煤價(jià)波動(dòng)將理性回歸市場(chǎng)規(guī)律

煤炭價(jià)格在經(jīng)歷下半年的暴漲之后，近日包括中煤集團(tuán)、神華集團(tuán)和伊泰集團(tuán)在內(nèi)的大型煤炭企業(yè)，相繼下調(diào)現(xiàn)貨煤炭?jī)r(jià)格10元/噸。應(yīng)該說(shuō)，無(wú)論是上漲還是下跌，煤炭市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了遵循市場(chǎng)規(guī)律的跡象，這一點(diǎn)值得關(guān)注。

　　“春江水暖鴨先知”，此次降價(jià)是企業(yè)綜合分析、自主判斷我國(guó)煤炭供需狀況后作出的理性決策，在一定程度上反映了前期煤價(jià)節(jié)節(jié)攀升的市場(chǎng)供需基礎(chǔ)已出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。

　　今年下半年以來(lái)，在去產(chǎn)能政策顯效、氣溫偏高等一系列因素影響下，煤炭?jī)r(jià)格一改連續(xù)幾年“跌跌不休”的態(tài)勢(shì)，持續(xù)上漲。11月2日，最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收607元/噸，環(huán)比上行14元/噸，連續(xù)十八期上漲，較年初371元/噸上漲了63.6%，繼續(xù)刷新年內(nèi)最高記錄，而山西產(chǎn)焦煤價(jià)格較年初的漲幅也已超過(guò)20%。

　　從市場(chǎng)邏輯分析，目前煤價(jià)節(jié)節(jié)攀升已缺乏堅(jiān)實(shí)市場(chǎng)供需基礎(chǔ)，現(xiàn)在出現(xiàn)的煤炭?jī)r(jià)格攀升很大程度上還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需不匹配的短期結(jié)構(gòu)性矛盾所致，中長(zhǎng)期煤炭供大于求的基本格局沒(méi)有改變。從供需看，我國(guó)煤炭資源豐富，潛在供應(yīng)能力也足以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。據(jù)有關(guān)部門(mén)判斷，即便考慮去產(chǎn)能和減量化生產(chǎn)因素，到“十三五”末期，我國(guó)煤炭產(chǎn)能仍高達(dá)46億噸左右，大幅高于同期41億噸的煤炭消費(fèi)總量。

　　從煤炭行業(yè)本身看，盡管煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)于扭轉(zhuǎn)煤炭行業(yè)整體虧損，實(shí)現(xiàn)煤企脫困具有決定性意義，但短期內(nèi)，煤價(jià)過(guò)快上漲，已淘汰煤企或伺機(jī)開(kāi)工，存在侵蝕“去產(chǎn)能”成果的風(fēng)險(xiǎn)。

　　煤價(jià)非理性快速上漲還會(huì)直接削弱煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力，“躺著就能夠賺錢(qián)，何必站著賺錢(qián)”，不利于煤炭企業(yè)主動(dòng)挖潛改造、轉(zhuǎn)型升級(jí)。一旦價(jià)格理性回落，煤企抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的弱點(diǎn)還將再次暴露。

　　盡管近年來(lái)煤炭占我國(guó)能源消費(fèi)比重有所下降，但目前仍高達(dá)64%左右，2015年單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的能耗高達(dá)0.72噸標(biāo)煤，遠(yuǎn)高于同期發(fā)達(dá)國(guó)家水平。必須承認(rèn)，煤炭仍是我國(guó)目前主要的能源消費(fèi)來(lái)源，而且煤炭?jī)r(jià)格也深刻影響著國(guó)民經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的走向。

　　脫離經(jīng)濟(jì)基本面的高煤價(jià)，將直接增加火電、煤化工、原材料等相關(guān)下游行業(yè)的成本壓力，威脅經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。今年10月，大唐發(fā)電發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，公司三季度凈利潤(rùn)將為負(fù)值，較上年同期下降約180%-190%。新能泰山發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告也稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降160.50%-151.09%。焦煤大漲，帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格隨之上揚(yáng)，鋼鐵企業(yè)也已逼近成本盈虧線(xiàn)，有的企業(yè)成本已倒掛60元至80元每噸。

　　如果煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)，不僅會(huì)直接沖擊煤炭行業(yè)自身的平穩(wěn)運(yùn)行、造成煤炭行業(yè)的大起大落，甚至還會(huì)形成“羊群效應(yīng)”，引起市場(chǎng)恐慌，并沖擊相關(guān)領(lǐng)域生產(chǎn)生活。

　　因此，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大企業(yè)理性回調(diào)價(jià)格的時(shí)候，應(yīng)該予以鼓勵(lì)。這樣的回調(diào)有利于煤炭企業(yè)更積極研究市場(chǎng)的供需關(guān)系，倒逼煤企提高運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)長(zhǎng)期盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)于煤炭行業(yè)長(zhǎng)期脫困大有益處。煤價(jià)理性回調(diào)、避免大起大落可以實(shí)現(xiàn)多方共贏，是既利短期、也利長(zhǎng)遠(yuǎn)的好選擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。