小麥“內(nèi)強(qiáng)外弱”格局是否延續(xù)?

近期國(guó)內(nèi)強(qiáng)麥期貨價(jià)格因現(xiàn)貨市場(chǎng)行情整體較為平穩(wěn)，其走勢(shì)呈現(xiàn)區(qū)間弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，但近遠(yuǎn)月期價(jià)價(jià)差處于高位，截至2月19日，鄭州商品交易所強(qiáng)麥1605合約期價(jià)報(bào)收于2881元/噸，相比之下強(qiáng)麥1701合約期價(jià)報(bào)收于2671元/噸，其與1605合約期價(jià)價(jià)差為210元/噸，凸顯出市場(chǎng)主體對(duì)強(qiáng)麥遠(yuǎn)期期價(jià)走勢(shì)的不樂(lè)觀。小麥品種內(nèi)因需求分化以及政策支撐弱化，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)較為明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月中旬國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥藁優(yōu)9415與三等普通白小麥均價(jià)價(jià)差擴(kuò)大至380-385元/噸。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情較為堅(jiān)挺，其中山東濟(jì)寧地區(qū)中等優(yōu)質(zhì)小麥濟(jì)南17收購(gòu)價(jià)2620元/噸，河南濮陽(yáng)地區(qū)中等優(yōu)質(zhì)小麥西農(nóng)979車板價(jià)2830元/噸，河北石家莊地區(qū)藁優(yōu)2018收購(gòu)價(jià)2580元/噸。

與國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情相比，國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情走勢(shì)明顯弱勢(shì)。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）最新發(fā)布的月度價(jià)格報(bào)告顯示，因受到農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌的壓力，2016年1月份世界食品價(jià)格跌至近七年來(lái)的低點(diǎn)，世界食品價(jià)格已經(jīng)連續(xù)四年下跌。2016年1月份FAO的世界食品價(jià)格指數(shù)平均為150.4點(diǎn)，低于2015年12月份修正后的指數(shù)153.4點(diǎn)，比去年1月份低了16%。因中國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)上調(diào)，美國(guó)供應(yīng)增加，美國(guó)農(nóng)業(yè)部2016年2月全球小麥供需報(bào)告將2015/16年度全球小麥期末庫(kù)存數(shù)據(jù)上調(diào)680萬(wàn)噸，至創(chuàng)紀(jì)錄的2.389億噸，而美國(guó)小麥出口規(guī)模將為44年來(lái)最小。據(jù)私營(yíng)分析機(jī)構(gòu)Informa經(jīng)濟(jì)公司發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2016年全球小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為7.094億噸，比早先的預(yù)測(cè)值高出520萬(wàn)噸。俄羅斯農(nóng)業(yè)部表示，2015年7月1日至2016年2月3日，俄羅斯共出口谷物2250萬(wàn)噸，包括1680萬(wàn)噸小麥，谷物出口速率同比下滑4.4%，主要出口國(guó)小麥競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部稱，因政府取消小麥、玉米、高粱和大麥出口關(guān)稅，大豆出口關(guān)稅下調(diào)，2015年12月到2016年1月期間，阿根廷谷物出口大幅增長(zhǎng)57%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年2月11日當(dāng)周，本作物年度迄今美國(guó)小麥出口檢驗(yàn)量累計(jì)為1415.2563萬(wàn)噸，上一年度同期1598.8201萬(wàn)噸。

近期對(duì)沖基金在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上大舉拋空，其中硬紅冬小麥期貨及期權(quán)市場(chǎng)上的凈空頭部位創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。截至2月19日，美國(guó)芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥3月合約期價(jià)報(bào)收于461.25美分/蒲式耳，交投最活躍的小麥合約近期觸及2010年6月以來(lái)最低水準(zhǔn)，堪薩斯城期貨交易所(KCBT)3月硬紅冬小麥合約報(bào)457美分/蒲式耳，明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)3月小麥期貨合約報(bào)每蒲式耳493.25美分/蒲式耳。截至2月18日，3月交貨的美國(guó)2號(hào)軟紅冬小麥FOB價(jià)格為191.1美元/噸，到國(guó)內(nèi)口岸完稅后總成本約為1685元/噸，相比之下2015年江蘇產(chǎn)中等普通白小麥廣東廣州地區(qū)到港價(jià)2480元/噸左右；福建廈門地區(qū)到港價(jià)2450元/噸。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的全球小麥2月供需報(bào)告顯示，中國(guó)2015/16年度小麥進(jìn)口預(yù)估為230萬(wàn)噸，1月預(yù)估為200萬(wàn)噸。中國(guó)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月份進(jìn)口谷物及谷物粉184萬(wàn)噸，去年同期累計(jì)為242萬(wàn)噸，同比減少23.7%。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局發(fā)布的最新參贊報(bào)告顯示，因小麥飼料用量減少，小麥工業(yè)用量繼續(xù)穩(wěn)步下滑；2015/16年度中國(guó)小麥消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1.14億噸，比早先預(yù)測(cè)值低400萬(wàn)噸；2015/16年度中國(guó)小麥期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為9350萬(wàn)噸，比早先預(yù)測(cè)值高出620萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)泄┙o側(cè)的變化敏感性將增強(qiáng)，尤其是來(lái)自供給側(cè)多渠道的變化對(duì)麥價(jià)階段性行情走勢(shì)的影，國(guó)內(nèi)強(qiáng)麥期價(jià)因階段性供需格局不一，呈現(xiàn)“近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)近遠(yuǎn)月期價(jià)價(jià)差仍將擴(kuò)大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。