PPP參與基礎設施建設存挑戰(zhàn): 項目成本收益誤判制約落地

近年來我國財政收支壓力不斷增加，對于一些與民生相關的領域，政府積極引入市場機制來分擔高昂的財政支出成本。而在三年的迅猛發(fā)展后，作為政府與社會資本深入合作的特有模式，PPP項目發(fā)展日漸成熟?！　?jù)財政部PPP中心對外公布的全國PPP綜合信息平臺項目庫第5期季報披露，截至2016年12月末，全國入庫PPP項目共計11260個，投資額13.5萬億元，較年初分別增長61%、66%。其中，全國入庫項目已簽約落地1351個，投資額2.2萬億元，落地率31.6%，較年初提高12個百分點?！　‰m然近幾年PPP模式被快速推廣，但從數(shù)據(jù)上來看，民營資本的參與度依然不高。上述季報顯示，截至12月末，落地示范項目簽約社會資本共419家，包括民營獨資104家，民營控股59家，占比39%；國有獨資119家，國有控股113家，占比55%?！　∫晃粊碜訮PP研究中心的研究員告訴記者，由于PPP項目一般體量比較大，建設期需要企業(yè)墊資，因此現(xiàn)金流問題將是企業(yè)在參與過程中需要面對的首要問題。而在這樣的情況下，PPP項目更有利于國企參與，因為國企相對資金雄厚，承擔風險的能力也更強一些。但從另外一個角度來看，若國有企業(yè)參與PPP項目數(shù)量過多，那么PPP模式實際上并未起到分攤國家公共部門財務壓力的作用，所以，如何進一步提高民營資本的參與度將是后續(xù)要面臨的主要問題。　　在蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍看來，當前決策部門以PPP為主導模式引導社會資金分擔基礎設施投資的資金缺口，仍然面臨以下三方面挑戰(zhàn)?！　∈紫龋A設施長期投資需求與社會資本短期獲利目標不匹配。一般而言，帶有正外部性的基礎設施建設和公共服務項目，都是在公共財政或開發(fā)性和政策性金融機構的支持下進行投資；社會資金具有天然的逐利性，追求短期利益的最大化。而當前的大量PPP項目需要長期投入，投資高、回報慢、現(xiàn)金流不足，這類項目對社會資本的吸引力不大。特別是大量的PPP項目是經濟欠發(fā)達地區(qū)，這些項目缺乏規(guī)模經濟，再加上其信用等級較低、金融環(huán)境基礎薄弱，對社會資金的吸引力更為不足?！　∑浯危琍PP配套法規(guī)與政策體系不健全，一些地方政府的契約精神略顯不足。PPP模式涉及到行政體制、財政體制與投融資體制的改革，在國家層面上與PPP有關的法律法規(guī)仍較為缺乏，同時，PPP涉及財政、投資項目管理、招投標、融資、價格管理和公共服務等多個方面，各個部門缺乏協(xié)調性。　　最后，PPP項目成本和收益誤判的現(xiàn)象并不鮮見。PPP項目成本和收益的誤判制約了PPP項目的落地，尤其基建領域成本高、周期長，收益存在較大不確定性。前期對成本和收益的誤判會導致PPP項目出現(xiàn)合作方利益分配不達預期的風險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。