美債V型反轉(zhuǎn)

美債V型反轉(zhuǎn)，科技債風(fēng)暴觸發(fā)避險，收益率區(qū)間震蕩格局難破，⑴美國國債收益率隔夜創(chuàng)下新低后遭遇拋售，10年期收益率從4.156%的低點(diǎn)快速反彈至4.20%上方，呈現(xiàn)典型的“遇強(qiáng)即賣”格局。⑵此輪反彈源于多份就業(yè)報告顯示勞動力市場比預(yù)期更疲軟，但漲勢超預(yù)期的主因是市場倉位過輕，摩根大通調(diào)查顯示久期配置不足近兩個標(biāo)準(zhǔn)差，空頭回補(bǔ)推動了軋空行情。⑶避險資金流動是另一推動力，軟件板塊持續(xù)暴跌引發(fā)的“科技債風(fēng)暴”正蔓延至信貸市場，軟件公司債券和貸款價格下跌，其在高收益貸款和私募信貸中占比過高，加劇了傳染風(fēng)險。⑷巨額AI資本支出在推動GDP增長的同時并未帶來相應(yīng)就業(yè)增長，這可能使美聯(lián)儲維持利率不變，而科技領(lǐng)域的“創(chuàng)造性破壞”正在沖擊傳統(tǒng)軟件行業(yè)。⑸戰(zhàn)術(shù)觀點(diǎn)偏向中性，預(yù)計10年期收益率將在4.35%至4.15%的既定區(qū)間內(nèi)雙向交易，短期觀察區(qū)間為4.24%至4.19%。⑹周五市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)和美聯(lián)儲副主席杰斐遜的講話，而1月非農(nóng)就業(yè)報告因政府停擺推遲至下周三，這使消費(fèi)者信貸數(shù)據(jù)成為窺探消費(fèi)模式的非常規(guī)線索。⑺消費(fèi)者短期通脹預(yù)期已連續(xù)五個月下降，這是積極信號，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“K型”特征和低收入群體信心疲軟，仍是潛在的脆弱性來源。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。