。⑹不過，從總量判斷看，PMI所隱含的四季度經(jīng)濟(jì)增速僅約0.1%，整體水平仍低于長期均值，修復(fù)更多體現(xiàn)為“止跌”而非“加速”。⑺結(jié)構(gòu)分化依然明顯，擴(kuò)張主要集中在科技和金融服務(wù)領(lǐng)域，其他行業(yè)的增長動(dòng)能偏弱，部分板塊仍處于收縮區(qū)間。⑻成本端壓力重新抬頭，包括用工在內(nèi)的投入價(jià)格連續(xù)第二個(gè)月加快上行，企業(yè)收費(fèi)價(jià)格也在11月觸及多年低位后回升。⑼就業(yè)指標(biāo)仍偏謹(jǐn)慎，企業(yè)繼續(xù)削減崗位，以對(duì)沖此前用工成本上升帶來的壓力，顯示信心修復(fù)尚未傳導(dǎo)至用人決策。⑽在通脹壓力與增長乏力并存的背景下，英國央行政策路徑仍面臨權(quán)衡，數(shù)據(jù)改善提供空間，但不足以徹底改變謹(jǐn)慎基調(diào)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。