從漲停到跌停 鋼價(jià)又在玩“過(guò)山車”

在過(guò)去的5個(gè)交易日中，鋼價(jià)又玩了一輪“過(guò)山車”——上海期貨交易所的螺紋鋼期貨在7月12日一度漲停，又在7月18日跌停，緣何形成如此大的反差?

　　業(yè)內(nèi)有這樣一句話：“全球鋼鐵產(chǎn)量中國(guó)第一，河北第二，唐山第三”，雖有調(diào)侃成份，但唐山地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)量對(duì)鋼鐵價(jià)格的確有著直接的影響?而分析認(rèn)為，在經(jīng)歷了5月的暴跌之后，6月份全國(guó)鋼鐵價(jià)格出現(xiàn)了恢復(fù)性上漲，其中一大因素就是唐山地區(qū)為了保證世界園藝博覽會(huì)的召開而進(jìn)行大規(guī)模限產(chǎn)。

　　7月9日，唐山市對(duì)豐南區(qū)國(guó)豐鋼鐵有限公司北區(qū)的3座450立方米高爐和2座50噸?1座40噸轉(zhuǎn)爐進(jìn)行了拆除?11日，唐山市政府印發(fā)《唐山市七月份環(huán)境空氣質(zhì)量改善強(qiáng)化措施》，要求12日0時(shí)-31日24時(shí)，全市露天礦山工地停工，使用煤氣發(fā)生爐的軋鋼?鍛造等企業(yè)對(duì)加熱爐停產(chǎn)，燒結(jié)減少排放污染物50%，焦化延長(zhǎng)出焦時(shí)間至36小時(shí)；25日0時(shí)起至31日24時(shí)，在確保安全生產(chǎn)的前提下，全市燒結(jié)焦化停產(chǎn)，市區(qū)、豐潤(rùn)、豐南、古冶等地區(qū)5軸(含)以上大貨車禁行。

　　此次限產(chǎn)超出了此前預(yù)案規(guī)定的時(shí)間，時(shí)間跨度接近20天，從消息轉(zhuǎn)化為最后的實(shí)際結(jié)果，這觸發(fā)了期貨市場(chǎng)大規(guī)模做多行情，尤其是在7月12日，螺紋鋼期貨一度漲停。而此時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的庫(kù)存和銷售情況也似乎驗(yàn)證了市場(chǎng)預(yù)期，出現(xiàn)“淡季不淡”的局面：傳統(tǒng)的6月是鋼鐵市場(chǎng)由旺季轉(zhuǎn)入淡季的局面，而今年6月則是鋼廠出貨的高峰期。

　　“傳統(tǒng)4月-5月是鋼材銷售的旺季，6月是由旺轉(zhuǎn)淡的交替月份，但今年4月?5月因?yàn)殇搩r(jià)波動(dòng)非常劇烈，鋼廠的出貨量并沒有明顯變化，到了6月份卻是鋼廠出貨的高峰期，達(dá)到3月份的水平。華東一鋼貿(mào)商如是說(shuō)。

　　機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月初，全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為379.2萬(wàn)噸，減少2.2萬(wàn)噸，降幅為0.58%；線材庫(kù)存量為103.5萬(wàn)噸，減少4.8萬(wàn)噸，降幅為4.43%。全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第七周下降，目前的全國(guó)鋼材庫(kù)存水平較去年同期下降32.07%。與此同時(shí)，長(zhǎng)江中下游地區(qū)出現(xiàn)大范圍洪澇災(zāi)害，對(duì)該區(qū)域鋼廠生產(chǎn)及資源流通均形成較大影響，下游市場(chǎng)到貨普遍減少，庫(kù)存量繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)。

　　分析師指出，由于前期低價(jià)原料在4-5月的復(fù)產(chǎn)潮中已經(jīng)消耗殆盡，現(xiàn)在產(chǎn)品的原料基本都是采用4月份的價(jià)格，因此鋼材成本也提高不少，這對(duì)鋼價(jià)上漲構(gòu)成了成本支持，預(yù)期鋼價(jià)仍將保持堅(jiān)挺。

