帶鋼2021上半年總結及下半年展望

　　一、帶鋼市場行情回顧

　　1、帶鋼上半年價格走勢分析

　　2021年帶鋼開年即高位，5月更是達到最高點成功登上“C位”，把上半年分為兩個季度來看：

　　1-3月呈爬坡型

　　元旦過后河北疫情嚴重，河北省境內多條高速路段因疫情防控、交通管制，疊加環(huán)保限產，大部分調坯廠繼續(xù)執(zhí)行停產，導致中寬帶鋼部分廠家出現累庫的現象。隨著鋼價的持續(xù)上移，鋼廠資源向貿易環(huán)節(jié)傳導愈發(fā)不暢，價格維持震蕩。接連新一輪環(huán)保力度的加大，唐山3月大氣污染攻堅方案，焦炭十四輪提漲落地以及鋼坯 <http://www.f139.cn/billet/index.html>一天內大幅拉漲達140元/噸影響，市場信心隨之大好，帶動鋼價暴力拉漲。廠商底部心態(tài)有支撐，產能利用率偏低，最大原因是唐山高爐執(zhí)行限產，鋼廠鐵水生產量降低，導致部分廠家可售資源有限。

　　4-6月呈山丘型

　　進入二季度后，帶鋼的市場焦點轉向下游需求釋放的速度和庫存變化情況，鑒于限產政策下帶鋼庫存相對偏緊以及商戶心態(tài)偏強等支撐，貿易商降價意愿不強。限產持續(xù)坯料價格有支撐，價格上漲幅度遠超成本上漲的情況，5月14日唐山市市場監(jiān)督管理局、發(fā)展和改革委員會、工業(yè)和信息化局就鋼鐵價格聯合約談全市鋼鐵生產企業(yè)。隨著碳中和等宏觀政策的影響，使市場對減產預期增強，加之市場價格仍在不斷創(chuàng)新高，原料端價格高企，限產再起。此時庫存較去年同期水平高出一半之多，高價下游難承受，成本端支撐逐步減弱，廠家陷入讓利出貨和停產檢修難選的境地，故價格大幅下跌。

　　2、帶鋼南北價格差異變化

　　2021年至今帶鋼指數：開年至6月底帶鋼指數最高點：6530元/噸；最低點：4140元/噸；均價5128元/噸，其中高低點價差達2390元/噸。德龍南北價差方面：2021年整體呈現爬坡走勢，5月中旬達到最高值，其中5月中旬-6月價差達到最大值200元/噸。

　　二、帶鋼供需表現對市場的影響

　　1、市場出貨情況綜述

　　2021年市場價格從年初到5月一直維持上漲勢頭，然從成交情況來看，出貨量較去年同期減弱明顯。究其原因有三：1.連鑄連軋及調坯軋材鋼廠均受不同程度限產影響，廠家接單量縮減；2.下游利潤微薄，采購模式有所改變，多隨采隨用或逢低拿貨為主，做庫存的意愿不大，成交量呈波動趨勢；3.今年上半年市場變動幅度大，廠家接單模式有所變化，部分鋼廠轉變?yōu)殒i單出貨，來應對價格和下游采購的反復無常。從圖中可以看出，今年的市場反應比較明顯，金三銀四傳統(tǒng)旺季也是下游的采購高峰期，高溫和雨季的到來讓成交量也隨之下滑。由此可見，下游多維持按需拿貨的模式，囤貨操作減少。目前市場正值高溫多雨之際，需求端壓力尚存，但七一限產后個別資源有一貨難求的局面出現，這對帶鋼市場來說未嘗不是支撐。

　　2、全國帶鋼庫存走勢分析

　　由上圖可見，2021年帶鋼庫存走勢不同于往年的是，帶鋼庫存自5月開始不降反增。從市場表現來看，一是鋼價大漲，下游利潤倒掛，個別小廠停產停止采購，庫存被動增加，二是市場監(jiān)督局和發(fā)改委聯合整治下市場大落，市價打開下行通道后，市場氛圍也隨之進入淡季。對比往年庫存位，目前帶鋼庫存總量仍居于高位。隨著市場的漲跌形勢變化及政策性干預，市場越來越回歸基本面，貼近供給和需求關系的影響。從下半年全國各大鋼廠任務來看，減產減壓的目標沒有改變，帶鋼庫存有望回到正常偏低水平，從而對金九銀十行情形成助力。

