專家：6月CPI或小幅下降 預(yù)計放緩至1.8%

國家統(tǒng)計局近期將陸續(xù)發(fā)布6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，6月CPI同比增速將比上月小幅下降，在1.8%左右。同時，需求放緩短期對工業(yè)品價格形成抑制，預(yù)計PPI回升力度減弱。

　　豬肉價格環(huán)比下跌

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的主要農(nóng)副產(chǎn)品數(shù)據(jù)，經(jīng)過初步測算，6月中、上旬主要食品價格環(huán)比上漲、持平、下降的種類分別占比33%、36%、30%，上漲的幅度不大，下降的幅度較大。6月翹尾因素1.1%，基本與5月持平，翹尾因素不再繼續(xù)攀升。綜合判斷，6月CPI同比漲幅可能在1.7%-2.1%之間，取中值為1.9%，比上個月小幅下降。

　　連平表示，貨幣流動性對物價的抬升作用上半年已經(jīng)顯現(xiàn)，下半年進一步推高CPI的作用有限。供求關(guān)系偏緊的商品依然容易受到價格抬升作用的影響，天氣狀況、投機行為、貨幣流動性因素疊加可能再次抬升部分蔬菜價格。預(yù)計下半年CPI上升壓力減小，運行趨于平穩(wěn)，但部分食品價格仍存飆升可能，需要關(guān)注。

　　光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高認為，6月高頻數(shù)據(jù)顯示通脹下行速度有所加快。豬肉供給回升導(dǎo)致豬肉價格環(huán)比開始下跌，生豬存欄量2月以來連續(xù)回升，周度數(shù)據(jù)顯示6月豬肉價格出現(xiàn)近3個月以來的首次環(huán)比下跌，且跌幅在持續(xù)擴大。供給改善抑制了上漲空間，同時基數(shù)效應(yīng)拉低豬肉同比增速，未來幾個月豬肉價格將對CPI同比增速持續(xù)形成負貢獻。預(yù)計6月CPI同比增速繼續(xù)放緩至1.8%的水平。

　　非食品價格方面，雖然PPI價格回升較快，但根據(jù)測算傳導(dǎo)到CPI仍較為有限。中信建投分析師胡艷妮表示，過去九年6月份非食品價格環(huán)比上漲在-0.1%-0.2%之間，因此判斷6月非食品環(huán)比平均漲幅為0.1%。綜合分析，預(yù)計6月CPI同比上漲1.7%-1.8%，環(huán)比回落0.3%。

　　PPI回升力度減弱

　　PPI方面，興業(yè)證券研究報告認為，大宗商品價格的影響可能在1-2個月之后，導(dǎo)致PPI環(huán)比轉(zhuǎn)負。徐高表示，需求放緩短期對工業(yè)品價格形成抑制，同時相較于高頻工業(yè)品價格，PPI反應(yīng)較為滯后，6月PPI跌幅可能再度擴大。

　　招商證券分析師謝亞軒認為，除原油價格繼續(xù)上漲3.6%之外，螺紋鋼和鐵礦石等工業(yè)品價格雖然反彈，但平均價格仍低于上月。分行業(yè)看，黑色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬冶煉與壓延加工業(yè)跌幅最大，有色金屬礦采選業(yè)和原油石化行業(yè)有所上漲。

　　上海證券分析師胡月曉表示，PPI持續(xù)改善，環(huán)比繼續(xù)大幅明顯上漲，超出市場預(yù)期。隨著鋼廠復(fù)工以及粗鋼產(chǎn)量逐步恢復(fù)，疊加需求階段性減弱，加之5月大宗商品價格出現(xiàn)大幅調(diào)整，預(yù)計PPI回升力度減弱。綜合來看，當(dāng)前經(jīng)濟短期回暖有明顯的政策刺激因素，總需求依然不強，而過剩產(chǎn)能仍在調(diào)整之中，經(jīng)濟總體上呈供過于求的狀態(tài)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。