關(guān)稅與利率的博弈

關(guān)稅與利率的博弈，歐元區(qū)通脹陷入兩難，⑴歐洲央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家周二發(fā)表的一篇博客文章指出，特朗普關(guān)稅言論正在拖累歐元區(qū)增長(zhǎng)和通脹，但受沖擊最嚴(yán)重的行業(yè)也對(duì)利率變化高度敏感。⑵該研究得出的結(jié)論是，關(guān)稅導(dǎo)致的需求下降超過了任何推升通脹的供給側(cè)影響，從而對(duì)物價(jià)構(gòu)成下行壓力。⑶文章具體量化指出，在一場(chǎng)導(dǎo)致歐元區(qū)對(duì)美國(guó)出口下降1%的關(guān)稅相關(guān)貿(mào)易沖擊后約一年半的低點(diǎn)，消費(fèi)者價(jià)格水平將降低約0.1%。⑷最新數(shù)據(jù)顯示，在最近三個(gè)月的可用數(shù)據(jù)期內(nèi)，歐元區(qū)對(duì)美國(guó)的出口額同比下降了約6.5%。⑸這一發(fā)現(xiàn)意義重大，因?yàn)闅W元區(qū)1月通脹率已降至1.7%，低于歐洲央行2%的目標(biāo)，一些政策制定者擔(dān)憂通脹可能進(jìn)一步下滑。⑹對(duì)歐洲央行而言的好消息是，受關(guān)稅沖擊最嚴(yán)重的行業(yè)，如機(jī)械、汽車和化工，對(duì)利率變化的反應(yīng)也最為強(qiáng)烈。⑺研究指出，雖然產(chǎn)出可能因關(guān)稅而大幅下降，但也會(huì)因借貸成本降低而強(qiáng)勁擴(kuò)張。⑻經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這種模式在他們研究的大約60%的行業(yè)中成立，這些行業(yè)約占?xì)W元區(qū)平均工業(yè)總產(chǎn)出的50%，以及其對(duì)美國(guó)商品出口總額的50%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。