　　3、帶鋼鋼廠開工率情況分析

　　2021年是“十四五”規(guī)劃的開局之年，做好碳達峰、碳中和工作是2021年的重中之重。上半年鋼廠執(zhí)行減產減量任務，調坯軋材鋼廠每月均限產10-15天左右，而連鑄連軋鋼廠開工率一直維持高位。主要原因還是，相較于螺紋、型材等品種利潤，帶鋼和熱卷盈利更高，多數廠家保證帶鋼生產為主。從前邊庫存分析也能看出，2021年5-6月的庫存相較往年高，可見帶鋼產量并沒有受很大的影響。上圖可見，七一前后市場出現開工率歷史最低，唐山鋼企全部停限產獻禮百年黨慶，市場開工達到4-7天的生產空白，緩解了一定的庫存壓力。上半年帶鋼圈大事件之一就是3月寶泰鋼鐵停產，5月底瑞豐三四線產能置換為熱卷線生產，總計影響帶鋼產線4條，市場中寬帶供應減量。但是隨著興隆355系以調坯回歸市場，加上下半年經安、文豐新增355系中寬帶產線計劃的實施，后期市場供給壓力并未得到量的緩解。鑒于帶鋼利潤水平在成品材中處于佼佼者地位，加上帶鋼下游加工廠需求尚可，帶鋼開工率全年或持續(xù)處于82%-85%的高位水平。

　　三、帶鋼后市行情預測

　　1、宏觀研判以及市場相關政策解析

　　上半年已過，回顧第一、二季度的帶鋼行情，可以用“不走尋常路”來形容，5月初鋼價暴漲，創(chuàng)13年以來新高，然隨著國家政策面的發(fā)力，價格逐步回復理性。展望下半年帶鋼市場會有怎樣的表現呢？

　　首先，我們來看一下，唐山環(huán)保限產政策：據成都鋼鐵網調研了解到，7月2日唐山大部分鋼企高爐復產，并開始執(zhí)行7月2日—12月31日的限產30%的政策（已完成超低排放指標的鋼企除外）。此方案一出，不難看出，唐山市完成超低排放改造監(jiān)測評估公示的鋼鐵企業(yè)，減免了一定比例減排任務。適當放寬煉鐵環(huán)節(jié)的管控，原執(zhí)行50%日常減排比例的春興特種鋼、中厚板、東華鋼鐵、鑫達鋼鐵、松汀鋼鐵5家企業(yè)，建議減排比例調整為30%；其他15家企業(yè)減排比例調整為20%。通過超低排放鋼鐵企業(yè)，高爐日常減排比例再降低5%；正處于建設期的市域沿海搬遷企業(yè)，高爐目常減排比例再降低5%。市域內沿海搬遷企業(yè)投產后，暫不列入日常減排范圍。限產政策的放松對于鋼材成品端而言相對偏空，原先市場基于壓減粗鋼產量政策看好鋼市供需格局，驅動鋼價大幅上漲。雖然唐山限產放松，但是其他很多省份都提出了下半年的減產任務，這勢必會影響到帶鋼的供應量，進而導致下游鍍鋅帶鋼廠和管廠的原料庫存采購壓力偏大，讓帶鋼本就供應偏緊的情況下更是雪上加霜，從而形成供弱需強的這么一個狀態(tài)，利好帶鋼價格穩(wěn)步向前。

　　其次就是政策面對大宗商品價格的調控進入平穩(wěn)期。2021年以來，中國外貿延續(xù)增長勢頭，開局良好。外貿的高增長是國內經濟穩(wěn)定恢復、外需持續(xù)改善等因素共同作用的結果。同時也要看到，中國經濟運行穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好，穩(wěn)外貿政策多措并舉，新業(yè)態(tài)新模式蓬勃發(fā)展，外貿企業(yè)發(fā)展韌性不斷增強，將為進出口實現量穩(wěn)質升提供有力支撐。在監(jiān)管發(fā)力的同時，相關儲備物資也蓄勢待發(fā)，將悉數投放市場。通過一系列“降溫”措施，過熱的大宗商品價格也開始呈現不同程度的回落逐步回歸理性。

