2月22日中煤協閉門會：商酌276工作日限產政策 煤炭需求或再降

2016年煤鋼產業(yè)的去產能成效顯著，雖然隨著價格的大幅回升，鋼鐵行業(yè)2016年上半年出現了復產潮，部分陷入停產、半停產的鋼企開始大面積復產，但是隨著專項行動的執(zhí)行力度加強，截至去年10月已經提前完成全年去產能目標任務；煤炭方面，276個工作日限產效果立竿見影，隨著煤炭產量的回落煤價也一路走高，失落了許久的煤企業(yè)績“逆襲”。果決的政策執(zhí)行有效緩解了兩大行業(yè)長期以來的過剩痼疾，煤鋼產能成功“瘦身”。然而價格的走高也對2017年的去產能工作提出新的挑戰(zhàn)。

今年“276限產政策”的執(zhí)行應該會比去年寬松，總的煤炭供應也會適當寬松。加上1月初，發(fā)改委及中煤協牽頭組織一批大型煤企與下游電企、鋼企等簽訂長協，估計很難再現因供應短缺而導致煤價暴漲。有長協打基礎，煤炭企業(yè)今年的利潤前景應該也比較樂觀。

供暖季即將結束，煤炭價格走勢再次成為煤炭、電力、鋼鐵等多個行業(yè)關注焦點。2月21日，中國煤炭工業(yè)協會召集神華、中煤等10余家大型煤企召開座談會。

中煤協一位不愿署名的內部人士在電話中向21世紀經濟報道記者透露，當日會議主要是貫徹傳達供給側改革及去產能相關決策部署，并與相關煤炭企業(yè)分析討論，探索促進煤炭經濟平穩(wěn)運行的對策與措施等。

但關于媒體報道的“3月供暖結束后將恢復276限產”的傳聞，中煤協該內部人士并未給予正面回應。有煤炭行業(yè)人士向21世紀經濟報道透露，“此次閉門會議的一大重點議題，是就276工作日限產政策征求煤炭企業(yè)意見。”但中煤協副會長姜智敏截止發(fā)稿時未能回復記者短信或電話。

會議資料顯示，中煤協在會上分析，當前煤炭供求基本面并未發(fā)生根本改變，行業(yè)平穩(wěn)運行尚缺乏堅實基礎，近期煤炭價格下行的壓力仍在加大。此外，綜合考慮經濟增速、能源結構調整、環(huán)境約束、散煤治理及天氣等因素，中煤協初步預測2017年煤炭需求或將繼續(xù)下降。

2016年煤炭行業(yè)超額完成淘汰落后產能2.5億噸任務，使得2017年煤炭供需環(huán)境得到較大改善。涇渭能源價格中心主任曾浩在采訪中向21世紀經濟報道記者預測：2017年，煤炭價格“很難重演過山車行情”，將總體保持平穩(wěn)，隨之煤企利潤前景也比較樂觀。

限產政策受煤價考驗

在并不樂觀的預期下，中煤協對煤炭行業(yè)企業(yè)提出建議，要繼續(xù)堅定不移的去產能，加快結構調整和轉型升級，加快企業(yè)合并重組。大型企業(yè)要起到表率作用，不搞低價傾銷，不搞惡意競爭，主動帶頭穩(wěn)定市場等。

煤炭行業(yè)“276限產政策”始于去年年初。2016年4月起，該政策在神華、中煤等大型國有煤企及山西等煤炭大省嚴格執(zhí)行后，煤炭行業(yè)去產能得以有效推進，前9個月全國煤炭產量下降10.5%，市場價格也開始反彈。

但隨著下半年電力、鋼鐵等下游需求旺盛，煤炭價格持續(xù)飆升，至去年11月底時動力煤價格已較年初上漲超70%。煤價暴漲給下游電力和鋼企帶來較大成本上漲壓力，發(fā)改委及中煤協等主管部門頻頻出手進行調控。去年9月，神華、中煤等大型煤企開始按照原先330工作日釋放彈性產能。隨后11月，發(fā)改委在發(fā)布會上透露，正研究將彈性產能釋放期限延長至2017年供暖季結束。

轉眼2017年春季供暖即將結束，關于煤炭行業(yè)去產能、276彈性限產政策是否恢復的討論再次回歸。

涇渭能源煤炭分析師曾浩分析，2月20日發(fā)布的秦皇島動力煤價格CCTD5500報價在602元/噸左右，相對處于較高水平。若全面恢復276限產政策，恐怕會給行業(yè)帶來供應趨緊的預期，下游電力等企業(yè)會在這種預期下搶購補充庫存，那么勢必會讓已經處于600元高位的煤價再次“發(fā)燒”；但從全國煤炭產能總量來看，產能過剩仍然是不爭的事實，如果不再執(zhí)行276全面放開，煤炭產能、產量勢必又進入過剩狀態(tài)，這對煤企乃至整個煤炭產業(yè)都是不利的。

