據(jù)外媒報(bào)道，2015年全球貨幣緊縮政策的步伐正在邁開，而帶頭人卻不是美聯(lián)儲(chǔ)?！ 〖词姑绹?guó)政策制定者本月會(huì)考慮是否要提高利率，但最近金融市場(chǎng) 的一個(gè)央行流動(dòng)性來源正在枯竭，這部分解釋了8月出現(xiàn)的貿(mào)易波動(dòng)?！ ?/div>
據(jù)外媒報(bào)道，2015年全球貨幣緊縮政策的步伐正在邁開，而帶頭人卻不是美聯(lián)儲(chǔ)。
即使美國(guó)政策制定者本月會(huì)考慮是否要提高利率，但最近金融市場(chǎng) 的一個(gè)央行流動(dòng)性來源正在枯竭，這部分解釋了8月出現(xiàn)的貿(mào)易波動(dòng)。
這個(gè)流動(dòng)性損失的背后是全球央行管理的外匯儲(chǔ)備。在1990年代末的金融危機(jī)中，外匯儲(chǔ)備被當(dāng)做資本外流和匯率下降的緩沖，根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)這些儲(chǔ)備在第一季度從去年峰值的11.98萬億美元降至11.43萬億美元。
導(dǎo)致儲(chǔ)備下降的因素包括經(jīng)濟(jì)放緩和最近的人民幣匯率調(diào)整、美聯(lián)儲(chǔ)即將加息、原油
價(jià)格崩潰以及瑞士和日本停止干預(yù)貨幣的決定。
每個(gè)因素都意味著央行通過削減外匯儲(chǔ)備來抵消資本外流或用來管理貨幣，無論是哪一個(gè)，外匯儲(chǔ)備的減少都意味著更少的資金流入到金融體系中，這會(huì)令當(dāng)局傾向于回收現(xiàn)金來轉(zhuǎn)化成本國(guó)貨幣或購(gòu)買債券等流動(dòng)性資產(chǎn)。
用德意志銀行（Deutsche Bank AG）策略師薩拉夫羅斯（George Saravelos）和他同事的話說，那便是歡迎來到這個(gè)“量化緊縮”的世界。
外匯儲(chǔ)備觸頂
隨著一些國(guó)家的新匯率制度意味著它們必須削減外匯儲(chǔ)備來避免本國(guó)貨幣自由落體，外匯儲(chǔ)備在經(jīng)過20年來的增長(zhǎng)后將于2015觸頂。
對(duì)于市場(chǎng)方面的影響，德意志銀行指出減少外匯儲(chǔ)備意味著會(huì)帶來更高的債券收益率，同時(shí)美元在兌歐元和日元等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨幣的匯率中會(huì)出現(xiàn)上漲。如果由此導(dǎo)致的市場(chǎng)借貸成本升高阻礙了
其他央行收緊貨幣政策的能力，這也會(huì)對(duì)它們?cè)斐捎绊憽?br />
薩拉夫羅斯和同事在周二給客戶的報(bào)告中指出：“對(duì)于想要在未來幾年退出非常規(guī)政策的發(fā)達(dá)國(guó)家的央行來說，這種力量可能是一個(gè)持續(xù)的不利因素，這也是全球經(jīng)濟(jì)不確定性的一個(gè)額外的來源。‘正?；?rsquo;的路徑可能仍會(huì)是緩慢而又困難重重的。”
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