發(fā)改委發(fā)布重要通知的時間軸和具體內容
6月2日	【國務院總理李克強提出，進一步為市場主體放權賦能，減少不當干預】國務院總理李克強提出，進一步為市場主體放權賦能，減少不當干預。這說明國家對大宗商品價格的監(jiān)管態(tài)度有所緩和，預計短期內不會再出臺更嚴厲的調控措施。
6月23日	【發(fā)改委、市場監(jiān)管總局赴有關省市就大宗商品保供穩(wěn)價問題進行調查】近日，國家發(fā)改委價格司與市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局派出多個聯合工作組，赴有關省市就大宗商品保供穩(wěn)價問題進行調查。工作組將詳細了解有關企業(yè)參與大宗商品期現貨市場交易情況，認真聽取中下游企業(yè)對上游供貨數量和價格變化情況的反映以及打擊投機炒作、保障市場供應的建議，聽取有關專家、市場機構對加強期現貨市場聯動監(jiān)管、維護市場正常秩序的意見。
6月27日	【發(fā)改委有關負責人：預計7月份煤價將進入下降通道】國家發(fā)改委經濟運行調節(jié)局有關負責人表示，隨著夏季水電、太陽能發(fā)電增長，以及煤炭產量和進口量增加，煤炭的供需矛盾將趨于緩解，預計7月份煤價將進入下降通道，價格將出現較大幅度下降。主要產煤地區(qū)停產煤礦將逐步恢復生產，預期7月初就能夠恢復到6月上旬的生產水平，而且一些具備增產潛力的優(yōu)質先進產能下半年還將逐步釋放。根據進口煤訂單情況看，7月、8月將是進口煤到貨的高峰期，煤炭供應將進一步得到有效補充。
6月29日	【發(fā)改委、工信部等密集調研 下半年經濟政策走向漸清晰】時至年中，研判經濟形勢對于統(tǒng)籌疫情防控和經濟社會發(fā)展，確保實現“十四五”良好開局具有重要意義。近期，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部等部委密集摸底經濟形勢，一些地方和行業(yè)協(xié)會也組織召開了上半年經濟形勢分析會。相關會議釋放出確保經濟平穩(wěn)運行的明確信號。穩(wěn)定工業(yè)增長、擴大有效投資、進一步擴大內需或是下半年宏觀經濟政策加力的重點。
7月6日	【發(fā)改委運行局召開全國煤炭儲備能力建設現場會】近日，國家發(fā)改委運行局在山東省濟寧市召開全國煤炭儲備能力建設現場會。會議要求，各地和中央企業(yè)要堅持底線思維，著眼構建煤炭供應保障長效機制，繼續(xù)加快推動政府煤炭儲備設施建設，進一步細化實化落實方案，健全完善信息監(jiān)測、運營管理、儲備調用機制，堅定不移地完成煤炭儲備能力建設任務目標，推動形成調節(jié)靈活、保障有力的煤炭儲備體系。
7月7日	【發(fā)改委印發(fā)“十四五”循環(huán)經濟發(fā)展規(guī)劃】發(fā)改委通知稱，到2025年，循環(huán)型生產方式全面推行，綠色設計和清潔生產普遍推廣，資源綜合利用能力顯著提升，資源循環(huán)型產業(yè)體系基本建立。規(guī)范發(fā)展二手商品市場。完善二手商品流通法規(guī)，建立完善車輛、家電、手機等二手商品鑒定、評估、分級等標準，規(guī)范二手商品流通秩序和交易行為。鼓勵“互聯網+二手”模式發(fā)展，強化互聯網交易平臺管理責任，加強交易行為監(jiān)管，為二手商品交易提供標準化、規(guī)范化服務，鼓勵平臺企業(yè)引入第三方二手商品專業(yè)經營商戶，提高二手商品交易效率。推動線下實體二手市場規(guī)范建設和運營，鼓勵建設集中規(guī)范的“跳蚤市場”。

　　2、帶鋼市場下半年走勢預測

　　對于下半年來看，隨著疫情的持續(xù)管控，全球經濟將繼續(xù)穩(wěn)步復蘇，國內貨幣政策收緊預期加強，在監(jiān)管發(fā)力的同時國家儲備就位，大宗商品保供穩(wěn)價的宏觀導向不變；此外，國內的碳達峰、碳中和有望帶來近百萬億元的清潔能源市場，風電、光伏、核電、天然氣、電動汽車、輸電設施等清潔能源用鋼需求也將穩(wěn)步增長。從帶鋼供需來看，下半年帶鋼庫存走勢進入下行通道，逐步貼合往年正常水平位，但帶鋼開工率卻居高難下，供給端壓力仍存。綜合考慮，下半年鋼材需求仍然可期，但強度將弱于上半年，所以說下半年帶鋼價格或將維持謹慎樂觀的走勢。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。