鐵礦石瘋漲缺乏“靠譜”邏輯

數據顯示，鐵礦石指數(62%.Fe)由2015年1月的平均約67.6美元/干噸下跌至2015年12月平均約40.23美元/干噸，下跌幅度達40.49%。

　　鐵礦石價格的觸底反彈是從2015年12月中旬開始的，當時鐵礦石價格觸及298元/噸的十年低位后開啟了第一波反彈;2016年1月中旬到2月出現了第二波反彈，最終現貨市場的表現也在期貨表現出了瘋漲。

　　市場人士表示，鐵礦石本身存在價格超跌后反彈，國內市場的確有趁著低價增加庫存的預期，因為目 前市場大多認為鐵礦石背后的工業(yè)需求是補庫存的主要動力，但是如果買盤背后工業(yè)需求支撐最終并沒有到來，預期刺激沒有實現，鐵礦石價格有回落的可能。與此 同時，價格上漲促使礦企推遲必要的減產舉措，而這些原本會減少市場過量供應的減產舉措推遲后對鐵礦石價格本身也會產生影響。

　　總結起來，鐵礦石的瘋狂上漲主要是得益于國內政策上的暖風吹，首先表現的是鐵礦石現貨價格的上 漲，隨后是鐵礦石期貨的上漲，最終導致A股中鐵礦石概念股的上漲，宏源期貨研究團隊表示，此輪鐵礦石上漲幾近尾聲，3月將是摸頂沽空礦價的有利時機，建議 上旬不著急開倉，規(guī)避最后一輪沖高后回落。市場人士也表示，股票市場從來都是比現貨市場更加瘋狂，炒作概念的更多，不建議投資者在風口上繼續(xù)追漲。

　　鐵礦石瘋漲的原因從需求角度上看，鐵礦石最終主要用于房地產基建，而三四月正是房地產基建的需求旺季，同時監(jiān)管層在對貨幣上仍舊保持著寬松的政策，流動性較為寬松加上需求旺季的到來成為影響鐵礦石瘋漲的主因。

　　從兩會消息面上看，財政政策力度今年增加，下游基建有望加速。從經驗數據上看，3-4月傳統的房地產開工旺季數據轉好概率較大，黑色商品價格主導邏輯有可能從供給端的矛盾再度轉到需求端。在房價沒有明顯拐頭或新的房地產政策出臺前，下游房地產需求拉動黑色商品價格的邏輯均較難證偽。

　　補庫需求和季節(jié)性需求已經明顯發(fā)酵，今年的基建項目配合這巨大的信貸輸出使得基建方面成為正向助力，一線城市的房價暴漲或將帶動二線城市，屆時房地產的去 庫存化將會有好的效果。光大期貨有色金屬研究總監(jiān)徐邁里接受北京商報記者采訪時除了肯定“流動性寬松和季節(jié)性導致的需求旺季原因”外，他也表示，上游減產 以及前期跌得比較厲害也是導致鐵礦石這輪瘋漲的主因。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。