需求收縮、供給沖擊、預期轉弱！今年型材“冬儲”與否？

                                                                                                                                                                                                                                                                                                   下載成都鋼鐵網手機APP，鋼鐵行情提前把控　　凜冬已至，現距2022年春節(jié)還剩35天，傳統冬儲話題不得不被提上日程。但受價格偏高等因素制約，鋼貿商囤貨情緒較冷淡，多持觀望態(tài)度，主動拿貨意愿較弱。由于往年冬儲政策多出自1月15日左右，目前各鋼廠針對型鋼還沒有下發(fā)冬儲政策，因此本文主要從今年北方地區(qū)型材市場冬儲意愿、冬儲心理價位、冬儲心態(tài)及想法等方面進行調研分析。
　　一、市場冬儲意愿　　圖1-2021年與2022年冬儲意愿比對
　　通過對部分鋼廠、貿易商、期貨、投資、下游等企業(yè)進行冬儲意愿調研，其結果顯示（如圖1），今年客戶整體冬儲意愿相較去年而言有所減弱。其中，8%的客戶預期明年行情比較樂觀，選擇主動冬儲，但多理性囤儲，采量有限；15%的客戶因庫存偏低而被動補庫冬儲；半數以上客戶沒有冬儲意愿；17%的客戶持觀望態(tài)度。
　　二、冬儲心理價位　　表1-2021年截至發(fā)稿各規(guī)格價格　　表2-2020年截至發(fā)稿各規(guī)格價格
　　由上表可見，今年型材各規(guī)格價格要高于去年現階段大幾百，且南北形成明顯價格差，資源南下優(yōu)勢顯現。今年鋼廠難出現集中性出臺冬儲政策現象，或有私下通知長期用戶給予一定量訂貨。經調研了解，商家認為目前價格相較往年過高，其對型鋼的冬儲心理價位：華北在4300-4500元/噸；華南在4700-4800元/噸；西南在4800-4900元/噸。
　　三、冬儲心態(tài)及想法
　　往年貿易商積極參與冬儲的原則，多基于對春節(jié)后鋼市行情預期樂觀，囤貨之后比較容易出售，且利潤較高。而今年，受世界公共衛(wèi)生問題疊加“雙碳”目標及構建新發(fā)展格局等因素影響，2021年鋼鐵行業(yè)斷崖走勢頻出，5月和10月鋼價暴漲，6月份和11月暴跌。這樣的行情無論是對經濟層面，還是產業(yè)鏈安全方面，都有較大負面影響。目前多數貿易商表示，春節(jié)后鋼市行情或充斥著較大不確定性。無論是政策面，還是鋼市供需面，都存在一定利空因素。商家多持觀望心態(tài)，規(guī)避風險，今年冬儲或將別于往年。
　　政策面。一方面，2022年政策定調要穩(wěn)、要經濟穩(wěn)定增長，貨幣、財政政策支持。這意味著2022年鋼價暴漲暴跌難再現，特別是煤炭暴漲代價慘重，讓高層痛下決心大力發(fā)展新能源。2022年鋼價會在“合理價格區(qū)間”運行；另一方面，政策面重申“房住不炒”基本定位，央行LPR五年期利潤并未跟跌。
　　經濟面。一方面，我國房企自2021年下半年以來，拿地積極性逐漸減弱，且在建項目工程基于資金收緊情況下的欠款問題較為嚴重，這或將致使明年上半年新開工和施工面積難以獲得有效改善，也就意味著地產用鋼減量壓力仍存；另一方面，全球貨幣寬松政策逐步推出，個別國家開啟加息政策。
　　庫存面。北方主導地區(qū)煉鐵產能占全國比重達到47%。2021年北方地區(qū)秋冬季限產政策頻出。據了解，唐山市發(fā)布的《唐山市2022年北京冬奧會和冬殘奧會空氣質量保障實施方案》征求意見稿中，時間已經覆蓋至2022年3月13日。這意味著明年一季度華北地區(qū)鋼材產量或低于往年同期。此外，華北產量下降將帶動全國總量保持在低水平。
　　冬殘奧會。一方面，秋冬采暖季以及北京冬奧會從政策和物流限制方面基本成型；另一方面，冬殘奧會持續(xù)時間較短。此外，隨著3月氣溫逐漸回暖，冬殘奧會相關范圍外將陸續(xù)回歸正常產銷進程。因此冬殘奧會對累庫影響相對較小。
　　據調研了解到，南北方大多數鋼貿商目前還在觀望期，打算等價格合適時考慮冬儲。對于鋼材冬儲本身而言，需要大量的資金，一旦銀根收緊將直接影響到市場對于鋼材庫存增加的需求能力。貿易商可以根據自身經營狀況和庫存結構適當冬儲。面對冬儲，要保持一顆平常心。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。