工程機(jī)械行業(yè)新一輪提價(jià)，機(jī)構(gòu)預(yù)測4家企業(yè)今年業(yè)績大增

近期由于鋼材價(jià)格再次急劇飆升，中聯(lián)重科站類機(jī)械、建筑起重機(jī)，徐工機(jī)械建筑起重機(jī)、臨工裝載機(jī)先后發(fā)出漲價(jià)通知。

中聯(lián)重科、徐工機(jī)械分別自5月17日、6月1日起，執(zhí)行發(fā)貨的塔機(jī)和升降機(jī)全系列產(chǎn)品按照產(chǎn)品鋼材凈重，價(jià)格上調(diào)1000元/噸。

由于原材料漲價(jià)，工程機(jī)械主機(jī)廠也開啟漲價(jià)。從供應(yīng)商到主機(jī)廠，年初至今行業(yè)已經(jīng)歷兩輪“漲價(jià)潮”。

第一輪漲價(jià)是由于價(jià)格競爭觸底加速上游成本上升，2020年代理商整體平均凈利率僅0.7%，導(dǎo)致價(jià)格開啟上漲。

第二輪漲價(jià)是由于年初至今鋼材已從4000元/噸漲至6500元/噸，成本支撐主機(jī)廠漲價(jià)，產(chǎn)品自挖掘機(jī)蔓延至塔機(jī)、混凝土機(jī)械、高機(jī)等全系列產(chǎn)品。

工程機(jī)械產(chǎn)品一季度銷量增長85%

根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年1-3月納入統(tǒng)計(jì)的26家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品12.7萬臺(tái)，同比漲幅85%。除疫情因素導(dǎo)致的低基數(shù)外，工程機(jī)械行業(yè)景氣度有所上升。從一季報(bào)來看，今年一季度工程機(jī)械板塊實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤為303.56億元，接近去年同期106.69億元的三倍。

除國內(nèi)銷量大增外，部分品種海外出口數(shù)據(jù)向好。以挖掘機(jī)為例，自2020年1月以來，挖掘機(jī)的出口保持高速增長態(tài)勢，2021年1-4月累計(jì)出口1.9萬臺(tái)，同比增長100%。國內(nèi)品牌在全球市場占有率持續(xù)提升，4月國內(nèi)市場國產(chǎn)品牌市場份額接近80%，同比提升約10%，環(huán)比提升約2%。

興業(yè)證券表示，本輪工程機(jī)械產(chǎn)品漲價(jià)從鋼材成本占比最大、中聯(lián)重科的主力產(chǎn)品塔式起重機(jī)開始，短期來看有望分擔(dān)主機(jī)廠成本上漲的壓力，提升部分盈利能力；長期來看，由于中小主機(jī)廠商議價(jià)能力偏弱，本輪原材料漲價(jià)有望推動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

東吳證券認(rèn)為，工程機(jī)械行業(yè)本輪景氣周期行業(yè)集中度已大幅提升，行業(yè)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)競爭高度謹(jǐn)慎，未來較高利潤率有望維持。工程機(jī)械龍頭上市公司能夠通過集采、規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈均攤、數(shù)字化降本增效等方式對(duì)沖成本上漲。

工程機(jī)械股一季度業(yè)績亮麗

統(tǒng)計(jì)顯示，A股工程機(jī)械板塊今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤翻倍的有10只，其中海倫哲一季報(bào)業(yè)績大增超3倍，山推股份、建設(shè)機(jī)械一季報(bào)同比增長超2倍。從估值方面來看，工程機(jī)械板塊屬于低估值板塊，大部分個(gè)股最新滾動(dòng)市盈率不超過20倍，其中柳工、安徽合力估值最低，最新滾動(dòng)市盈率分別為8倍、10倍。

中聯(lián)重科在混凝土機(jī)械、起重機(jī)械領(lǐng)域具有行業(yè)龍頭地位，近年來業(yè)務(wù)持續(xù)回升。2018-2020年公司混凝土機(jī)械、起重機(jī)械收入復(fù)合增速分別為37%、67%。公司各產(chǎn)線市占率明顯提升，塔機(jī)在中南地區(qū)市占率達(dá)到70%-80%。

柳工一季報(bào)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.18億元，同比增長146.22%。公司經(jīng)營效率逐步改善，期間費(fèi)用率同比減少4.8個(gè)百分點(diǎn)至10.92%。

從一致預(yù)測來看，機(jī)構(gòu)預(yù)測浙江鼎力、山河智能、徐工機(jī)械、建設(shè)機(jī)械今年凈利潤增幅超40%。

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