市場觀察：沃什提名沖擊貴金屬

市場觀察：沃什提名沖擊貴金屬，美元“貶值交易”邏輯面臨考驗，1.特朗普提名前美聯(lián)儲理事凱文·沃什為下任聯(lián)儲主席，引發(fā)貴金屬市場劇烈拋售。上周五黃金單日重挫10%，創(chuàng)1983年以來最大跌幅；白銀暴跌30%，創(chuàng)1980年以來最大單日跌幅；鉑金下跌20%，刷新歷史最大單日跌幅紀(jì)錄。此輪拋售顯示，此前推高貴金屬的“美元貶值交易”邏輯受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。2.沃什的政策立場被視為關(guān)鍵變量。他長期批評美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張，主張縮減央行對市場的干預(yù)，這一傾向削弱了市場對美元持續(xù)貶值的預(yù)期，進(jìn)而打擊了作為對沖工具的貴金屬需求。盡管沃什近期表現(xiàn)出對低利率的支持，但其“縮表”主張仍與當(dāng)前財政擴(kuò)張環(huán)境形成張力。3.市場結(jié)構(gòu)加劇波動。白銀在暴跌前年內(nèi)漲幅達(dá)70%，黃金亦連續(xù)數(shù)月上漲，“做多黃金”曾是全球最擁擠的交易策略。杠桿頭寸在保證金追繳與套現(xiàn)壓力下形成踩踏，沃什提名成為觸發(fā)拋售的導(dǎo)火索。4.然而，美元“貶值交易”是否終結(jié)仍存爭議。分析指出，美聯(lián)儲實際縮表面臨“資產(chǎn)負(fù)債表三難困局”——難以同時實現(xiàn)縮表、穩(wěn)定利率、減少市場干預(yù)三大目標(biāo)。去年12月美聯(lián)儲暫停量化緊縮并啟動儲備管理購買計劃，已反映出維持流動性穩(wěn)定的現(xiàn)實壓力。5.長期來看，美國財政擴(kuò)張路徑與總統(tǒng)政策傾向仍可能支撐“硬資產(chǎn)”邏輯。沃什若試圖推動激進(jìn)縮表，或?qū)⒚媾R市場波動加劇、銀行體系流動性緊張等約束。在此背景下，貴金屬作為對沖工具的角色未必消失，但波動性可能顯著上升

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。