六月煤炭鋼市分析預(yù)測

一、五月份以來港口煤價快速回升

       5月份以來，主產(chǎn)地煤礦安監(jiān)形勢趨嚴(yán)，煤炭供應(yīng)小幅收縮。同時，大秦線檢修使得港口調(diào)入維持低位，下游用煤需求超預(yù)期增加使得港口調(diào)出高位，港口庫存持續(xù)下降，疊加進(jìn)口煤收緊預(yù)期增強(qiáng)，市場看漲情緒高漲，貿(mào)易商報價不斷上調(diào)。

（一）產(chǎn)地供應(yīng)收縮

         5月份以來，主產(chǎn)地煤礦安監(jiān)形勢趨嚴(yán)，其中，（1）受“兩會”及煤管票限制影響，鄂爾多斯地區(qū)煤炭供應(yīng)持續(xù)受限，臨近月底，區(qū)域內(nèi)部分礦已提前完成核定量，無票無銷售停產(chǎn)；（2）陜西省安委辦自5月18日起成立4個督查組，對各市“兩會”期間煤礦安全防范工作落實情況進(jìn)行督查檢查，據(jù)悉，近日政府相關(guān)部門組織人員對煤礦進(jìn)行明查暗訪，有煤礦陸續(xù)短暫性停產(chǎn)，日供應(yīng)略有縮減。綜合來看，近期主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)小幅收縮。根據(jù)CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月17日當(dāng)周，晉陜蒙442家煤礦產(chǎn)量為2496萬噸，月環(huán)比下降2.4%，產(chǎn)能利用率為75.8%，月環(huán)比下降1.9個百分點。


（二）下游用煤需求超預(yù)期增加

5月份，下游用煤需求超預(yù)期增加：一是受終端需求集中釋放以及高溫天氣影響，工業(yè)用電和居民用電需求快速增長；二是水電出力減弱使得市場對電煤的需求增加；三是進(jìn)口煤政策收緊消息使得下游對國內(nèi)煤炭的采購增加。

根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，下游電廠日耗同比大幅上升。5月1-28日，沿海六大電廠日均耗煤63.1萬噸，月環(huán)比增加13.7%，同比增加7.5%；截止5月25日，全國重點電廠當(dāng)日耗煤360萬噸，月環(huán)比增加6.8%，同比增加7.7%。

（三）中轉(zhuǎn)與下游環(huán)節(jié)庫存下降，蓄水池功能減弱

         五月份以來的春季集中檢修使得大秦線日發(fā)運(yùn)量基本不足100萬噸/天，5月1日-26日，大秦線日均發(fā)運(yùn)量僅為99萬噸/天，同比下降23.9%，港口調(diào)入維持低位，而電廠日耗超預(yù)期增長，庫存同比偏低，根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止5月25日，全國重點電廠煤炭庫存降至7598萬噸，同比下降10.0%。截止5月28日，沿海六大電廠庫存降至1422萬噸，月環(huán)比下降10.5%，同比下降18.5%。隨著下游及二港貿(mào)易商積極補(bǔ)庫，港口調(diào)出高位，受此影響，北港庫存持續(xù)下降。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止5月26日，北方九港（不含天津港）煤炭庫存降至1902萬噸，月環(huán)比下降31.3%，同比下降19.5%。

（四）市場報價快速回升

          北港庫存持續(xù)下降，疊加進(jìn)口煤收緊預(yù)期增強(qiáng)，市場看漲情緒高漲，貿(mào)易商報價不斷上調(diào)，截至5月27日，CCTD環(huán)渤海5500大卡動力煤現(xiàn)貨（日度）參考價為546元/噸，較5月初上漲71元/噸，漲幅14.9%，其中，5月18日至5月25日加速上漲，日均漲幅超過8元/噸。



二、6月市場煤價走勢預(yù)測

         臨近月末，港口煤價漲幅開始逐步收窄，部分貿(mào)易商報價甚至開始指數(shù)下浮，展望6月，市場煤價將回歸理性。

        一方面，隨著“兩會”于5月28日結(jié)束，蒙、晉、陜、新等煤炭主產(chǎn)地煤企將恢復(fù)到達(dá)產(chǎn)、滿產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量將快速回升。同時，大秦線檢修于5月28日提前結(jié)束，鐵路運(yùn)力將增強(qiáng)，加之港口煤價大幅拉漲使得貿(mào)易商發(fā)運(yùn)利潤得以恢復(fù)，發(fā)運(yùn)積極性將有所恢復(fù)，港口煤炭有效供應(yīng)增多將促使北港庫存逐步恢復(fù)到正常水平，煤價上漲空間將受限。

         另一方面，雖然梅雨季節(jié)時南方雨水天氣將增多，水電出力增加將替代部分火電，但進(jìn)入6月份，國內(nèi)氣溫將逐漸升高，居民用電需求增多，電廠日耗不斷增長，加之隨著疫情得到控制，國家層面穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的舉措將推動經(jīng)濟(jì)社會秩序逐步恢復(fù)，下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，整體電煤需求將維持相對高位，支撐市場煤價。

        多空因素交織下，預(yù)計6月動力煤市場將以震蕩調(diào)整為主，先抑后揚(yáng)的可能性較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。