“現在的情況就是276限產政策正受到較高煤價考驗。政策制定者需要更加謹慎，在去產能、彈性限產和保障供需穩(wěn)定中找到平衡。”曾浩說。

去年12月1日在秦皇島召開的2017年全國煤炭交易會上，國家發(fā)改委副主任連維良也對276限產政策作出回應稱，“276工作日制度不會被放棄，而是要根據實際進行完善。”

曾浩認為，“276限產”從本質而言只是一種過渡政策或手段，并不適合一刀切或者長期執(zhí)行。“供給側改革和去產能的初衷，都不是為了去掉絕對的產能數字，而是在煤炭行業(yè)內淘汰落后產能，提高集中度和生產效率，讓全行業(yè)實現轉型升級。”

這一種觀點在最新的政策文件中也能得到印證。國家能源局2月17日發(fā)布《2017年能源工作指導意見》指出，2017年全國力爭關閉落后煤礦500處以上，退出落后產能目標為5000萬噸左右。2017年煤炭總產量目標設定在36.5億噸左右，這意味著2017年煤炭總產量將實現同比增長5.8%，改變煤炭產量連續(xù)三年下降的局面。

煤價總體將平穩(wěn)

2016年意外出現的一波煤炭價格暴漲，已經讓不少煤企的經營業(yè)績大幅改善。截至2月20日收盤，兩市已有32家煤炭上市公司發(fā)布2016年全年業(yè)績預告。其中，有25家公司預告盈利（占比78%），其中成功扭虧的達14家。若從凈利潤指標看，有17家公司全年凈利至少在1億元以上。

第二大上市煤企中煤能源就是成功扭虧的一個案例。中煤能源業(yè)績預告稱，預計2016年業(yè)績將實現扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤為18億-22億元，其上年同期業(yè)績虧損25.2億元。

對扭虧主因，中煤能源表示：“系在國家去產能、供給側結構性改革等政策影響下，煤炭價格企穩(wěn)回升；科學安排煤炭生產，優(yōu)化產品結構，嚴格控制成本費用；積極處置與主業(yè)關聯度不高、盈利能力較低的部分資產，2016年全年實現凈利潤比上一年度大幅增長，實現盈利。”

中煤協2月20日數據顯示，2016年全國煤炭企業(yè)補貼后的利潤總額為320.8億元，2015年同期為凈虧42.9億元。

對今年煤炭價格走勢，業(yè)內分析人士均認為將呈現總體保持平穩(wěn)運行，很難再重現去年那樣的大幅波動的“過山車”現象。

廈門大學能源專家林伯強認為，目前實體經濟情況比較穩(wěn)定，電力、能源數據都比較好，今年煤價走勢會稍低一些，但也不會大幅下跌，總體還是保持穩(wěn)定的。

曾浩在采訪中也預計，今年“276限產政策”的執(zhí)行應該會比去年寬松，總的煤炭供應也會適當寬松。加上1月初，發(fā)改委及中煤協牽頭組織一批大型煤企與下游電企、鋼企等簽訂長協，估計很難再現因供應短缺而導致煤價暴漲甚至“煤荒”。有長協打基礎，煤炭企業(yè)今年的利潤前景應該也比較樂觀。

在國際煤炭市場，澳洲大型礦商力拓、必和必拓等均沒有煤炭擴產計劃。同時，中國政府2月18日剛公布暫停從朝鮮進口煤炭的決定。而印尼今年會進行煤炭行業(yè)整治，預計出口到中國的量會偏緊。三大煤炭進口國的供應總量相對收緊，勢必對國內煤炭價格形成支撐。

“此外，3月起開始的煤炭安全大檢查，也將從另一個側面淘汰落后產能，對煤價形成支撐。”曾浩稱，國家安全監(jiān)管總局2月20日召開的安全生產工作會透露，從3月至今年年底，各級安監(jiān)部門將對全國所有煤礦及其上一級公司進行全面安全“體檢”。

海通證券研報稱，短期煤炭價格壓力已現，有待去產能、限產政策正式下發(fā)對沖，煤價在2017年彈性較小。市場預期限產可能涉及煤炭產能約1.5億噸。

目前，全國煤炭年度去產能的目標方案還尚未確定。國家能源局相關負責人近日在接受媒體采訪時透露，上述“指導意見”中所訂淘汰5000萬噸僅是處置落后產能的目標。“除了淘汰落后產能之外，年度去產能目標還將包括退出在安全、環(huán)保等方面不達標的產能及超產產能，和通過兼并重組退出的產能。”

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。