周報 銅精礦需求端干擾繼續(xù)抬升TC（3.14-3.18）

現(xiàn)貨市場：

TC/RC（美元價）：

本周Mysteel標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC70.2美元/干噸，較上周增加3.1美元/干噸。Mysteel干凈銅精礦（26%）現(xiàn)貨均價2521美元/干噸，較上周減少68美元/干噸。

本周，煉廠減投影響繼續(xù)發(fā)酵，現(xiàn)貨TC快速上漲。在漂貨物和非標(biāo)礦的成交TC可達(dá)到80美元，遠(yuǎn)期干凈銅精礦的成交TC達(dá)到70美元低位/中低位。貨源繼續(xù)增多，盡管TC上漲幅度較大，但是煉廠的談判意愿不高，需求空間很小，多持觀望態(tài)度。

秘魯llo煉廠因Cuajone礦的暫停運營需要外采部分墨西哥礦以作補(bǔ)充，預(yù)計全球貨物平衡會有一些動態(tài)調(diào)整，但其影響被中國煉廠減投的影響所抵消。日本小名濱煉廠因地震啟動地震時即期應(yīng)對程序，檢查設(shè)備一切正常，暫無影響。

整體而言，需求端的干擾影響將持續(xù)，短期內(nèi)TC繼續(xù)上行。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，中國7個主流港口銅精礦庫存61.1萬噸，較上周減少17.4%

計價系數(shù)（內(nèi)貿(mào)-人民幣價）：

內(nèi)貿(mào)礦市場：本周Mysteel20%品位銅精礦系數(shù)90.3%，23%品位銅精礦系數(shù)92.8%，較上一周持平。20%品位銅精礦現(xiàn)貨均價12998元/干噸，較上周增加19元/干噸。

本周內(nèi)貿(mào)礦現(xiàn)貨市場活躍度較低，存在少量現(xiàn)貨成交，買方需求疲軟。進(jìn)口礦加工費的持續(xù)上漲讓買方對計價系數(shù)存在看空心理。近期嚴(yán)重的新冠疫情使得國產(chǎn)礦運輸效率降低，但對生產(chǎn)的影響有限。

北方地區(qū)，19-20%品位國產(chǎn)礦到廠計價系數(shù)成交在90.0-91.0%；22%品位進(jìn)口轉(zhuǎn)內(nèi)貿(mào)港口自提報盤在92%。南方地區(qū)，20%品位銅精礦可成交到廠計價系數(shù)為90.0%。

下周預(yù)計國產(chǎn)礦可成交計價系數(shù)維持高位運行，短期內(nèi)下行概率較小。隨著進(jìn)口銅精礦TC持續(xù)上漲，部分煉廠計劃略微下調(diào)國產(chǎn)礦到廠計價系數(shù)。

市場動態(tài)：

智利Escondida銅礦面臨罷工風(fēng)險

必和必拓(BHP)旗下智利Escondida銅礦一號工會礦工以公司違反集體合同為由發(fā)布罷工通知，稱該公司未遵守合同條約，并要求與高管舉行緊急會議，討論晉升等相關(guān)內(nèi)容。必和必拓暫未回應(yīng)。2021年Escondida銅產(chǎn)量為101萬噸，2022年Escondida銅指導(dǎo)量為102-108萬噸。

Southern Copper計劃采購墨西哥礦保障冶煉廠運營

秘魯Cuajone礦停產(chǎn)后，Southern Copper或計劃從墨西哥購買銅精礦以保障其煉廠的運營。公司旗下秘魯llo冶煉廠年產(chǎn)能30萬噸。Southern Copper在墨西哥還運營La Caridad和Buenavista礦。

2月28日，Cuajone礦因抗議活動停產(chǎn)，銅產(chǎn)量損失超0.7萬噸?？棺h原因在于礦山附近社區(qū)居民認(rèn)為該項目開采對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)不足且會造成環(huán)境污染，要求南方銅業(yè)賠償。Cuajone銅礦2021年產(chǎn)量為16.9萬噸，占Southern Copper總產(chǎn)量的17.6%。

MAC收購Glencore旗下澳大利亞 CSA 銅礦

MAC（metals Acquisition Corp）與Glencore在3月17日達(dá)成了以 11 億美元收購CSA銅礦的協(xié)議，交易預(yù)計于 2022 年完成。CSA （the Cornish, Scottish and Australian Mine）是澳大利亞高品位銅礦之一，2021年，CSA銅產(chǎn)量4.1萬噸。

Kamoa-Kakula II期工程將進(jìn)行試車

Ivanhoe Mines旗下的Kamoa-KakulaII期擴(kuò)建工程380萬噸/年選廠的建設(shè)工程基本完成，正在推進(jìn)前期試車工作。2021年Kamoa-Kakula共生產(chǎn)精礦含銅金屬量約10.6萬噸，2022年計劃生產(chǎn)銅精礦29-34萬金屬噸。

澳洲銅金礦Northparkes(NPM)E26L1N項目正式投產(chǎn)

2022年3月，洛陽鉬業(yè)間接擁有80%權(quán)益的澳大利亞在產(chǎn)銅金礦北帕克斯（NPM）E26L1N項目正式投產(chǎn)，預(yù)計在未來8-9年為其礦石加工廠供應(yīng)礦石，并可能延長該礦山壽命至2048年左右。2020年，北帕克斯礦銅金屬產(chǎn)量為2.7萬噸，金產(chǎn)量為20897盎司，隨著E26L1N的開采，未來銅產(chǎn)能可升至5萬噸/年。

HVC銅礦獲旗下首個copper mark認(rèn)證

泰克資源(Teck Resources)旗下加拿大Highland Valley Copper(HVC)銅礦已獲得銅標(biāo)志(Copper Mark)認(rèn)證。Copper Mark作為一個自愿保證框架，旨在促進(jìn)負(fù)責(zé)任的生產(chǎn)實踐并展示對聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的承諾。未來Teck旗下的Carmen de Andacollo和預(yù)計于2022年下半年生產(chǎn)的QB2銅礦項目也都將獲取此認(rèn)證。

Las bambas銅礦又一運輸?shù)缆繁环舛?/p>

Las bambas銅礦沖突不斷升級。目前，Las Bambas礦業(yè)公司運輸?shù)V物路線已有兩個封鎖點：庫斯科（Cusco）和阿普里馬克(Apurímac)。此前，由于道路堵塞，Las Bambas自3月1日起已暫停向Matarani港口運送銅。Las Bambas銅礦2021年全年產(chǎn)量29萬噸，同比下降6.7%。2022年銅指導(dǎo)量為30-32萬噸。

Rio Tinto計劃競購蒙古Oyu Tolgoi銅金礦直接控制權(quán)

力拓（Rio Tinto）將出價27億美元收購加拿大綠松石山資源公司（Turquoise Hill）所有的Oyu Tolgoi銅金礦49%的股份，以獲取對該礦的直接控制權(quán)。Oyu Tolgoi銅金礦項目預(yù)計最早于2025年全面投入地下運營，屆時銅產(chǎn)量將從目前2021年的16.2萬噸提高到56萬噸的峰值產(chǎn)量，成為世界第四大銅礦。綠松石山資源和蒙古政府現(xiàn)分別擁有Oyu Tolgoi銅金礦項目66%和34%的股權(quán)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。