9月29日節(jié)后預(yù)測：山東熱軋板卷價格或?qū)⒀永m(xù)下行態(tài)勢

回顧9月，山東熱軋板卷市場整體呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢，截止9月29日濟(jì)南地區(qū)市場價格到3800元/噸，較上周二跌了60元/噸，較月初下跌了210元/噸；庫存方面：8月底9月初市場價格一度漲過4000元/噸大關(guān)，鋼廠利潤可觀，生產(chǎn)積極性較高，然而9月份下游需求不及預(yù)期，市場成交不暢，社會庫存大幅上漲；山東本地?zé)彳堜搹S也依然保持著較為飽和的生產(chǎn)狀態(tài)，廠庫維持在7萬噸左右正常水平；在高庫存的背景下預(yù)計節(jié)后山東熱軋市場價格將繼續(xù)震蕩下行。具體情況如下：

一、價格情況

圖1：山東與天津市場熱軋板卷價格走勢圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月山東熱軋板卷市場價格整體呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢。根據(jù)數(shù)據(jù)，截止9月29日，濟(jì)南地區(qū)熱卷價格為3800元/噸，較上周二下跌60元/噸，跌幅1.55%。月環(huán)比下跌了180元/噸，跌幅4.52%。同比去年上漲140元/噸，漲幅3.83%。對比天津市場來看，目前山東地區(qū)比天津地區(qū)價差為-30元/噸，山東熱軋市場價格相較于北方市場，明顯偏弱。

表1：歷年山東熱軋價格國慶節(jié)后變化情況

從近七年濟(jì)南地區(qū)熱軋板卷價格國慶節(jié)前后變化情況來看，只有17、18兩年的節(jié)后價格持續(xù)上漲，其中2017年節(jié)后漲幅最大，節(jié)后第一周較節(jié)前漲幅達(dá)170元/噸；其余5年節(jié)后價格均持續(xù)下跌，其中2015年節(jié)后跌幅最大，節(jié)后第三周較節(jié)前跌幅達(dá)100元/噸。

二、山東熱軋板卷鋼廠生產(chǎn)情況

表2：山東熱軋板卷鋼廠生產(chǎn)情況

據(jù)調(diào)研，9月份，山東省四家熱軋板卷鋼廠周產(chǎn)量保持穩(wěn)步上升的狀態(tài)，鋼廠庫存維持在7萬噸左右常規(guī)水平。目前4家熱軋板卷鋼廠均處于飽和生產(chǎn)狀態(tài)，鋼廠整體生產(chǎn)情況依舊積極。

從產(chǎn)量來看，目前四家鋼廠熱軋產(chǎn)線周產(chǎn)量已達(dá)到48.3萬噸較高水平，月環(huán)比增加0.9萬噸，綜合產(chǎn)能利用率為94.68%，月環(huán)比增加了1.76個百分點。本周統(tǒng)計顯示，B鋼廠周產(chǎn)量較上月同期增加0.3萬噸，D鋼廠周產(chǎn)量較上月同期增加0.6萬噸，生產(chǎn)均較積極。從庫存數(shù)據(jù)來看，目前山東鋼廠熱卷庫存為6.5萬噸，較上月同期減少了0.85萬噸。從近幾周調(diào)研的鋼廠數(shù)據(jù)來看，山東四家熱軋鋼廠庫存均處于7萬噸以下的到相對合理水平，但鋼廠周產(chǎn)量較前幾周有所提高。

三、庫存情況

圖2：華東主要城市熱卷庫存情況

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從社會庫存數(shù)據(jù)來看，本周華東地區(qū)主要城市庫存為73.68萬噸，較上周增加5.26萬噸，環(huán)比上月增加了14.55萬噸，同比2019年增加19.15萬噸，增幅分別為7.69%、24.6%、35.12%。通過數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，目前華東地區(qū)社會庫存上漲比較明顯，整體庫提基數(shù)較大，下游需求不及預(yù)期，且部分下游企業(yè)國慶假期企業(yè)有停工現(xiàn)象，社會庫存仍有繼續(xù)上漲可能。

總體來看，目前山東熱軋供應(yīng)端基本處于飽和生產(chǎn)狀態(tài)，在鋼廠利潤仍較為可觀的背景下鋼廠短期暫無明確檢修計劃，假期期間鋼廠高產(chǎn)量仍將延續(xù)，目前下游需求低迷，且部分下游用鋼企業(yè)假期有停工休假計劃，預(yù)計節(jié)后鋼廠庫存、社會庫存上漲的可能性較大。綜合來看，在高產(chǎn)量、高庫存、低需求的背景下，預(yù)計節(jié)后山東熱軋板卷市場價格將延續(xù)下跌趨勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。