滬錫突襲飆升 后市如何演繹

周五夜盤，滬錫主力合約繼續(xù)高開高走，夜盤23點之前相對窄幅波動，期間伴隨著減倉，部分多頭獲利了結(jié)，空頭離場。時間來到23點，LME錫價率先上攻，隨后滬錫主力發(fā)動凌厲攻勢，在1小時內(nèi)強力拉升逾萬點，將盤面最高推升至193830元/噸。大家驚呼滬錫行情何以如此彪悍，春節(jié)后首周交易日，現(xiàn)貨市場尚處緩慢復(fù)蘇之中，市場上尚未見大量成交，資金盤何以發(fā)動如此猛烈攻勢，很多人一臉迷惑，到底問題出在哪里？

回顧本輪行情啟動前

其實回頭看，行情運行至此，或許能看出些端倪。春節(jié)前海外lme庫存持續(xù)下滑，最低降至775噸這一近五年低位，lme錫價亦在庫存持續(xù)下滑中不斷拉升，內(nèi)盤滬錫亦在春節(jié)前走勢強勁一舉突破四年震蕩大平臺，站上17萬，但是臨近春節(jié)，錫消費商接近放假停產(chǎn)，又因錫價大幅拉漲，消費商觀望情緒濃，故春節(jié)前消費商沒有進(jìn)行很好的備庫行為，導(dǎo)致成交跟不上，滬錫也進(jìn)入一周的回調(diào)期。

春節(jié)前錫價有一周的回調(diào)窗口期，當(dāng)時筆者曾發(fā)文《滬錫行情至此 是短暫的回調(diào)還是反轉(zhuǎn)？》，筆者觀點鮮明：2021年從基本面看錫價不具備大幅下跌的基礎(chǔ)，當(dāng)前錫價雖有回調(diào)，但向下空間有限，未來錫價上行仍有空間，當(dāng)前短暫的回調(diào)或是最好的原料補庫周期。

在春節(jié)期間，由于內(nèi)盤交易停止，外盤lme依舊交易，假日期間lme錫價繼續(xù)上攻，因此筆者判斷在節(jié)前國內(nèi)錫消費商備貨情緒不高，手中原料庫存偏低的情況下，很可能遭遇資金的強勢逼空，故判斷春節(jié)后首個交易日滬錫或高開高走。

如何定義本輪行情？

緬甸事件發(fā)生后市場擔(dān)憂國內(nèi)錫礦供給安全，可能導(dǎo)致的供需矛盾突出；以及錫消費商備庫不多，節(jié)后消費剛需，錫消費商只能作為價格的被動接收方；LME錫價春節(jié)期間的繼續(xù)拉漲。這三點被資金盯住，讓本已受到資金關(guān)注的錫品種，再次成為資金追逐的焦點，所以本輪滬錫的凌厲上漲行情，暫且定義為一次突襲行情。

后市錫價又將如何演繹？

滬錫行情至此，或許我們要保持一份冷靜。接近2成的漲幅是否透支了短期錫價的漲幅，錫消費商現(xiàn)價接受能力如何，緬甸事件帶來的國內(nèi)錫礦供給安全擔(dān)憂是否會兌現(xiàn)。這些都有待時間驗證，網(wǎng)錫研究團(tuán)隊將持續(xù)關(guān)注，敬請期待。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。