美聯(lián)儲獨(dú)立性遭沖擊

美聯(lián)儲獨(dú)立性遭沖擊，債市曲線陡峭化，MBS逆勢走強(qiáng)，⑴市場在新年第二周開局即面臨多重沖擊，前總統(tǒng)特朗普的一系列言論與行動(dòng)引發(fā)投資者避險(xiǎn)情緒，美國國債收益率曲線呈現(xiàn)熊市陡峭化，而抵押貸款支持證券基差表現(xiàn)則顯著跑贏。⑵上周市場接連經(jīng)歷委內(nèi)瑞拉突發(fā)軍事行動(dòng)、特朗普重提吞并格陵蘭島計(jì)劃，以及其關(guān)于禁止大型機(jī)構(gòu)投資者購買獨(dú)棟住宅和指示政府支持企業(yè)購買2000億美元抵押貸款債券的言論。⑶其中，指示購買抵押貸款債券的言論導(dǎo)致抵押貸款利率大幅下行，30年期基準(zhǔn)利率周五跌至5.99%，創(chuàng)下自2022年9月以來的新低，并推動(dòng)MBS價(jià)格在周五大幅走強(qiáng)。⑷本周末，對美聯(lián)儲獨(dú)立性的威脅成為新的市場焦點(diǎn)。美聯(lián)儲主席鮑威爾在視頻聲明中指控，司法部對其發(fā)出的傳票威脅是因其未按照總統(tǒng)的偏好設(shè)定利率，并強(qiáng)調(diào)這是關(guān)于美聯(lián)儲能否基于證據(jù)制定政策的根本問題。⑸受此影響，國債收益率上升，金價(jià)一度飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的每盎司4612.70美元。市場避險(xiǎn)情緒升溫，美國股指期貨下跌，恐慌指數(shù)VIX大幅攀升。⑹本周國內(nèi)日程繁忙，包括大量高級別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布、財(cái)報(bào)季拉開序幕，以及總計(jì)1190億美元的國債發(fā)行，其中今日將進(jìn)行580億美元3年期國債和390億美元10年期國債的拍賣。⑺美聯(lián)儲官員今日將有三次公開露面，包括亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克、里士滿聯(lián)儲主席巴爾金和紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯的講話。⑻在具體市場表現(xiàn)上，10年期國債收益率在巨大成交量中交易于4.179%至4.207%區(qū)間，曲線進(jìn)一步陡峭化，2s10s利差走闊至65.2基點(diǎn)。⑼MBS市場方面，受政府支持企業(yè)購買抵押貸款債券的頭條新聞持續(xù)影響，UMBS30品種表現(xiàn)強(qiáng)勁，顯著跑贏10年期國債。GNII/UMBS品種在周五因相關(guān)言論遭拋售后，今日價(jià)格有所回升。⑽整體而言，政治因素正以前所未有的力度干擾貨幣政策和房地產(chǎn)市場。對美聯(lián)儲獨(dú)立性的直接挑戰(zhàn)，疊加非常規(guī)的住房市場干預(yù)，正在重塑利率與利差市場的定價(jià)邏輯，市場波動(dòng)性預(yù)計(jì)將持續(xù)elevated。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。