建材周評：期螺弱勢調整，下周或將先弱后反彈（12.6-12.10）

　　2.未來趨勢分析

　　本周建材震蕩偏弱勢運行，期螺寬幅震蕩運行，今日午后在表需數據利空下一路下行，盤面盡顯弱勢。中午庫存數據整體表現偏空，首先從產量上來看，目前受到成本利潤、政策環(huán)境保護影響，鋼廠產量總體不高，且持續(xù)一個月的小幅度震蕩，總體表現出維持穩(wěn)定少量生產的狀態(tài)，社會庫存長時間維持較大幅度的下降，說明市場代理的心態(tài)普遍偏謹慎，多出貨為主，把庫存降在一個合理的庫存，社庫處于累降的狀態(tài)，近一個月的時間，從753降低到593，目前這個庫存水平和去年相比不算低。后面還有下降空間，在鋼廠產量穩(wěn)定的情況下，社庫要想降低，必須靠需求的消化，本周表觀需求323，相比上周減少19，但在近一個月中處于中等偏高的水平，但是結合到目前是年底，正是催款還款的高峰期，鋼廠的資金壓力較大，工地需求后期則也會受到壓制，則后期的表觀需求或將持續(xù)處于一個下降的態(tài)勢，隨著近期原料價格反彈和冬儲預期影響，鋼廠在成本上升及貨權重回的背景下，挺價意愿偏強，形成現貨價格穩(wěn)中震蕩形態(tài)?？紤]到目前受冬季奧運會影響，后期仍有減產預期，降準利好傳導至下游終端，但是年底資金緊張，需求上浮有限，壓制鋼價波動，短期來看鋼價或將維持窄幅震蕩行情，上下幅度料100元左右。

　　五、原料成本

　　◆鋼坯：本周全國鋼坯價格小幅上漲，目前唐山風向標鋼廠鋼坯報4360元/噸，含稅出廠。供應方面，環(huán)保政策加強影響下，本地鋼廠高爐燜爐檢修情況增多，對外銷售鋼坯資源減少，本地坯的緊缺造成部分貿易商沒有辦法交單，部分國企商貿提出修改鋼坯可交單資源標準為國內高爐鋼坯，對外地坯資源打開市場，提高鋼坯遠期交易的氛圍和活躍度，但由于環(huán)保政策蔓延各地，且車輛運輸管控嚴謹下，外地坯流入到唐山的并不多，鋼坯市場流通資源依舊有限，疊加鋼坯社會庫存仍處于低位水平，因此供應端仍處于偏弱階段。需求方面，唐山市執(zhí)行重污染天氣應急響應，獨立軋鋼廠停產。由于軋鋼廠內原料庫存偏低，故下游多按需購買坯料為主，整體交易有限，鋼坯需求環(huán)境依舊偏空。成本與盈利方面，普氏指數先漲后跌，焦炭維持持穩(wěn)局面。受上半周宏觀利好刺激，期貨強勁走勢帶動坯價上漲，鋼坯利潤逐漸恢復，目前鋼廠鋼坯庫存利潤約為565元/噸。唐山重污染天氣應急響應執(zhí)行至本月11日12時，下游軋鋼廠有望恢復生產，屆時鋼坯需求或有所增加，故預計下周唐山鋼坯價格穩(wěn)中偏強整理。

　　◆鐵礦石：本周鐵礦石先漲后跌。受央行降準和房產利好消息提振，周初連鐵期貨逼近漲停，主力合約7日收盤659.5漲幅6.72%。當日62％普指大漲8.15報108.55美金。港口現貨PB粉最高720成交。然而熱度僅維持兩天，周中夜盤開始再次下跌，期貨回到630附近震蕩。今PB粉690-700成交。受冬季臨時性環(huán)保管控頻繁影響，唐山港因為封港庫存下降明顯，但鋼企需求難有明顯起色，行情動蕩維持低庫存運行?，F復產預期雖未兌現，但焦炭下跌后鋼企利潤有擴大，生產積極性有提高。預計短期礦價漲跌兩難，維持在100美金附近震蕩調整運行。當前內粉方面供需兩弱格局持續(xù)，由于礦選生產受阻，利潤受限使得生產積極性下降，資源短缺低價不出，有囤貨意向，而鋼企需求偏弱，高價不認仍有打壓操作，采購不暢，供需僵持。短期看在內外礦價差收窄的前提下內粉有一定的偏強空間。

