全球國債利率圖景

全球國債利率圖景，美德成價(jià)值洼地，英澳利差凸顯政策鴻溝，⑴以德國國債為基準(zhǔn)，當(dāng)前全球主要國家2年期國債收益率呈現(xiàn)顯著分化，澳大利亞與德國利差高達(dá)217.3基點(diǎn)，英國與美國對德利差也分別達(dá)到155.1和140.6基點(diǎn)。⑵10年期國債收益率格局類似，澳大利亞、英國和美國對德國的息差分別達(dá)到199.5、172.0和137.0基點(diǎn)，顯示市場對這幾個經(jīng)濟(jì)體的長期通脹與增長預(yù)期更為樂觀，或?qū)ζ湄?cái)政路徑更為擔(dān)憂。⑶對比美國國債基準(zhǔn)，多數(shù)發(fā)達(dá)國家收益率顯著更低，2年期日本國債對美利差為-220.6基點(diǎn)，10年期為-196.3基點(diǎn)，反映出市場對日本央行維持超寬松政策的強(qiáng)烈預(yù)期。⑷英國國債在長短端均呈現(xiàn)特殊性，其2年期與10年期收益率不僅遠(yuǎn)高于歐元區(qū)核心國家，甚至高于美國，這可能已計(jì)入其國內(nèi)政治不確定性及潛在的財(cái)政寬松風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。⑸從息差結(jié)構(gòu)看，歐元區(qū)內(nèi)部核心國家與德國利差收窄，顯示市場對其貨幣與財(cái)政一體化的信任，而意大利等國與德國的利差則反映了固有的信用風(fēng)險(xiǎn)差異。⑹澳大利亞長短端收益率居高不下，凸顯其資源型經(jīng)濟(jì)在特定周期下面臨的獨(dú)特通脹壓力，與主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策路徑存在顯著背離。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。