一直以來(lái)投資市場(chǎng)都是美國(guó)熱

一直以來(lái)投資市場(chǎng)都是美國(guó)熱，歐洲冷，但是近幾個(gè)月來(lái)似乎開(kāi)始反轉(zhuǎn)?？赡苁敲拦梢呀?jīng)漲到一定程度，慢慢的進(jìn)入了瓶頸的狀態(tài)。而歐洲市場(chǎng)隨著一系列數(shù)據(jù)利好的出臺(tái)，似乎有慢慢熱起來(lái)的跡象。 來(lái)看隔夜外圍市場(chǎng)道—— 美國(guó)方面：瓊斯指數(shù)上漲0.61%，報(bào)21479.27，納斯達(dá)克指數(shù)下降0.49%，報(bào)6110.06，標(biāo)準(zhǔn)普爾上漲0.23%，報(bào)2429.01。 歐洲方面：英國(guó)富時(shí)100上漲0.88%，報(bào)7377.09，法國(guó)CAC和德國(guó)DAX指數(shù)分別大漲1.47%和1.22%。 周一歐洲股指高開(kāi)高走，作為下半年的首個(gè)交易日增添了投資者的樂(lè)觀情緒。另一方面，周一歐元區(qū)一系列的數(shù)據(jù)也是非常亮眼，以德法為代表的6月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值再創(chuàng)6年來(lái)新高，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將延續(xù)至下半年。 正如我們所看到的，美國(guó)開(kāi)始降溫，而歐洲市場(chǎng)在慢慢的顯現(xiàn)出來(lái)。 美元-歐元 2014年開(kāi)始人民幣出現(xiàn)了一個(gè)貶值的趨向，當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是中國(guó)人民海外資產(chǎn)配置的元年，很多人想到去買(mǎi)一些外幣，最主要是美元。美元拿到手后也沒(méi)開(kāi)心兩年，今年美元就大跌了——從年初到現(xiàn)在，美元指數(shù)跌了6.4%；第二季度到昨天為止美元指數(shù)跌了4.89%，是七年當(dāng)中單季最大的跌幅。 美元此次的跌幅在意料之中也是想象之外：在歷次美元升息的大周期中，從第一天開(kāi)始，美元指數(shù)就開(kāi)始走貶，1994年、1999年和2004年都是如此。在美元升息的過(guò)程當(dāng)中，最開(kāi)始的3個(gè)月1994年美元指數(shù)跌了3.6%；1999年是跌了4.4%；2004年跌了2.3%。 本次從3月15日開(kāi)始升息，到現(xiàn)在已經(jīng)3個(gè)半月，這一輪美元升息從開(kāi)始的當(dāng)天就跌了1.2%，而后從3月15日到昨天大概跌了有5.6%，所以說(shuō)“跌”是在意料之中的，而跌的幅度如此大，已經(jīng)超過(guò)歷史往期的表現(xiàn)，這是超過(guò)了我們的想象了。 通常認(rèn)為，如果一個(gè)國(guó)家的利率往上調(diào)，那么匯率一般也會(huì)漲上去，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率比如放銀行的收益也會(huì)提高。而美元的規(guī)律是反的，越是升息，跌得越厲害。這涉及到三個(gè)原因： 首先是無(wú)論美國(guó)要做什么都是處在過(guò)度的曝光之下，這個(gè)事情還沒(méi)發(fā)生，市場(chǎng)就已經(jīng)開(kāi)始預(yù)料、炒作、發(fā)酵甚至提前反應(yīng)了。在升息之前，2014年美元指數(shù)已經(jīng)漲了12%；2015年漲了9.5%；2016年漲了4%，所以到了3月15日升息之后市場(chǎng)突然發(fā)現(xiàn)也不過(guò)如此，很多之前就布局在美元當(dāng)中的資金就可能獲利了結(jié)，開(kāi)始找新的熱點(diǎn)，重新進(jìn)行配置。 第二個(gè)就是，這一輪的美元升息是在特朗普這個(gè)最不像總統(tǒng)的總統(tǒng)上臺(tái)之后，之前民眾對(duì)特朗普新政是有著非常大的預(yù)期的，市場(chǎng)認(rèn)為他上臺(tái)之后美元指數(shù)會(huì)大跌，結(jié)果是有一波上漲的。