(12月7日)長江口動力煤交易價指數(shù)報告第220期

　　本周市場供應(yīng)增量不大，而需求擴張明顯，社會庫存連續(xù)去化，期貨大幅拉漲，市場情緒繼續(xù)走強，后半周指數(shù)停發(fā)，對看漲情緒有一定抑制，但基本面緊張問題難解，價格延續(xù)漲勢。

　　本周江內(nèi)一煤難尋，價格持續(xù)走高：山西煤 5000K0.8S 主流成交價在655-660 元/噸（+30），山西煤 5500K0.8S 主流成交價為 735-740 元/噸（+45）；蒙煤 5000K 主流成交價在 665-670 元/噸（+30），5500K 主流成交價為 740-745元/噸（+45）；進口俄羅斯煤 5500K0.2S 主流成交價在 735-740元/噸（+45）。

　　二、港口庫存：北港庫存再度下降，江內(nèi)庫存屢創(chuàng)新低

　　北港庫存下降：本周北方五港日均調(diào)入188.3萬噸，環(huán)比上周日均下降3.2萬噸。北港貨少，船等貨情況嚴重，錨地船日均152艘，環(huán)比將3艘，日均吞吐量203.7萬噸，環(huán)比持平。北港調(diào)出大于調(diào)入，港口庫存繼續(xù)下跌。截至12月4日，北港合計庫存為1831萬噸，較上周同期下降89萬噸。

　　發(fā)運端：本周大秦線延續(xù)滿發(fā)狀態(tài)，日均發(fā)運量130萬噸左右。蒙冀線呼局+西安局+太原局入重發(fā)運量日均31列左右。大秦、蒙冀增量空間不大，北港庫存依然難累。

　　沿海航運市場，周初觀望，運價走穩(wěn)穩(wěn)，到后半周，煤價大幅上漲，貨盤釋放增加，運價經(jīng)過周初調(diào)整后再次上漲，截止本周五，運價延續(xù)強勢。截至12月4日，北方港-長江口（張家港4-5萬噸）進江航線運價在43.9元/噸，環(huán)比漲2.9元，北方-廣州運價（6-7萬噸）48元/噸，環(huán)比漲4.2元。

　　江運費延續(xù)小漲，長江口到九江1萬噸船運費16元/噸，到城陵磯1萬噸船運費24/噸左右，到湖北宜昌5000噸船37元/噸左右。天氣方面，進入12月，天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，電廠日耗也將繼續(xù)上漲，近期主要冷空氣過程將出現(xiàn)在12-14日，日耗增量還有空間，電廠庫存難累。水電方面，近期三峽蓄水量呈往年正常狀態(tài)。

　　四、市場綜述：供給緊張難解，行情延續(xù)漲勢

　　本周產(chǎn)地市場銷售依然較好，周初延續(xù)上周以來的漲勢，周二受降雪影響，拉運減少價格穩(wěn)定，到后半周，降雪影響消退，漲勢再起，漲價區(qū)域較前期也有擴大。另外受近期降雪影響，產(chǎn)地汽運價格普遍漲幅20%-30%。
在保供應(yīng)的政策下，坑口開工率已達相對高點，但礦區(qū)超產(chǎn)煤不多，后期供應(yīng)增量空間不大，后期產(chǎn)地價格將延續(xù)強勢為主。
中間環(huán)節(jié)，本周環(huán)渤海港口繼續(xù)去庫，再次回到本月初的水平，大秦線發(fā)運維持滿發(fā)，蒙冀線發(fā)運面臨鄂市煤源供應(yīng)增量不足的情況，北港調(diào)入增量空間亦不大，江內(nèi)庫存也再創(chuàng)新低，供應(yīng)能力沒有增加。
進口方面，周初海關(guān)政策，華東華南海關(guān)對11月30日在錨地的進口煤，除澳煤外全部可以通關(guān)。本周四市場傳言廣西和京唐港的澳煤可以卸貨，據(jù)了解目前仍無法通關(guān)，即為保證國內(nèi)煤炭供應(yīng)，進口煤限制政策在近兩周逐漸放松，但對澳煤繼續(xù)限制，國內(nèi)低硫高卡煤種國內(nèi)有替代性的只有榆林和鄂爾多斯伊旗地區(qū)，但目前兩地區(qū)生產(chǎn)能力已接近飽和，當(dāng)下尚無法有效解決供給端的結(jié)構(gòu)性緊缺問題。
需求端，近期天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，日耗增加，電廠得不到有效累庫，并且最冷的天氣尚未到來，需求增量空間還將繼續(xù)擴大。
總體而言，國內(nèi)供給增量空間不大，進口煤并沒有完全釋放，并且完全釋放的可能性較低，供給端邊際增量有限，而需求端邊際增量將繼續(xù)擴大。本周后半周，市場三大指數(shù)紛紛停發(fā)，對市場上漲情緒有些部分抑制作用，但延續(xù)上周以來的社會庫存偏低、供給緊張的問題均沒有緩解跡象，基本面沒有改善，后市依然趨勢看漲為主。
預(yù)計下周現(xiàn)貨市場將延續(xù)上漲，但在沒有市場指數(shù)驗證和正反饋的情況下，市場各家較難形成統(tǒng)一的漲勢，整體實際漲幅將會收窄。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。