鋼市回暖并非遙不可期

當前國內(nèi)鋼材社會庫存峰值同比已經(jīng)減少23%，熱軋同口徑庫存回到2008年以前的水平，中厚板甚至已經(jīng)低于08年時候的水平。中間商需求極度低迷，連上游的鐵礦石貿(mào)易商也在積極去庫存。但另一方面，在鋼材主要下游房地產(chǎn)方面，其去庫存的問題卻一直沒有解決。整體來看，鋼價低迷，但跌勢較大，繼續(xù)單邊下行可能已經(jīng)偏小，或?qū)㈤_啟震蕩筑底行情。
　　從鋼材原材料市場來看，鐵礦石、煤焦等價格或?qū)⑾群笥|底。鐵礦石原礦產(chǎn)量近十年首次大幅減少，其價格與美元指數(shù)高度負相關(guān)，加息預(yù)期下美元指數(shù)存在繼續(xù)上行可能，將打壓鐵礦石價格。
　　而在煤焦市場方面，煤炭的價格持續(xù)走弱，煉焦煤則表現(xiàn)更差，且兩者價差正在縮小，從當前煉焦煤期貨清淡的交投也可以看出市場對后市價格走跌多形成了共識。
　　從鋼材下游需求而言，總體同樣不如人意，汽車、機械、造船、家電等主要工業(yè)仍處下行態(tài)勢，使得板材的需求預(yù)期不佳。以汽車為例，2015年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷同比增速重拾下降趨勢，產(chǎn)量累計同比增速回到4.2%，銷售累計同比增速降到2.78%。
　　“汽車行業(yè)的用鋼需求或?qū)⒗^續(xù)增長，但是增長程度下降將是大概率事件。”隨著鋼價持續(xù)走弱，行業(yè)產(chǎn)能化解已經(jīng)啟動。2015年1-8月，我國累計出口鋼材7187萬噸，同比增長26.5%。“出口成為化解國內(nèi)鋼材過剩產(chǎn)能的重要一環(huán)。”
　　此外，政府在推動產(chǎn)能化解方面也料能有所作為。國務(wù)院發(fā)文曾稱將通過5年努力，使得產(chǎn)能利用率達到合理水平。地方政府介入并不會妨礙產(chǎn)能化解，反而地方政府施力的方向和重點是解決資本和勞動力的退出和轉(zhuǎn)移問題，這在過剩產(chǎn)能化解中的作用不可或缺。
　　綜合看來，鋼材產(chǎn)能化解并不以價格繼續(xù)下行為條件，但在未來產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷的較長時間里，鋼材價格會長期于底部震蕩。

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