需求轉(zhuǎn)入淡季坑口供應(yīng)改善 動(dòng)力煤7日早盤重挫降溫

新華財(cái)經(jīng)北京4月7日電 4月7日早盤，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨價(jià)格在隔夜夜盤時(shí)段大跌的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下挫，一度觸及跌停板價(jià)格。截至上午收盤，動(dòng)力煤主力合約雖未封住跌停板，但也基本回吐前兩周所有漲幅。

雖然大秦線春檢如期展開，但機(jī)構(gòu)分析指出，隨著用煤需求轉(zhuǎn)入淡季，以及月初煤管票放松帶來的供應(yīng)增量，處于高位的煤價(jià)本就積聚了調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。但在需求改善、供應(yīng)仍舊偏緊的基本面之下，機(jī)構(gòu)對(duì)煤價(jià)偏強(qiáng)的判斷仍未改變。

大秦線春季檢修如期展開。據(jù)悉，此次維修共為期25天，從4月6日開始，至30日結(jié)束，安排在每日7點(diǎn)到12點(diǎn)“開天窗”檢修。歷年來，大秦線的檢修或多或少都會(huì)成為階段煤市的一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)。對(duì)于今年的春檢，鄂爾多斯煤炭網(wǎng)的分析認(rèn)為，受電廠日耗中高位、煤炭需求看好等因素影響，檢修開始后，環(huán)渤海港口庫(kù)存下降不可避免，優(yōu)質(zhì)資源繼續(xù)保持緊缺狀態(tài)，助推煤炭?jī)r(jià)格保持堅(jiān)挺。

不過，港口煤炭庫(kù)存下降的必然趨勢(shì)在面對(duì)淡季需求回落，以及產(chǎn)地4月初供應(yīng)增加的壓力之下，也無法繼續(xù)推漲煤價(jià)。盤面上看，盡管自2月下旬以來動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走高，但距離去年12月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)仍有相當(dāng)距離。

國(guó)投安信期貨表示，3月以來動(dòng)力煤中下游庫(kù)存回落，較去年同期水偏低。從預(yù)估來看，4月末中下游庫(kù)存消費(fèi)比較2月末偏緊，本輪5月合約第一輪上漲目標(biāo)位650-660元/噸已經(jīng)兌現(xiàn)，盤面價(jià)格繼續(xù)受到到港成本推動(dòng)，隨著步入4月蒙西釋放新月度煤管票，坑口供應(yīng)的改善有望帶動(dòng)目前已超700元/噸的到港成本和期貨盤面降溫。

而中信期貨也在本周伊始就提示，供應(yīng)量難有增量，需求端邊際改善明顯，有利于提升市場(chǎng)成交，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。但目前畢竟是淡季時(shí)節(jié)，煤價(jià)大幅超漲很可能壓制本不很高的剛需，疊加現(xiàn)貨價(jià)格即將上漲到年前囤貨成本，市場(chǎng)回落風(fēng)險(xiǎn)加大。

大有期貨分析認(rèn)為，本輪煤價(jià)上行趨勢(shì)何時(shí)終結(jié)可能取決于供應(yīng)端變化：一是進(jìn)入4月份，產(chǎn)地煤礦可以申請(qǐng)領(lǐng)票生產(chǎn)、銷售，重新放票帶來的供應(yīng)增量或?qū)γ簝r(jià)上漲起到一定抑制作用；二是近期國(guó)家發(fā)改委表示我國(guó)工農(nóng)業(yè)產(chǎn)能充足、供給充裕，大宗商品并不具備長(zhǎng)期上漲基礎(chǔ)。當(dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格已然高位，如果后期煤價(jià)持續(xù)上漲，引發(fā)政策調(diào)控可能性較大，比如重啟產(chǎn)地保供穩(wěn)價(jià)措施。

不過，在進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充情況并不樂觀、國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能大幅擴(kuò)張難度較大，以及用電需求隨著宏觀經(jīng)濟(jì)向好而邊際好轉(zhuǎn)的背景之下，機(jī)構(gòu)對(duì)動(dòng)力煤的多頭判斷仍未改變。“在供應(yīng)端無顯著改善之前，期貨價(jià)格或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，建議以多頭思路對(duì)待。”大有期貨黃科表示。

華泰期貨也指出，目前煤礦整體供應(yīng)端偏緊但需求一直持續(xù)向好，主產(chǎn)地煤炭資源持續(xù)緊張，疊加大秦線開始檢修，港口庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)回落。下游采購(gòu)積極，煤炭需求邊際量好轉(zhuǎn)且電廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求，整體動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“淡季不淡”特性，帶動(dòng)產(chǎn)地、港口、國(guó)際煤價(jià)都在上漲，整體市場(chǎng)看多情緒高漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。