實貨供應(yīng)緊張為油市提供支撐；①由于經(jīng)濟(jì)衰退的威脅給需求前景蒙上了陰影

實貨供應(yīng)緊張為油市提供支撐；①由于經(jīng)濟(jì)衰退的威脅給需求前景蒙上了陰影，油價在過去10天里每桶下降了約15美元，但實貨石油交易和期貨市場結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)卻截然不同。②對經(jīng)濟(jì)前景日益加劇的擔(dān)憂，上周推動布倫特原油自4月以來首次跌破每桶100美元。③但在實貨市場上，升水一直處于創(chuàng)紀(jì)錄的水平。本周，尼日利亞原油的報價比布倫特原油每桶升水11.50美元，而北海福爾蒂斯在周二的報價為較布倫特原油升水5.35美元——都是歷史最高水平。④雖然布倫特直接購買價格自5月以來已經(jīng)下跌了近20%，但近月合約較第二個月合約的溢價，即逆價差已經(jīng)擴(kuò)大到每桶4.09美元。逆價差結(jié)構(gòu)意味著即期供應(yīng)緊張。⑤這表明，盡管布倫特合約下跌，但近期價格仍有強(qiáng)大的支撐。⑥石油經(jīng)紀(jì)商PVM的Tamas Varga說：“直接價格和結(jié)構(gòu)是不同步的，這意味著實貨方面的真正力量，與期貨市場的情緒相悖?！雹哂兄诒３止?yīng)緊張的是，停產(chǎn)減少了利比亞和尼日利亞的產(chǎn)量，西方的制裁迫使俄羅斯的石油流動改道，而OPE+一直無法履行增加產(chǎn)量的承諾。⑧BCA Research在一份報告中說，“雖然不能排除深度衰退的可能性，但我們?nèi)匀魂P(guān)注市場實際緊張這一客觀事實，這 將使石油市場保持波動并偏向上行”

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