鐵礦期價升水 謹(jǐn)防盤而不漲

　　本周黑色系鋼礦的連續(xù)拉漲可以歸結(jié)為空頭的逃竄和多頭的反撲，各種利好消息不斷刺激下鐵礦石遠(yuǎn)月合約帶動板塊上攻，螺紋鋼期價刷新2013年12月以來的新高。

　　黑色系自本月初調(diào)整以來，螺紋鋼等鋼材庫存去化速度加快印證終端需求旺盛，現(xiàn)貨價格保持堅挺使得期貨尤其是螺紋鋼處于深貼水狀態(tài)，最終期貨主動上行修復(fù)基差，出現(xiàn)“現(xiàn)貨拖著期貨跑”的局面。而經(jīng)歷了半周的大漲之后，鐵礦和螺紋近月合約的深貼水基本消失，今日由于鐵礦的強勢基差已現(xiàn)期貨升水格局，目前盤面較港口PB粉礦升水10元/噸，螺紋貼水恢復(fù)到263元/噸左右的正常水平。從往年基差角度考慮鐵礦升水無法長期持續(xù)，若缺少現(xiàn)貨配合，近月合約短期快速大幅上漲后或有盤整可能，雖然隨著兩會結(jié)束，河北地區(qū)的鋼廠復(fù)產(chǎn)即將到來，勢必會加大對鐵礦的需求，但需要注意鋼廠方面庫存充裕沒有補庫的迫切性，高低品礦價差雖然有所回落但高品礦價格依舊較高，鋼廠加大對廉價低品礦的采購一定程度上沖擊礦價。

　　關(guān)于前期持有的鐵礦5-9正套套利，由于移倉開始且行情向上，可獲利離場。反倒可以開始考慮多礦空螺的套利策略，但需注意空螺紋僅僅是作為目前鐵礦強勢狀態(tài)下的保護頭寸，并不代表看空螺紋鋼，盡管鋼廠噸鋼利潤持續(xù)高利潤以維持較長時間，但去產(chǎn)能元年后鋼廠的“合理利潤”已無法評估只能交由市場去測試，反倒是在基本面指標(biāo)均指向多頭的情況下，可逢低擇機做多螺紋。

　　來源：微信公眾號要資訊

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