　　7月11日，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出臺(tái)7月中旬價(jià)格政策：沙鋼對(duì)螺紋鋼-盤螺出廠價(jià)格上調(diào)100元/噸，線材出廠價(jià)格上調(diào)60元/噸；永鋼對(duì)螺紋鋼-盤螺出廠價(jià)格上調(diào)100元/噸，線材出廠價(jià)格上調(diào)50元/噸。

　　值得注意的是，就在市場(chǎng)普遍預(yù)期鋼價(jià)將繼續(xù)走強(qiáng)的時(shí)候，7月18日期貨市場(chǎng)螺紋期貨主力卻出現(xiàn)跌停，市場(chǎng)由多轉(zhuǎn)空卻又是何故呢?

　　7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了6月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，好于預(yù)期的5.9%，也高于5月的6%?當(dāng)月粗鋼產(chǎn)量6947萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量達(dá)231.5萬(wàn)噸，超過(guò)4月231.4萬(wàn)噸的歷史峰值?當(dāng)月鋼材產(chǎn)量10072萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%，日均產(chǎn)量達(dá)335.7萬(wàn)噸。

　　鋼鐵企業(yè)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)的后果已經(jīng)顯現(xiàn)，供給面的巨大供應(yīng)能力成為打壓鋼價(jià)的主要原因?盡管從表面上看庫(kù)存數(shù)據(jù)在不斷下降，但7月份是鋼鐵需求淡季的開始，而在常規(guī)情況下，鋼廠從6月份開始就陸續(xù)安排檢修，而7月份的唐山地區(qū)限產(chǎn)表面上看是市場(chǎng)的巨大利好，但從鋼鐵行業(yè)而言，影響卻未必有市場(chǎng)預(yù)期的那么大。

　　某機(jī)構(gòu)鋼鐵高級(jí)研究員在接受采訪時(shí)指出，相對(duì)于6月份的限產(chǎn)措施，此次限產(chǎn)沒有提出對(duì)高爐實(shí)行燜爐，限產(chǎn)最終對(duì)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)形成的影響或不及6月份，受唐山限產(chǎn)消息帶來(lái)需求減少預(yù)期影響，雙休日期間唐山鋼坯價(jià)格出現(xiàn)90元/噸的大幅下跌，或顯示此次唐山限產(chǎn)更多影響的是調(diào)坯軋材企業(yè)，高爐企業(yè)整體影響或許不會(huì)太大。

　　客觀上看，庫(kù)存數(shù)據(jù)和成本數(shù)據(jù)是支持鋼價(jià)上漲的多頭因素，但基本面上，鋼鐵產(chǎn)能釋放過(guò)快已經(jīng)造成了市場(chǎng)供應(yīng)超量的預(yù)期，而下游需求并沒有出現(xiàn)明顯改善的局面，過(guò)度炒作唐山地區(qū)的限產(chǎn)本身已經(jīng)使得鋼價(jià)漲幅背離了基本面?現(xiàn)在馬上進(jìn)入傳統(tǒng)鋼鐵消費(fèi)的淡季，此時(shí)需求已接近飽和，鋼價(jià)不可能“無(wú)節(jié)制”的上漲。

　　可以認(rèn)為，相比于4月份鋼價(jià)大漲是因?yàn)槎唐趦?nèi)需求補(bǔ)庫(kù)存和上游供應(yīng)不足之間的“供需錯(cuò)配”，當(dāng)前的鋼價(jià)上漲更多的是因?yàn)槌杀旧蠞q造成的，這也就意味著如果需求沒有明顯改善的信號(hào)，在鋼鐵企業(yè)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)的情況下，鋼價(jià)仍難以超過(guò)前期4月份的高點(diǎn)，更加凸顯“去產(chǎn)能”的重要性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。