挖掘機又漲價：成本猛增壓力已緩解，關注回調至合理區(qū)間龍頭

近日，國內挖掘機四大品牌——三一重工、徐工機械、山東臨工、柳工等紛紛發(fā)布漲價公告，決定自6月16日起對小挖提價10%，對中挖提價5%。這是年內工程機械迎來的第三輪“漲價潮”。三一重工在挖掘機調價函中稱，由于鋼鐵等大宗材料自去年以來價格持續(xù)大幅上漲，國際疫情也導致海內外產業(yè)鏈上下游受到了較大沖擊，供應商面臨巨大壓力，導致綜合成本大幅上升。

6月17日，三一重工在此前連跌5個交易日后，股價已觸達近8個月以來的低點，距春節(jié)時期的股價高點已回調超40%。徐工機械、柳工近期的走勢也持續(xù)震蕩向下，觸及近月低點。

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復盤今年的工程機械行業(yè)，年初第一輪漲價由部分代理商發(fā)起，原因是代理商利潤被過度擠壓。此后五月末的第二輪、目前的第三輪均與行業(yè)上游原材料漲價相關。上一輪產品價格調漲期間徐工機械工作人員曾回應稱，公司產品漲價是隨行就市。原材料漲幅累積到一定程度時，會相應地調漲產品價格。

我的鋼鐵網顯示，隨著大宗漲價潮，國內螺紋鋼材的價格在5月中旬飚至高點，但目前已回落至約4月份時的價格水平。其在上次機械調價時的觀點認為，企業(yè)調價函中稱會隨鋼價漲跌實時調整價格，因此，隨著鋼價向下調整，工程機械產品仍會相應調價。

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根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，5月挖掘機銷量為2.72萬臺，同比下降14.3%，其中國內市場銷售增速同比下降25.2%，呈現(xiàn)加速下滑態(tài)勢。招銀國際觀點表示，鋼材占挖掘機生產成本約15-20%，產品售價上調5%足以轉嫁鋼價上升25-30%的影響，因此加價消息對生產商屬正面，但挖掘機需求展望其持較審慎的態(tài)度，預期未來數(shù)月銷量將維持疲弱，因此維持上次漲價期間對工程機械龍頭三一重工和核心零部件生產商恒立液壓的“持有”評級。

但隨著海外經濟復蘇，5月份挖掘機出口繼續(xù)保持高增長，同比增長132%。渤海證券鄭連聲表示，未來隨著疫苗普及后全球疫情逐步緩解，挖掘機出口數(shù)據(jù)將維持穩(wěn)步復蘇，預計2021年挖掘機整體銷量有望實現(xiàn)10%以上增長。在此調價窗口，建議重點關注具有較強成本轉嫁能力的龍頭企業(yè)。銀河證券觀點也稱，我國工程機械龍頭具備出口競爭力，有望成長為全球龍頭，如三一重工挖掘機去年銷量居全球第一，建議關注回調后估值進入合理區(qū)間的工程機械龍頭。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。