原油真的可以“空翻多”嗎？

國際油價以暴跌14%左右結(jié)束了上半年的行程，在大宗商品的排行當(dāng)中位列倒數(shù)前幾名。不過原油自6月22日止跌回穩(wěn)之后，已經(jīng)連續(xù)反彈了八個交易日，坊間有不少機構(gòu)以及市場人士認為油價下跌空間有限，“空翻多”的呼聲不絕于耳。而下半年的行程當(dāng)中，油價真的能扳回上半年的失地嗎？

原油市場在下半年行情走弱的可能性很大。而且可以看出，2017年上半年的行情，可以說是近十年以來最差。

據(jù)全球第三大油田服務(wù)商貝克休斯（BakerHughes）統(tǒng)計，截止6月30日當(dāng)周，美國石油鉆井機活躍數(shù)減少2臺，總數(shù)至756臺，仍處在兩年高位附近。

據(jù)彭博調(diào)研結(jié)果，OPEC6月原油產(chǎn)量增加26萬桶/日，達到了3255萬桶/日，產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)高點。主要原因是利比亞、尼日利亞原油產(chǎn)量大增。尼日利亞和利比亞此前因為國內(nèi)沖突抑制了原油產(chǎn)量，并獲得了減產(chǎn)豁免權(quán)，兩國恢復(fù)生產(chǎn)沖擊了OPEC的減產(chǎn)效果。

OPEC最初承諾將從今年1月起，在6個月時間內(nèi)將產(chǎn)量減少120萬桶/日。隨后因為美國頁巖油產(chǎn)量增加，OPEC在5月達成協(xié)議，將減產(chǎn)延長至2018年3月。

雖然截止6月23日當(dāng)周，美國本土48個州的原油產(chǎn)量減少5.5萬桶/日，創(chuàng)去年8月以來的最大單周降幅。美國整體油產(chǎn)也因此回落10萬桶/日，降幅創(chuàng)去年7月以來最高，并在過去七周里有三周下滑。但是，美國的總體油產(chǎn)為925萬桶/日，仍接近2015年8月以來最高，距離961萬桶/日的歷史峰值也僅差3%。

從2014年油價回落開始，全球石油探明、開采的數(shù)量急劇下跌。從圖可以看出從2014年開始石油開采投資急劇下降，在石油開采的歷史上從未出現(xiàn)過連續(xù)三年石油投資下降。尚不清楚2017年石油投資將會下降多少，到那時從現(xiàn)在的趨勢看應(yīng)該和前三年的速度保持一致。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。