而現(xiàn)在特朗普的稅改已經(jīng)沒(méi)有了下文，醫(yī)改現(xiàn)在參照兩議院的審核是不是通過(guò)也未知，大概是兇多吉少，基建目前也沒(méi)有積極的推進(jìn)，其實(shí)一開(kāi)始很多人就知道不一定能達(dá)成，因?yàn)樗麄冎勒蔚膹?fù)雜性是一直存在的。特朗普作為一個(gè)商人，他一直認(rèn)為可以憑借一己之力改變過(guò)去的政治體制，現(xiàn)在上臺(tái)之后他也慢慢的體會(huì)到，在其位能做什么不能做什么，都是已經(jīng)定了的，他無(wú)法隨心所欲，然后又回到了以前的套路當(dāng)中。 目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，非農(nóng)數(shù)據(jù)和消費(fèi)者信心都離預(yù)期比較遠(yuǎn)，無(wú)論是對(duì)新政的失望還是客觀數(shù)據(jù)的觀察大家都有一些審美疲勞，在經(jīng)歷兩次升息之后，市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)是否會(huì)再升息存在疑問(wèn)，因?yàn)槠銫PI不是特別高，但是同期的歐洲市場(chǎng)開(kāi)始以優(yōu)于以前的成績(jī)出現(xiàn)在投資者的眼中，我們預(yù)料歐元今年應(yīng)該會(huì)是表現(xiàn)比較亮眼的貨幣。 之前美元漲的時(shí)候歐元的匯率一直在跌，甚至已經(jīng)跌到了大家無(wú)話可說(shuō)、審美疲勞的地步，再差也只是這樣了，反正是死豬不怕開(kāi)水燙了。而現(xiàn)在歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)忽然出現(xiàn)一個(gè)復(fù)蘇的狀況，很多資金就從美國(guó)轉(zhuǎn)移到歐洲，造成歐元到現(xiàn)在有一個(gè)比較大的跳升，從年初到現(xiàn)在歐元匯率已經(jīng)漲了7.4%，同期美元跌了6.4%。 所以在貨幣市場(chǎng)上，非美元貨幣集體表現(xiàn)都比較好，最出色的就是歐元。上周歐洲央行德拉吉講過(guò)，目前歐通縮的問(wèn)題可能會(huì)被通脹取代，所以大家對(duì)歐元區(qū)未來(lái)緊縮和明年升息充滿了期望，尤其是包括英國(guó)、加拿大和澳大利亞等國(guó)家以至全球范圍的貨幣也在趨向收緊。 反倒是對(duì)于美國(guó)大家已經(jīng)咀嚼了三年，這個(gè)消息的熱度也在慢慢過(guò)去，所以近期的焦點(diǎn)應(yīng)該會(huì)投放到其他的市場(chǎng)當(dāng)中，所以在未來(lái)的3-6個(gè)月可能會(huì)看到非美元貨幣的上漲，而美元相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)走勢(shì)平穩(wěn)，大幅下跌的概率不大，而且中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)還是看好美元。因?yàn)閺恼w上來(lái)看，下半年德國(guó)大選、一些恐怖性的事件加上各個(gè)經(jīng)濟(jì)體發(fā)展不平衡以及未來(lái)的不確定性，估計(jì)歐洲還是一個(gè)脈沖型的行情，一波上來(lái)還沒(méi)反應(yīng)過(guò)來(lái)又下去了，跟中國(guó)股市一樣，且整體的經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，美國(guó)還是比歐洲好得多。 人民幣 人民幣匯率今年漲得有點(diǎn)多，但是未來(lái)中長(zhǎng)期還是會(huì)慢慢趨貶的態(tài)勢(shì)，最近主要是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)不錯(cuò)，加上A股入摩，債券通的開(kāi)放等幾個(gè)利好消息的影響，很多海外資金進(jìn)來(lái)，加上市場(chǎng)的預(yù)期所以人民幣漲勢(shì)不錯(cuò)，但是如果說(shuō)資產(chǎn)配置，現(xiàn)在應(yīng)該恰好是配置美元的好機(jī)會(huì)，現(xiàn)在是美元弱，但是它不可能一直弱下去，一旦它漲起來(lái)，人民幣還是會(huì)出現(xiàn)下滑的，可以分批配置一些美金。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。