秦港庫存突破600萬噸，煤價止跌時間周期將拉長至4月

        近期經過春節(jié)假期的緩沖，在下游需求薄弱，產區(qū)大礦保持正常生產的情況下，秦港庫存快速累積，自去年4月底跌破600萬噸后，時隔八個月后庫存再次站上600萬噸，短期供應整體將進入偏寬松狀態(tài)，煤價跌勢短期內將進一步延續(xù)。

        雖然煤價短期下跌將進一步延續(xù)，但也不必過于悲觀，首先從最高點1150跌到560元附近，短短一個多月時間跌幅已經接近過半，下跌急促而猛烈，情緒上有反彈的需求，空間上短期下跌幅度已經開始受限，只是隨著上下游各環(huán)節(jié)庫存的的層層累積，采購節(jié)奏整體放緩，觀望情緒比較嚴重，煤價將進入緩跌筑底的一個過程。

         而且隨著3月份兩會召開從國家層面和地方層面都開始全面對煤礦安全生產開展專項整治工作，時間跨度上按照往年慣例從會前到會后一個星期都屬于力度空前嚴格時期，這將一定程度上降低產區(qū)煤礦的整體產量，有利于消化前期積累的庫存，從而促進看漲情緒升溫，下游方面隨著節(jié)后沿海工廠陸續(xù)開工，春暖花開氣溫逐步回升，工業(yè)用電將逐步恢復，電廠日耗有望擺脫目前的低日耗模式，疊加目前進口煤優(yōu)勢消失，終端采購將更多的以國內煤為主，各環(huán)節(jié)庫存將在兩會期間出現(xiàn)回落，看漲情緒將會逐步升溫，時間上大概在4月中上旬。

         從期貨上看，05合約目前在588-620這個區(qū)間波動為主，結構上仍然是下降趨勢，經過短期波動后大概率將向下突破588中樞下沿，最終和現(xiàn)貨回歸，價格上5月交割價大概率會在580下方交割，因此目前對現(xiàn)貨的下跌時間延續(xù)要有心理準備，同時對止跌后的反彈高度在5月之前也不要抱有太大的希望。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。