中國8月房貸新增逾5千億元 未來經(jīng)濟形勢機構(gòu)現(xiàn)分歧

央行9月14日公布8月金融數(shù)據(jù)顯示，房貸增加逾5200億元，占新增貸款總量9487億元比例超50%，仍扛起新增貸款的“大旗”。對于未來經(jīng)濟形勢，有機構(gòu)認為中國經(jīng)濟增長L型拐點已過；但更多機構(gòu)認為，經(jīng)濟下行壓力依然未消，市場信心仍較為低迷。

　　央行9月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月M2貨幣供應同比增加11.4%，預期10.5%，前值10.2%；M1貨幣供應同比25.3%，預期24%，前值25.4%；M0貨幣供應同比7.4%，預期7.3%，前值7.2%。需要指出的是，8月M1、M2“剪刀差”為13.9%，較7月15.2%的歷史最高紀錄收窄。

　　海通證券分析師姜超、顧瀟嘯等分析稱，8月M1增速維持在25.3%的高位，反映地產(chǎn)銷售火熱、企業(yè)資金充沛，而經(jīng)濟低迷令其投資意愿偏弱，出現(xiàn)流動性陷阱。

　　但九州證券鄧海清認為，M1-M2剪刀差收窄表明企業(yè)層面的流動性陷阱有所改善。

　　新增貸款：居民房貸仍扛大旗

　　新增貸款方面，8月新增人民幣貸款9487億元，預期7500億元，前值4636億元。分部門看，住戶部門貸款增加6755億元，其中，短期貸款增加1469億元，中長期貸款增加5286億元。7月份新增貸款中，住戶部門貸款增加4575億元。其中，短期貸款減少197億元，中長期貸款增加4773億元。

　　從新增貸款的結(jié)構(gòu)上看，代表個人住房貸款的住戶部門中長期貸款的新增額，依舊保持高位。為2007年以來的歷史第二高位。

　　方正宏觀任澤平表示，貸款和社融高于預期，主要與政府支出加快、PPP發(fā)力和房貸高增有關，企業(yè)擴張意愿仍低。新增貸款高于預期，主要靠房地產(chǎn)銷售和非銀金融機構(gòu)貸款帶動，企業(yè)貸款仍然疲軟。

　　招商固收孫彬彬、高志剛團隊點評稱，貨幣信貸均超預期，居民加杠桿仍是主因；企業(yè)融資仍存困難，企業(yè)去杠桿進行中，央行貨幣政策繼續(xù)維持穩(wěn)健概率極大，利率繼續(xù)維持區(qū)間震蕩判斷。

　　海通宏觀姜超在點評8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)時指出，經(jīng)濟反彈就三招，地產(chǎn)、汽車和基建！

　　但對于未來地產(chǎn)能否繼續(xù)支撐經(jīng)濟卻還是有疑問的。海通證券的數(shù)據(jù)顯示，8月地產(chǎn)新開工面積同比增速3.3%，再度回落，而土地購置面積同比增速-12.4%，雖因低基數(shù)反彈，但跌幅仍大。地產(chǎn)銷量增速已沖高回落，新開工增速再度回落、土地購置跌幅仍大，均為未來地產(chǎn)投資蒙上陰影。

　　對未來經(jīng)濟形勢機構(gòu)現(xiàn)分歧

　　姜超點評稱，經(jīng)濟下行壓力依然未消。積極財政加碼固然帶動基建投資反彈，但透支后續(xù)政策空間，或難以為繼。而前期進度偏慢意味著未來去產(chǎn)能將提速，令工業(yè)增長承壓。未來短期經(jīng)濟下行壓力依然未消。預測3季度GDP增速小降至6.6%，4季度小降至6.5%。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，人民幣新增貸款從上月低點反彈至9487億元。家庭部門貸款仍是改善主因。企業(yè)部門貸款仍然偏弱，尤其企業(yè)中長期貸款錄得負值。鑒于月度數(shù)據(jù)起伏較大，對本次波動不宜過度解讀，但是這在一定程度上仍反應市場信心較為低迷。

　　但九州證券登海清持不同觀點，其認為中國經(jīng)濟增長L型拐點已過，這已經(jīng)得到越來越多的證明，特別是固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資雙拐點意義重大。若9月投資數(shù)據(jù)繼續(xù)企穩(wěn)回升，則足以證明經(jīng)濟回升的可持續(xù)性，偏執(zhí)看空中國經(jīng)濟必犯大錯。長期看好盈利改善驅(qū)動的股市“健康牛”，長期看空債券市場，嚴防“債市陷阱”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。