鐵礦石真行！

今日行情：17日鐵礦石主力合約上漲4.3%至870元每噸?？缙趦r差跟隨價格上漲呈現(xiàn)走擴走勢，5-9價差和9-1價差分別為45元和45.5元每噸。

交易邏輯分析：本周鋼材延續(xù)較好去庫、以及增發(fā)國債項目推進會議推升需求改善預期

本周鋼谷網(wǎng)和找鋼網(wǎng)周度數(shù)據(jù)顯示，鋼材延續(xù)較好去庫。在鋼材產(chǎn)量低位向上修復背景下，支持市場交易的鋼廠復產(chǎn)邏輯。疊加發(fā)改委計劃召開：2023年增發(fā)國債項目實施推進會議，推動所有增發(fā)國債項目于今年6月底前開工建設(shè),提升了二、三季度需求改善預期。2023年四季度增發(fā)一萬億特別國債，尚有8000億特別國債沒有發(fā)，發(fā)改委增發(fā)國債推進會議影響需求預期改善。在鋼廠增產(chǎn)+需求預期改善預期下，黑色金屬上漲定價后期的供需雙強。

供需面分析：供需雙弱，鐵水回升影響供需面邊際好轉(zhuǎn)，需關(guān)注鋼廠復產(chǎn)高度

一季度鐵礦石供增需弱，港口庫存持續(xù)累庫，截至16日，45港口鐵礦石庫存1.46億噸，庫存處于較高水平。

供應端保持同比增量預期，本周發(fā)運雖然環(huán)比下滑明顯，但更多是發(fā)運節(jié)奏問題，長期供應增量預期不變。本期全球發(fā)運總量2392萬噸，環(huán)比下降850萬噸，降幅較大，發(fā)運下降的原因主要是澳巴天氣影響，目前澳洲已經(jīng)恢復正常，預計后期環(huán)比有所修復。

需求同比降幅明顯，但邊際好轉(zhuǎn)，鐵水環(huán)比持續(xù)上升。一季度鐵水累計值下降3%，環(huán)比逐步回升，目前鐵水恢復至224.7萬噸。

后市展望：

雖然鐵礦石庫存持續(xù)累庫，但3月價格下跌已經(jīng)交易完黑色金屬的弱需求。近期鋼廠逐步增產(chǎn)，疊加需求預期好轉(zhuǎn)，對黑色金屬形成了正反饋。鋼材去庫較好，鐵水增產(chǎn)，鋼廠復產(chǎn)正在逐步兌現(xiàn)，而終端需求改善預期尚不能證偽，都有利于市場往上交易。后期重點跟隨鐵水復產(chǎn)高度和發(fā)債落地情況?？紤]鐵礦石庫存較高，估值已經(jīng)不低，不建議追漲，逢回調(diào)短多為主。

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