　　◆廢鋼：本周廢鋼整體以穩(wěn)中偏強為主，個別有震蕩回落。周初央行降準消息放出刺激市場，期貨現貨震蕩拉漲，并且12月份是冬儲的最佳時候，缺口大的鋼企早已在上周已經執(zhí)行，在資源的緊缺下，市場惜售情緒相對濃，周初持續(xù)的拉漲基本沒有起到太大的作用，在鐵水比廢鋼實惠，且現貨一直處于穩(wěn)或者窄幅調整的情況下，鋼企利潤一再壓縮下，大多鋼廠在多次上調無果的情況下開始轉觀望貨或轉窄幅拉漲；周中的時候，因為疫情的再次爆發(fā)以及天氣的緣故，期貨小幅回落，市場開始慢慢放下看漲心態(tài)開始出貨，價格優(yōu)勢明顯的鋼企到貨很快回穩(wěn)且有多，也有不少鋼企趁機再小幅拉漲補庫；整體來看，淡季下成品成交較弱，加上原料端的支撐力不足下，廢鋼的優(yōu)勢偏弱，尤其是對于電爐企業(yè)目前是是相對不友好，但考慮到冬儲的種種壓力下，鋼企不得對廢鋼的價格要有一定的支撐，預計下周廢鋼走勢將根據自身的情況調整，多以穩(wěn)中窄幅震蕩調整為主。

　　六、行情預判

　　本周全國市場建材價格先強后弱，其中江蘇地區(qū)市場價格小幅下跌20-50，安徽地區(qū)市場價格下調10-30.河北市場本周穩(wěn)中跌10 。山東地區(qū)穩(wěn)中跌20，福建地區(qū)跌20，通過多方面因素的分析，我們預計下周鋼價先弱后強。

　　主要原因如下：從利多的角度來看：1、全國庫存下滑2，期螺有止跌企穩(wěn)跡象 3、政策面繼續(xù)保穩(wěn)增長

　　從利空的角度來看：1、周四的需求數據持續(xù)走弱2、淡季預期壓制需求，難以放量 3、市場觀望氛圍濃厚

　　七、產業(yè)信息

　　住建部：已改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)11.2萬個，加裝電梯近2萬部；11月份居民消費價格同比上漲2.3% 環(huán)比上漲0.4%；11月乘用車市場零售達181.6萬輛，同比降12.7%；11月中國出口鋼材436.1萬噸，進口142.2萬噸；今年前11個月我國進出口同比增長22%。

　　八、下游基建

　　房地產市場：近期中央政治局召開會議，在房地產方面，此次會議明確，要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好地滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。這在業(yè)內看來，是對房地產行業(yè)給予明確支持的重磅信號。其中，措辭上沒有再提“平穩(wěn)”健康發(fā)展，不提平穩(wěn)，可能是因為行業(yè)整體趨勢向下，國家不會為了追求平穩(wěn)的目標來大幅放松政策調控。另外，首次提出了“良性循環(huán)”，房地產市場循環(huán)鏈條包括土地出讓、開發(fā)建設、融資和銷售、竣工和交付，由于整個鏈條循環(huán)不暢，導致房地產明顯下行，也拖累了經濟增長，因此，政策或許打算從整個循環(huán)鏈條的每一個環(huán)節(jié)開始疏通，這其中最重要的就是增加資金潤滑劑對循環(huán)鏈條的疏通。同日央行全面降準，釋放資金1.2萬億元，也是促進房地產良性循環(huán)的重要舉措。但是，政策調控不會大幅放松，所謂的放松措施是邊際放松。從我們調研發(fā)現，年底市場資金相當緊張，有些工地會在12月陸續(xù)停工，現在四川、東北已經有工地開始停工了。受冬奧會影響，預計明年華北工地需求恢復也不會快。從本周全國5大成材的需求數據來看，表觀需求邊際改善的力度非常弱。綜合考慮，雖然近期利好政策增加，但是短期內房地產相關的螺線需求將保持偏弱態(tài)勢。如果您無法正常瀏覽文章全文，請下載并安裝Adobe Acrobat Reader。：http://www.f139content.com/steel2/upfiles/2021-11/20211112171010410.pdf

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。